Когато дадено дружество притежава повече от 50% (но по-малко от 100%) от дъщерно дружество, те записват всички 100% от приходите, разходите и други елементи на отчета за приходите, въпреки че не притежават всички 100% от него. Следователно, когато погледнете EV / EBITDA на компанията, множеството EV / EBITDA EV / EBITDA се използва при оценка за сравняване на стойността на сходни предприятия, като се изчислява тяхната стойност на предприятието (EV) спрямо EBITDA, кратна спрямо средната стойност. В това ръководство ще разделим множеството на EV / EBTIDA на различните му компоненти и ще ви преведем как да го изчислявате стъпка по стъпка, малцинственият дял (стойността на дъщерното дружество, което не е собственост на родителя) трябва да бъде добавен към EV Стойност на предприятието Стойността на предприятието, или фирмената стойност, е цялата стойност на фирмата, равна на стойността на собствения капитал, плюс нетен дълг, плюс всякакви малцинствени участия, използвани при оценката.Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал, така че са включени всички дялови участия и вземания за активи от дълга и собствения капитал. , тъй като EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихви, данъци, амортизация е печалба на компанията, преди да се направи някое от тези нетни удръжки. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Примери за формула включват 100% от приходите и разходите от това дъщерно дружество.EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Формулата, примери включва 100% от приходите и разходите от това дъщерно дружество.EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Примери за формула включват 100% от приходите и разходите от това дъщерно дружество.
Enterprise Value в Comps таблица
За да научите повече, стартирайте курсовете за финансово моделиране и оценка на Finance сега!
Какво е Enterprise Value?
Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, или Firm Value, е цялата стойност на фирмата, равна на нейната стойност на собствения капитал, плюс нетен дълг, плюс всеки миноритарен дял, използван при оценката. Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал, така че са включени всички дялови участия и вземания за активи както от дълга, така и от собствения капитал. или EV е мярка за стойността на компанията. Като мярка за стойност на компанията, тя превъзхожда другите мерки, като само капитализация на пазара на акции и също така включва пазарната стойност на дълга и малцинствения интерес. Enterprise Value често се нарича цена на поглъщане, тъй като в случай на поглъщане EV е продажната цена на компанията.
Формулата за Enterprise Value е както следва:
Стойност на предприятието = Пазарна стойност на обикновените акции + Пазарна стойност на предпочитан собствен капитал + Пазарна стойност на дълга Текущ дълг В баланса текущият дълг е дългове, които трябва да бъдат изплатени в рамките на една година (12 месеца) или по-малко. Той е посочен като текущ пасив и част от нетния оборотен капитал. Не всички компании имат текуща дългова позиция, но тези, които я използват изрично за заеми, получени с падеж по-малък от една година. + Миноритарен интерес - Парични еквиваленти Пари и парични еквиваленти са най-ликвидните от всички активи в баланса. Паричните еквиваленти включват ценни книжа на паричния пазар, банкови акцепти .
Какво представлява малцинственият интерес (неконтролиращ интерес)?
Малцинственото участие или неконтролиращото участие (NCI) представлява дял от собствеността под 50% в дадена компания (оттук и терминът малцинство или неконтролиращ ). За целите на счетоводството миноритарният дял се класифицира като нетекущ пасив и се показва в баланса на компанията, която притежава мажоритарен дял в компанията.
За да научите повече, стартирайте курсовете за финансово моделиране и оценка на Finance сега!
Въздействие на изискванията за консолидирана отчетност
Според американския счетоводен текущ дълг В баланса текущият дълг е дългове, които трябва да бъдат изплатени в рамките на една година (12 месеца) или по-малко. Той е посочен като текущ пасив и част от нетния оборотен капитал. Не всички компании имат текуща дългова позиция, но тези, които я използват изрично за заеми, получени с падеж по-малък от една година. правила, когато една компания притежава повече от 50% от друга компания, тогава компанията майка трябва да консолидира своите счетоводни книги.
Ако компания XYZ притежава повече от 50% (да речем 80%) от компанията ABC, тогава според счетоводните правила в САЩ финансовите отчети на XYZ отразяват всички активи и пасиви на ABC и 100% от финансовите резултати на ABC.
