Мецаниновото финансиране е слой от финансиране, който запълва разликата между старшия дълг и собствения капитал в дадена компания. Той може да бъде структуриран като привилегировани акции. Акциите са по-старши от обикновените акции, но са по-малки от дълга, например облигации. или като необезпечен дълг и предоставя възможност на инвеститорите да конвертират в дялови участия. Мецаниновото финансиране обикновено се използва за перспективи за растеж, като придобивания и разширяване на бизнеса.
Съществува пропаст между дълговото финансиране и акционерното финансиране поради следните често срещани причини:
- Инвентар, вземания Сметки Вземания Сметки Вземания (AR) представлява кредитните продажби на даден бизнес, които все още не са изцяло изплатени от неговите клиенти, текущ актив в баланса. Компаниите позволяват на своите клиенти да плащат в разумен, продължителен период от време, при условие че условията са договорени. , и дълготрайни активи Дълготрайни активи Дълготрайните активи се отнасят до дългосрочни материални активи, които се използват в операциите на даден бизнес. Този тип актив осигурява дългосрочна финансова печалба, има полезен живот повече от една година и се класифицира като имущество, машини и съоръжения (PP&E) в баланса. се отстъпват на по-високи цени от страх от непризнаване на тяхната стойност.
- В баланса са записани значителен обем нематериални активи.
- За да се справят с нарастването на неизпълненията и регулаторния натиск, банките налагат ограничения върху общия дълг, който бизнесът може да придобие.
Доходност на финансирането в мецанин
Основната форма на мецанин финансиране е необезпечен дълг и привилегировани акции. Тъй като мецаниновото финансиране е необезпечено, то носи по-високи рискове и инвеститорите изискват по-висока норма на възвръщаемост от обезпечените заемодатели. Обикновено той плаща на инвеститор 12-20%, което е по-високо от нормата на възвръщаемост на обикновения дълг.
Мецанин инвеститорите могат да печелят от следните налични източници:
1. Парична лихва
Въз основа на частта от неизплатеното салдо за мецанин финансиране, инвеститорите получават парични средства периодично. Лихвеният процент може да бъде определен или да варира през периода на кредита.
2. Плащане в вид (PIK) лихва
Това е и периодичен начин на плащане. Лихвената сума обаче не се изплаща в брой. Вместо това той се добавя към основната сума на обезпечението и общата сума се изплаща в края на периода на заема. Например облигация на стойност 50 милиона щатски долара с 10% лихва PIK ще възлезе на 55 милиона долара в края на периода и няма да има плащане на лихви в брой.
3. Собственост
Подобно на конвертируеми облигации, мецанин финансирането често включва дялов дял под формата на функция за конвертиране или варант. Обикновено лихвата PIK или паричната лихва следва частта от собствеността на ценните книжа.
4. Изплащане на участие
Вместо собствен капитал, инвеститорите могат да вземат възвръщаемост на собствения капитал под формата на процент от представянето на компанията, измерен чрез нетни продажби или EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихви, данъци, амортизация, амортизация е печалба на компанията преди някоя от тези нетни правят се удръжки. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда рентабилността на бизнеса от основните операции преди въздействието на капиталовата структура. Формула, примери или печалба.
5. Такса подреждане
Инвеститорите от мецанин също трябва да получават такса за договаряне при приключване на сделката.
Ползи от финансирането на мецанин
До Емитента
1. Увеличение на общия капитал
Мецанин финансирането може да помогне на компанията да осигури повече капитал и да заобиколи недостатъчната капитализация на бизнеса. Лихвеното плащане по мецанин финансиране също подлежи на данъчно облагане.
Нека приемем, че искате да започнете собствен бизнес и ви трябват 15 милиона долара. Планирате да съберете 5 милиона долара чрез собствен капитал и сте се обърнали към банка, търсеща заем от 10 милиона долара. Банката обаче обикновено го счита за неразумно и ще отпусне само 75% от необходимия заем. Оставя ви възможност да съберете 7,5 милиона долара чрез собствен капитал.
Да предположим, че мецанин инвеститор предлага да ви даде назаем 5 милиона долара. Тъй като банката разглежда мецанина като собствен капитал и вижда доверен партньор с мецаниновия компонент, в крайна сметка банката ще ви отпусне първоначално поисканата сума от 10 милиона долара. Следователно общият капитал, набран със и без мецанин, ще бъде:
Следователно мецаниновият слой намалява изискването за собствен капитал и помага да се осигури повече общ капитал.
