Директното регистриране е процес, чрез който една компания може да стане публична, като продава съществуващи акции, вместо да предлага нови. Компаниите, които избират да излязат публично, използвайки метода на директното листване, обикновено имат различни цели от тези, които използват първоначално публично предлагане (IPO) Първоначално публично предлагане (IPO) Първоначално публично предлагане (IPO) е първата продажба на акции, издадени от компания на обществеността. Преди IPO, дадена компания се счита за частна компания, обикновено с малък брой инвеститори (основатели, приятели, семейство и бизнес инвеститори като рискови капиталисти или ангелски инвеститори). Научете какво е IPO.
Точки за бързо обобщение
- Директното котиране е процес, по който една компания може да стане публична частна срещу публична компания. Основната разлика между частна срещу публична компания е, че акциите на публична компания се търгуват на фондова борса, докато акциите на частна компания не. без да преминава през процеса на първоначално публично предлагане.
- Процесът прави съществуващите акции обикновени акции обикновените акции е вид ценна книга, която представлява собствеността върху собствения капитал в дадена компания. Има и други термини - като обикновена акция, обикновена акция или акция с право на глас - които са еквивалентни на обикновени акции. собственост на служители и / или инвеститори, достъпни за обществото за закупуване, и не изисква поематели или период на блокиране.
- Директният листинг увеличава ликвидността Ликвидност На финансовите пазари ликвидността се отнася до това колко бързо дадена инвестиция може да бъде продадена, без да се отрази негативно на нейната цена. Колкото по-ликвидна е инвестицията, толкова по-бързо може да бъде продадена (и обратно) и толкова по-лесно е да я продадете на справедлива стойност. При равни други условия, по-ликвидните активи се търгуват с премия, а неликвидните активи се търгуват с отстъпка. за съществуващите акционери и обикновено е по-евтино от IPO.
Директна регистрация срещу първоначални публични предложения (IPO)
Основната разлика между директния листинг и IPO е, че се продават съществуващи акции Common Stock Common Stock е вид ценна книга, която представлява собствеността върху собствения капитал в дадена компания. Има и други термини - като обикновена акция, обикновена акция или акция с право на глас - които са еквивалентни на обикновени акции. докато другите издават нови акции. В директен списък служителите и инвеститорите продават съществуващите си акции на обществеността. При IPO компанията продава част от компанията чрез издаване на нови акции. Целта на компаниите, които стават публични чрез директен листинг, не е фокусирана върху набирането на допълнителен капитал. Капиталът Капитал е всичко, което увеличава способността на човек да генерира стойност. Може да се използва за увеличаване на стойността в широк кръг категории, като финансови, социални, физически, интелектуални и др. В бизнеса и икономиката,двата най-често срещани вида капитал са финансовият и човешкият. , поради което не са необходими нови акции.
Втората разлика е, че в директен листинг няма застрахователи. Застрахователите работят за инвестиционни банки Инвестиционни банки на средния пазар Инвестиционните банки на средния пазар помагат на фирмите от средния пазар да набират собствен капитал, дълг и пълни сливания и придобивания. Ето списък на най-добрите банки на средния пазар, обслужващи среден бизнес, които имат годишни приходи от $ 10 млн. До $ 500 млн. И 100 до 2000 служители. за подпомагане продажбата на акции на компания, която става публична. Те правят големи покупки, което добавя стойност към компаниите, тъй като тези акции са извадени от ръцете им. Акциите обаче обикновено се продават с отстъпка до истинската им стойност.
Процесът на използване на застрахователи и продажба с отстъпка увеличава времето и разходите за компания, която издава нови акции. Практиката инвестиционните банки да купуват акции и след това сами да продават акциите не е толкова разпространена в момента. Вместо това инвестиционните банки ще използват мрежата си, за да помогнат на пазара за акции и да стимулират продажбите.
И накрая, процесът на директно включване в списъка също няма периода на „заключване“, който се прилага за IPO. При традиционните първични публични предлагания, макар и не винаги задължителни, компаниите имат периоди на блокиране, в които на съществуващите акционери не е позволено да продават своите акции на публичния пазар. Той предотвратява прекалено голямото предлагане Закон за снабдяването Законът за предлагането е основен принцип в икономиката, който твърди, че ако приемем, че всичко останало е постоянно, увеличаването на цената на стоките ще има съответно пряко увеличение на предлагането им. Законът за предлагане изобразява поведението на производителя, когато цената на стоката се покачва или пада. на пазара, което би намалило цената на акциите.
В директните листинги съществуващите акционери могат да продадат своите акции точно когато компанията стане публична. Тъй като не се издават нови акции, сделките ще се извършват само ако съществуващите акционери продадат своите акции.
