Текущите държавни ценни книжа са най-емитираните държавни облигации или облигации. Най-често търгуваната форма на държавна хазна със специфичен матуритет, текущата хазна е значително по-ликвидна от другите форми на ценни книжа. Следователно те са склонни да търгуват с премия. На теория това означава, че те обикновено идват с по-ниска доходност от техния братовчед с „по-ниска рента“: съкровищни каси. На практика това може да не е така, тъй като пазарите обикновено са много ефективни, така че всяка значима грешка в цените между текущите и неработещите държавни каси има тенденция да бъде неутрализирана, тъй като участниците на пазара се възползват от този арбитраж.
Търговия с текущи съкровищници
Търговците често използват ценовата разлика между ценни книжа, които са в ход и извън тях, като стратегия за търговия. Те правят следното:
- Продавайте краткосрочна сигурност
- Използвайте приходите от продажбата, за да закупите първия издание, което не е в ход
- Задръжте изключената защита за няколко месеца (обикновено около три)
- Ликвидирайте сигурността
- Повторете процеса
Тъй като държавните ценни книжа са дългови задължения, държани от правителството на САЩ, те обикновено се разглеждат като нискорискови в сравнение с други инвестиционни опции.
Текущи съкровищници срещу съкровищници
Отново текущите съкровищници са първата емисия, която правителството предлага на облигация или облигация с даден матуритет. След достигане на периода на падежа, съответната хазна преминава в държавна хазна.
Неработещите съкровищни каси намаляват стойността / търгуемостта, когато преминават от една емисия в друга. Тъй като всяка нова партида от съкровищни банкноти 10-годишна съкровищна бележка на САЩ 10-годишната съкровищна бележка на САЩ е дългово задължение, издадено от Министерството на финансите на правителството на Съединените щати и с матуритет 10 години. Той плаща лихва на притежателя на всеки шест месеца при фиксиран лихвен процент, който се определя при първоначалното издаване. се отпечатва, всеки брой на по-старите съкровищници се движи надолу по реда - първи брой, втори брой и така нататък - докато изданията вече не са жизнеспособни.
Търговците, които се занимават с ликвидност, се фокусират върху текущите съкровищници, тъй като такива ценни книжа обикновено са по-търсени и следователно е по-лесно да се намери купувач. Търговците, които не са задължително загрижени за ликвидността или бързите продажби, се навеждат към по-рентабилните извънборсови съкровищници с по-високи доходи.
Премия за ликвидност
Когато търговците продават текущи съкровищници (обикновено с идеята да закупят първа емисия държавна хазна), те обикновено са в състояние да получат ликвидна премия Ликвидност Премия Премия за ликвидност компенсира инвеститорите за инвестиране в ценни книжа с ниско ниво ликвидност. Ликвидността се отнася до това колко лесно една инвестиция може да бъде продадена за пари. ДЦК и акции се считат за силно ликвидни, тъй като обикновено могат да бъдат продадени по всяко време на преобладаващата пазарна цена. От друга страна, инвестиции като недвижими имоти или дългови инструменти от купувача. Това е така, както, както беше споменато по-рано, текущите съкровищници се считат за изключително ликвидни.
Премията за ликвидност е компенсаторна сума, която купувачът плаща за добавената ликвидност на текущата хазна. Това е и бонус за продавача, който вероятно ще инвестира в по-малко ликвидни съкровищници. Хазната обикновено идва с по-дълъг падеж; те трябва да се държат за по-дълъг период от време. По този начин притежателят е по-изложен на пазарни колебания и промени в стойностите на хазната.
Извънкривна крива на доходност
Важно е да се разбере разликата в доходността между текущите и извънработните съкровищници. За да се разбере разликата, кривата на доходност извън кривата Крива на доходност Кривата на доходност е графично представяне на лихвените проценти по дълга за редица падежи. Той показва доходността, която инвеститорът очаква да спечели, ако заеме парите си за определен период от време. Графиката показва доходността на облигацията по вертикалната ос и времето до падежа по хоризонталната ос. трябва да се обясни.
Кривата на доходност извън графика се гради върху датата на цената, доходността и падежа на всички съкровищни каси, които не са част от текущата емисия (най-скоро издадената хазна).
Нека го поставим в перспектива с пример:
През януари Министерството на финансите на САЩ емитира 5-годишни облигации, които са текущи каси. През май Министерството на финансите издава следващата партида от 5-годишни облигации и партидата, пусната през януари, се превръща в неработещи каси. След това кривата на доходност се структурира около държаните съкровищници.
Кривата на доходност е структурирането на лихвените проценти - начертаване на доходността на облигации със сходни качества спрямо датите на падежа им. Той от своя страна определя марката за цените на облигациите. Некритичната крива на доходност отчита съкровищниците, които при търговия на вторичния пазар, с по-ниски стойности и сравнително по-високи доходности.
Кривите на доходност извън хода обикновено са по-точни, отколкото когато се използват текущи доходи в съкровищницата. Това се дължи на факта, че текущите съкровищници - поради колебанията в търсенето - преминават през ценови изкривявания, които правят кривите на доходността по-малко надеждни и изкривяват ценообразуването.
Заключителна дума
Търговците, търсещи ликвидност, търсят текущи съкровищници. Търговците, желаещи да играят дългата игра, могат да хеджират залога си, като продават краткосрочни съкровищници за извънборсови съкровищници, като ги държат за определен период от време и след това ги ликвидират, за да повторят отново процеса.
Свързани четения
Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Ценообразуване на облигации Ценообразуване на облигации Ценообразуването на облигациите е науката за изчисляване на емисионната цена на облигацията въз основа на купона, номиналната стойност, доходността и срока до падежа. Ценообразуването на облигациите позволява на инвеститорите
- Федерален резерв (Фед) Федерален резерв (Фед) Федералният резерв е централната банка на САЩ и е финансовият орган зад най-голямата световна икономика на свободния пазар.
- Дълги и къси позиции Дълги и къси позиции При инвестирането дългите и късите позиции представляват насочени залози от инвеститорите, че ценната книга ще се покачи (когато е дълга) или надолу (когато е къса). При търговията с активи инвеститорът може да заеме два вида позиции: дълги и къси. Инвеститорът може или да купи актив (става дълго), или да го продаде (става кратко).
- Съкровищни бонове (T-Bills) Съкровищни банкноти (T-Bills) Съкровищни бонове (или съкровищни банкноти) са краткосрочен финансов инструмент, който се издава от Министерството на финансите на САЩ с периоди на падеж от няколко дни до 52 седмици (една година). Те се считат за най-сигурните инвестиции, тъй като са подкрепени с пълната вяра и кредит на правителството на Съединените щати.