По този начин, независимо дали XYZ притежава 50,1% или 100% от ABC, финансовите отчети на XYZ ще показват 100% от активите и пасивите на ABC и 100% от продажбите, приходите, разходите, печалбите / загубите и т.н. на ABC.
Тъй като обаче компанията майка (XYZ) не притежава 100% от дъщерното дружество (ABC), отчетът за приходите на XYZ ще посочи, че размерът на нетния доход, който отива към ABC. Тази сума представлява Миноритарния интерес и отразява счетоводната стойност (а не пазарната стойност) на дъщерното дружество (ABC), което майката (XYZ) не притежава.
Защо малцинственият интерес е включен в изчислението на стойността на предприятието?
Стойността на предприятието се използва предимно в анализ на коефициенти на оценяване Множествен анализ Множественият анализ включва оценка на компания с използване на кратна стойност. Той сравнява множеството на компанията с тази на партньорска компания. като EV / Общи продажби, EV / EBITDA и EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA се използва при оценката за сравняване на стойността на сходни предприятия чрез оценка на тяхната стойност на предприятието (EV) спрямо EBITDA, кратна спрямо средната стойност. В това ръководство ще разделим множеството EV / EBTIDA на различните му компоненти и ще ви преведем как да го изчислявате стъпка по стъпка.
Помислете за примера, даден по-горе, където XYZ притежава 80% от ABC. Както беше обсъдено по-горе, поради счетоводните разпоредби консолидираните финансови отчети на XYZ ще отразяват 100% от общите продажби, EBIT и EBITDA и др. На дъщерното дружество ABC, въпреки че XYZ притежава само 80% от ABC.
За да бъдат тези съотношения смислени, числителят трябва да се коригира, за да се даде възможност за сравнение „ябълки към ябълки“ между EV и общите приходи от продажби от продажби Приходите от приходите са получени от дадена компания от продажбата на стоки или предоставянето на услуги. В счетоводството термините "продажби" и "приходи" могат да се използват и често се използват взаимозаменяемо, за да означават едно и също нещо. Приходите не означават непременно получени парични средства. , Ръководство за EBIT EBIT EBIT означава „Печалба преди лихви и данъци“ и е един от последните междинни суми в отчета за доходите преди нетния доход. EBIT също се нарича понякога оперативен доход и се нарича това, защото се намира чрез приспадане на всички оперативни разходи (производствени и непроизводствени разходи) от приходите от продажби. , и EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихва, данък, амортизация,Амортизацията е печалба на компанията преди да се направи някое от тези нетни приспадания. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Формула, примери и др. Това се прави чрез добавяне към стойността на предприятието стойността на собствения капитал на дъщерното дружество, което дружеството майка не притежава (миноритарния дял). Това води както до числителя, така и до знаменателя на различните коефициенти за оценка, представляващи 100% от дъщерното дружество по отношение на собствения капитал, общите продажби, EBIT и EBITDA.и т.н. Това става чрез добавяне към стойността на предприятието стойността на собствения капитал на дъщерното дружество, което дружеството майка не притежава (миноритарния дял). Това води както до числителя, така и до знаменателя на различните коефициенти за оценка, представляващи 100% от дъщерното дружество по отношение на собствения капитал, общите продажби, EBIT и EBITDA.и т.н. Това става чрез добавяне към стойността на предприятието стойността на собствения капитал на дъщерното дружество, което дружеството майка не притежава (миноритарния дял). Това води както до числителя, така и до знаменателя на различните коефициенти за оценка, представляващи 100% от дъщерното дружество по отношение на собствения капитал, общите продажби, EBIT и EBITDA.
За да научите повече, прочетете:
- Методи за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: DCF анализ, сравними компании и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси
- Видове кратни на оценката Видове кратни на оценката Има много видове кратни на оценката, използвани във финансовия анализ. Тези видове множители могат да бъдат категоризирани като кратни на собствения капитал и кратни на корпоративната стойност. Те се използват по два различни метода: сравним анализ на компанията (comps) или прецедентни транзакции (прецеденти). Вижте примери за изчисляване
Алтернатива за малцинствени лихви: вместо това коригирайте отчета за доходите
Друг начин, по който бихме могли да стигнем до подобен резултат, е ако включим само този дял от общите продажби, EBIT и EBITDA в съотношенията за оценка, които компанията майка (XYZ) притежава в ABC.