Предимства и недостатъци на директен списък
Има няколко предимства на директния листинг, които привличат компании към процеса. Първо, като става публично публично, компанията осигурява ликвидност Ликвидност На финансовите пазари ликвидността се отнася до това колко бързо дадена инвестиция може да бъде продадена, без да се отрази негативно на нейната цена. Колкото по-ликвидна е инвестицията, толкова по-бързо може да бъде продадена (и обратно) и толкова по-лесно е да я продадете на справедлива стойност. При равни други условия, по-ликвидните активи се търгуват с премия, а неликвидните - с отстъпка. за съществуващите акционери, като им позволи да продават свободно своите акции на публичния пазар. На второ място, цената на процеса е много по-ниска от цената на IPO. Директният листинг помага на компаниите да избегнат солидни такси, плащани на инвестиционни банки. Също така им помага да избегнат непряките разходи за продажба на акциите с отстъпка.
Тъй като директният листинг не използва инвестиционни банки за подписване на акциите, често има повече първоначална променливост. Той посочва нивото на риск, свързано с ценовите промени на ценната книга. Инвеститорите и търговците изчисляват волатилността на ценната книга, за да оценят минали вариации в цените. Наличието на запаси зависи от настоящите служители и инвеститори. Ако в деня на листването никой служител или инвеститор не желае да продаде своите акции, няма да има транзакции. Цената на акциите зависи изцяло от търсенето и търсенето на пазара. Законите на търсенето и предлагането са микроикономически понятия, които твърдят, че на ефективните пазари предлаганото количество от стоката и търсеното количество от това благо са равни помежду си.Цената на това благо се определя и от точката, в която търсенето и предлагането са равни помежду си. .
За разлика от IPO, при което цената на акциите се договаря предварително, при директен листинг цената на акциите зависи единствено от търсенето и предлагането. Това увеличава волатилността, тъй като диапазонът, в който се търгува акцията, е по-малко предсказуем.
Защо компаниите избират директна регистрация?
Компаниите, които използват директен листинг, имат различни цели от тези, които избират IPO. При IPO компаниите се опитват да наберат капитал. Капиталът е всичко, което увеличава способността на човек да генерира стойност. Може да се използва за увеличаване на стойността в широк кръг категории, като финансов, социален, физически, интелектуален и др. В бизнеса и икономиката двата най-често срещани типа капитал са финансовият и човешкият. за разширяване или финансиране. От друга страна, компаниите, които използват директен листинг, не са задължително да търсят капитал. Вместо това те търсят другите предимства да бъдат публично дружество, като повишена ликвидност за съществуващите акционери.
Компаниите, които искат да станат публични чрез този процес, също трябва да отговарят на определен профил. Тъй като никой от застрахователите не продава акциите, самата компания трябва да е достатъчно привлекателна за пазара Финансови пазари Финансовите пазари, от самото име, са вид пазар, който осигурява път за продажба и покупка на активи като облигации, акции , валута и деривати. Често те се наричат с различни имена, включително „Уолстрийт“ и „капиталов пазар“, но всички те все още означават едно и също нещо. . Грубият контур на компаниите, които трябва да използват този метод, включва тези, които: (1) са ориентирани към потребителите със силна идентичност на марката; (2) имат лесни за разбиране бизнес модели; (3) не се нуждаят от съществен допълнителен капитал.
Две известни компании, които са станали публично достояние чрез директни листинги, са Spotify и Slack. И двете компании вече имаха силна репутация, преди да станат публични. Те бяха широко използвани и беше лесно да се разбере как компанията печели пари. Тези две неща заедно увеличават броя на хората, които се интересуват от инвестиции във фирмата. Това е така, защото инвеститорите са по-склонни да инвестират в компании, за които са чували преди и разбират.
Допълнителни ресурси
Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и напредвате в кариерата си, препоръчваме следните допълнителни финансови ресурси:
- Акционерно дружество Акционерно дружество Акционерното дружество е бизнес, който е собственост на неговите инвеститори. Акционерите купуват и продават акции и притежават част от компанията. Процентът от
- Poison Pill Pison Pill е структурна маневра, предназначена да осуети опитите за поглъщане, при която целевата компания се стреми да се направи по-малко желана за потенциалните купувачи. Това може да се постигне чрез продажба на по-евтини акции на съществуващи акционери, като по този начин се намали собственият капитал, който получателят получава
- Синдикат на акции Синдикат на акции Синдикат на акции се отнася до група инвеститори, които се обединяват, за да определят цената и да продават нови публични публични предлагания. Синдикатът взема предвид различни съображения като риск и финансово състояние на компанията, когато взема решение за цената на плаващото IPO.
- Double Gearing Double Gearing Double gearing се отнася до практиката на заемане на пари срещу актив, като парите се използват за закупуване на акции от акции. След това повече пари се вземат назаем срещу акциите, за да се създаде маржин заем, който може да се използва за закупуване на още повече акции. Накратко, двойното предаване е форма на инвестиране с ливъридж.