2. Намаляване на капиталовите разходи и увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал
Капиталът е най-скъпият източник на капитал и той разрежда настоящите акционери. Следователно мецаниновият дълг може да бъде привлекателна алтернатива за достъп до така необходимия капитал. Компаниите използват подходяща комбинация от старши дълг, мецанин дълг и собствен капитал, за да намалят истинските разходи за капитал и да увеличат възвръщаемостта на активите.
На инвеститора
1. Атрактивна и сигурна инвестиция
Мецаниновият инвеститор се радва на предимствата на капиталовите инвестиции под формата на висока доходност и разнообразно портфолио. В случай, че компанията заемодател стане успешна, мецанин инвеститорът може да упражни опцията за собствен капитал и да получи предимствата.
Освен това, дори в най-лошия случай, мецанин инвеститорът получава поне лихвеното плащане. Получените лихви за мецанин финансиране превъзхождат тези, получени спрямо традиционното финансиране.
2. Опция за гаранция
Мецанин финансирането често включва варанти или опции за конвертируем капитал, които мецанин инвеститорът може да упражни, за да спечели дял в компанията. Правата могат да се упражняват на определена дата или настъпване на някакво конкретно събитие, както е посочено в споразумението.
Ограничения за финансиране на мецанин
За Емитента
1. Вероятност за повреда
Мецаниновото финансиране, макар и лесно достъпно, изисква високи лихвени проценти. В случай че проектът не успее да започне, кредиторът ще трябва да върне изключително скъпия заем.
2. Потенциална загуба на контрол и свобода
Когато кредиторите поемат мецанин дълг, те жертват свобода и контрол, тъй като конвертирането в собствен капитал винаги е възможно. Освен това опцията за собствения капитал, когато се упражни, води до разреждане на EPS, което предизвиква негативна реакция от акционерите.
За инвеститора
1. Висок риск
Мецаниновото финансиране се предоставя без обезпечение, а инвестицията се извършва предимно във високодоходни, но рискови проекти. По този начин инвеститорите са изложени на риск от загуба на инвестицията, в случай че компанията фалира.
2. Дълъг период от време за възвръщаемост на инвестициите
Компаниите обикновено търсят мецанин финансиране за процеса на растеж или разширяване. Такива начинания изискват известно време, преди да могат да донесат възвръщаемост. Мецанин финансирането не е предназначено за инвеститори, които искат да спечелят бързо пари. Ето защо споразуменията за финансиране на мецанин определят лихвените стартове след определен период, а не веднага.
Ключови продукти за вкъщи
- Мецаниновото финансиране води до по-висока възвръщаемост от традиционния дълг и инвеститорите могат да печелят възвръщаемост чрез парични лихви, PIK лихва, собственост и изплащане като процент от представянето на компанията.
- Той помага на бизнеса да осигури повече капитал, да намали цената на капитала, да увеличи процента на възвръщаемост и да спести данък върху плащанията на лихви.
- Мецаниновото финансиране включва конвертируема опция или варант, която предоставя на инвеститорите право да спечелят дял в бизнеса. В резултат обаче собствениците губят контрол.
Допълнителни ресурси
Finance предлага сертифициран банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ Сертифициране на CBCA ™ Сертифицираният банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ е глобален стандарт за кредитни анализатори, който обхваща финанси, счетоводство, кредитен анализ, анализ на паричните потоци, моделиране на договори, заем изплащания и др. програма за сертифициране за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, ще ви бъдат полезни следните ресурси:
- Разходи за капитал Разходи за капитал Разходите за капитал са минималната норма на възвръщаемост, която бизнесът трябва да спечели, преди да генерира стойност. Преди даден бизнес може да реализира печалба, той трябва поне да генерира достатъчно приходи, за да покрие разходите за финансиране на своята дейност.
- Права за участие на Pro-Rata Права на участие на Pro-Rata Правата на пропорционално участие или права на пропорционално инвестиране гарантират на съществуващите инвеститори правото да участват в бъдещи дейности за набиране на средства. Про-
- Норма на възвръщаемост Норма на възвръщаемост Нормата на възвръщаемост (ROR) е печалбата или загубата на инвестиция за период от време, съпоставен с първоначалната цена на инвестицията, изразена като процент. Това ръководство преподава най-често срещаните формули
- Серия A Финансиране Серия A Финансиране Серия A Финансиране (известна също като серия A кръг или серия A финансиране) е един от етапите в процеса на набиране на капитал от стартиращ бизнес. По същество кръгът от поредица А е вторият етап от стартирането на финансиране и първият етап от финансирането на рисков капитал.