Ако не желаем да добавим миноритарния интерес към Enterprise Value, ще включим само 80% от общите продажби на ABC, EBIT и EBITDA при изчисляването на различните коефициенти за оценка.
Проблемът с този втори метод се крие във факта, че съгласно счетоводните разпоредби на САЩ от компаниите се изисква да предоставят само един консолидиран финансов отчет Одитирани финансови отчети Публичните компании са задължени по закон да гарантират, че техните финансови отчети се одитират от регистриран CPA. Целта на независимия одит е да предостави уверение, че ръководството е представило финансови отчети, които не съдържат съществени грешки. Одитираните финансови отчети помагат на вземащите решения и не предоставят отделни финансови отчети на всички негови дъщерни дружества.
За да научите повече, стартирайте курсовете за финансово моделиране и оценка на Finance сега!
Обобщение на интереса на малцинствата към стойността на предприятието
- Целта на добавянето на малцинствен интерес към EV е да се улесни сравнението „ябълки към ябълки“ между EV и цифри като Общи продажби, EBIT и EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихви, данъци, амортизация, амортизация е печалба на компанията преди някоя тези нетни удръжки се правят. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда рентабилността на бизнеса от основните операции преди въздействието на капиталовата структура. Формула, примери.
- Стойността на собствения капитал, показана в консолидирания финансов отчет, винаги ще показва стойността на дела на компанията майка в нейните дъщерни дружества. По този начин, ако компанията майка притежава 80% от дъщерното си дружество и дъщерното му дружество е на стойност $ 1000, тогава стойността на собствения капитал отразява 80% от $ 1000 или $ 800.
- Възниква проблем, тъй като според счетоводните разпоредби дружеството майка трябва да показва 100% от всички други цифри, свързани с дъщерните му дружества, ако притежава повече от 50% от дъщерното си дружество.
- По този начин компанията майка не може да отрази 80% от цифри като Общи продажби, EBIT и EBITDA. Това създава проблем по отношение на изчисляването на различни коефициенти за оценка, като EV / Общи продажби, EV / EBIT и EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA се използва при оценката за сравняване на стойността на подобни предприятия чрез оценка на тяхната стойност на предприятието (EV ) до EBITDA, кратна спрямо средна стойност. В това ръководство ще разделим множеството EV / EBTIDA на различните му компоненти и ще ви преведем как да го изчислявате стъпка по стъпка, тъй като числителят отразява само 80% от дъщерното дружество, докато знаменателят отразява 100% от дъщерното дружество.
- Обикновено не е възможно или практично да се коригира знаменателят, тъй като компаниите не разкриват достатъчно информация. Следователно ние коригираме числителя, за да отразява 100% от дъщерното дружество.
Още четене
Надяваме се, че това е полезно ръководство за малцинствения интерес в изчисленията на стойността на предприятието. Finance е официалният глобален доставчик на финансово моделиране и оценка на анализа (FMVA) ™ сертифициране FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, предназначени да превърнат всеки във финансов анализатор от световна класа.
Ако се интересувате от напредъка в кариерата си в корпоративните финанси, тези статии ще ви помогнат по пътя:
- Анализ на финансовите отчети Анализ на финансовите отчети Как да извършите анализ на финансовите отчети. Това ръководство ще ви научи да извършвате анализ на финансовия отчет на отчета за доходите, баланса и отчета за паричните потоци, включително маржове, коефициенти, растеж, ликвидност, ливъридж, норми на възвръщаемост и рентабилност.
- Метод на консолидация Метод на консолидация Методът на консолидация е вид инвестиционно счетоводство, използвано за консолидиране на финансовите отчети на инвестициите с мажоритарна собственост. Този метод може да се използва само когато инвеститорът притежава ефективен контрол върху дъщерно дружество, което често приема, че инвеститорът притежава поне 50,1%
- Ръководство за стойността на предприятието Стойността на предприятието Стойността на предприятието, или фирмената стойност, е цялата стойност на фирмата, равна на стойността на собствения капитал, плюс нетен дълг, плюс всички миноритарни интереси, използвани при оценката. Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал, така че са включени всички дялови участия и вземания за активи както от дълга, така и от собствения капитал.
- Ръководство за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите отчета, анализ на DCF, още