2 и 20 е структура за компенсация на хедж фонд, състояща се от такса за управление и такса за изпълнение. 2% представлява такса за управление, която се прилага към общите активи под управление. 20% такса за изпълнение се начислява върху печалбите Капиталови печалби Доходност Капиталовите печалби (CGY) е поскъпването на цената на инвестиция или ценна книга, изразено като процент. Тъй като изчисляването на доходността на капиталовата печалба включва пазарната цена на ценна книга във времето, тя може да се използва за анализ на колебанията в пазарната цена на ценната книга. Вижте изчисление и пример, който генерира хедж фондът, над определен минимален праг.
Отново таксата от 2% се начислява върху управляваните активи Търгуеми ценни книжа Търгуемите ценни книжа са неограничени краткосрочни финансови инструменти, които се издават или за дялови ценни книжа, или за дългови ценни книжа на публично регистрирана компания. Издаващата компания създава тези инструменти с изричната цел за набиране на средства за по-нататъшно финансиране на бизнес дейности и разширяване. независимо от изпълнението на инвестициите по управление на фонда Портфейлен мениджър Портфолио мениджърите управляват инвестиционни портфейли, използвайки шестстепенен процес на управление на портфейла. Научете какво точно прави портфолио мениджър в това ръководство. Портфолио мениджърите са професионалисти, които управляват инвестиционни портфейли, с цел постигане на инвестиционните цели на своите клиенти. . Въпреки това,таксата от 20% се начислява само когато фондът постигне определено ниво на печалба.
Графиката по-долу трябва да изясни структурата на компенсация.
Как работи структурата на таксите за хедж фонд 2 и 20
Структурата на таксите 2 и 20 помага на хедж фондовете да финансират своите операции. Фиксираната ставка от 2% върху общите активи под управление (AUM) се използва за изплащане на заплати на персонала, административни и офис разходи, PS&A PS&A включва всички непроизводствени разходи, направени от дадена компания за даден период. Това включва разходи като наем, реклама, маркетинг, счетоводство, съдебни спорове, пътувания, хранене, заплати за управление, бонуси и др. Понякога може да включва и разходи за амортизация и други оперативни разходи. 20% такса за изпълнение се използва за награждаване на ключовите ръководители на хедж фонда и мениджърите на портфейли. Тази структура на бонусите прави управителите на хедж фондове едни от най-добре платените финансови специалисти.
Как се изчислява 20% такса за ефективност
20% такса за изпълнение е най-големият източник на доход за хедж фондовете. Таксата за изпълнение се начислява само когато печалбите на фонда надвишават предварително договореното ниво. Общо използвано прагово ниво е 8%. Това означава, че хедж фондът начислява 20% такса за изпълнение само ако печалбите за годината надхвърлят нивото от 8%.
Например, да предположим, че фонд с 8% прагово ниво генерира възвращаемост от 15% за годината. Тогава 20% такса за изпълнение ще бъде начислена върху нарастващите 7% печалба над прага от 8%. Ако хедж фондът управлява активи на 10 големи инвеститори и реализира значителна печалба, приходите му за годината могат да достигнат милиони - понякога милиарди - долари.
Обосновка на структурата на таксите 2 и 20
Някои инвеститори смятат, че общата структура на таксите за хедж фонд 2 и 20 е прекалено висока. Независимо от това, индустрията като цяло поддържа тази структура на компенсации през годините. Той е в състояние да направи това преди всичко, защото хедж фондовете постоянно са могли да генерират висока възвръщаемост за своите инвеститори. Следователно клиентите са готови да се примирят с таксите, дори ако ги считат за прекомерни, за да получат много благоприятна възвръщаемост на инвестициите. (ROI)
Renaissance Technologies, хедж фонд, управляван от Джим Симънс, поддържа средна годишна възвръщаемост от 71,8% между 1994 и 2015 г. Най-лошата година през периода все още показва 21% печалба. Поради високата доходност, предоставена на инвеститорите, те бяха готови да платят такси за изпълнение до 44%.
Критики срещу структурата на таксите 2 и 20
Както инвеститорите, така и политиците са поставили хедж фондовете под натиск за своите 2 и 20 компенсационни структури през последните години. Това до голяма степен се дължи на факта, че вследствие на финансовата криза от 2008 г. хедж фондовете - както и много други инвестиции - се борят да постигнат оптимално високи нива. В резултат на това все повече инвеститори търсят хедж фондове, които налагат такси по-ниски от традиционните 2 и 20.
Политиците се стремят към по-голямо намаляване на печалбите на хедж фондовете, като се стремят те да бъдат облагани като обикновен доход, а не с по-ниската ставка на капиталовите печалби. Към 2018 г. индустрията на хедж фондовете успява да поддържа по-ниската данъчна ставка, аргументирайки, че доходът им не е фиксирана заплата и се основава на резултатите.
Структури на таксите за алтернативен хедж фонд
Някои от алтернативните структури на таксите, приети от някои хедж фондове, са както следва:
1. Акции на основателите
Стартиращите и нововъзникващите хедж фондове предлагат стимули за заинтересованите инвеститори през ранните етапи на техния бизнес. Тези стимули са известни като „акции на учредители“. Акциите на учредителите дават право на инвеститорите на по-ниска структура на таксите, като например „1.5 и 10“, а не „2 и 20“. Друг вариант е да се използва структурата на таксите 2 и 20, но с обещание да се намали таксата, когато фондът достигне определен етап. Например фондът може да начислява 2 и 20 върху печалби до 20%, но само „2 и 15“ върху печалби над нивото от 20%.
3. Отстъпки за капиталово заключване
Хедж фондът може да реши да предложи значителна отстъпка на инвеститорите, които са готови да заключат инвестициите си в компанията за определен период от време, като например пет, седем или 10 години. Тази практика е най-често срещана при хедж фондовете, чиито инвестиции обикновено изискват по-дълги времеви рамки за генериране на значителна възвръщаемост на инвестициите. В замяна на по-дългия период на блокиране клиентите се възползват от намалена структура на таксите.
Клауза за висок воден знак
Повечето хедж фондове включват клауза за воден знак, която гласи, че управителят на хедж фонд може да начислява такси за изпълнение само след като фондът е генерирал нови печалби. Ако фондът понесе загуби, той трябва да ги възстанови, преди да начисли такси за изпълнение.
Допълнителни ресурси
Надяваме се, че ви е харесало обяснението на Finance за структурата на обезщетения за хедж фонд 2 и 20. Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, допълнителните финансови ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Частен капитал срещу хедж фонд Частен капитал срещу хедж фонд Сравнете частния капитал срещу хедж фонд по отношение на инвеститорите, риска, ликвидността, времевия хоризонт, структурата на компенсациите, кариерата и повече плюсове и минуси на всеки
- Стратегии на хедж фонд Хедж фонд стратегии Хедж фондът е инвестиционен фонд, създаден от акредитирани лица и институционални инвеститори с цел максимизиране на възвръщаемостта и намаляване или елиминиране на риска, независимо от изкачването или спада на пазара. Стратегиите на хедж фондовете се използват чрез частни инвестиционни партньорства между управител на фонд и инвеститори
- Борсово търгувани фондове (ETF) Борсово търгуван фонд (ETF) Фондът, търгуван на борса (ETF), е популярно средство за инвестиране, при което портфейлите могат да бъдат по-гъвкави и диверсифицирани в широк спектър от всички налични класове активи. Научете за различни видове ETF, като прочетете това ръководство.
- Инвестиране: Ръководство за начинаещи Инвестиране: Ръководство за начинаещи Финансовото ръководство за инвестиране за начинаещи ще ви научи на основите на инвестирането и как да започнете. Научете за различните стратегии и техники за търговия и за различните финансови пазари, в които можете да инвестирате.