Активите за добив са много предизвикателни за оценяване. Като се има предвид степента на геологична несигурност около запасите и ресурсите, е трудно да се разбере колко всъщност е металът в земята. Това ръководство за оценка на добива ще ви научи на всичко, което трябва да знаете, за да оцените даден актив!
Най-добрият начин за оценка на актив или компания за добив е да се изгради модел на дисконтиран паричен поток (DCF), който отчита план за добив, изготвен в технически доклад (като проучване на осъществимостта). Без такова проучване на разположение човек трябва да прибегне до по-груби показатели.
Ето преглед на основните методи за оценка, използвани в бранша:
- Цена към нетна стойност на активите (P / NAV)
- Цена към паричен поток (P / CF)
- Общи разходи за придобиване (ОДУ)
- EV / ресурс ($ / унция)
P / NAV
Цената към нетна стойност на активите (P / NAV) е най-важният показател за оценка на добива, период.
„Нетна стойност на активите“ е нетната настояща стойност (NPV) или стойността на дисконтирания паричен поток (DCF) на всички бъдещи парични потоци Паричен поток Паричен поток (CF) е увеличението или намаляването на сумата на пари за бизнес, институция или индивидът има. Във финансите терминът се използва за описване на количеството пари в брой (валута), което се генерира или изразходва за даден период от време. Има много видове CF на актива за добив, намален с дългове плюс пари в брой. Моделът може да се прогнозира до края на живота на мината и да се намали обратно днес, тъй като техническите отчети имат много подробен план Life of Mine (LOM).
Формулата е следната:
P / NAV = Пазарна капитализация / [NPV на всички активи за добив - нетен дълг]
За по-подробен преглед на P / NAV вижте курса ни за финансово моделиране на копаене.
NAV е подход за оценка на сумата на частите, тъй като всеки отделен актив за добив се оценява независимо и след това се събира заедно. Корпоративните корекции се правят в края, например режийни режийни или дълг.
По-долу е екранна снимка на модел на NAV от курса за финансово моделиране на копаене в финансите.
P / CF
Съотношението цена / паричен поток или „P-паричен поток“ също е често срещано, но се използва само за производство на мини, тъй като отчита текущия паричен поток през тази година спрямо цената в ценната книга.
Съотношението взема коригирания паричен поток Паричен поток Паричният поток (CF) е увеличението или намаляването на сумата пари, която има бизнес, институция или физическо лице. Във финансите терминът се използва за описване на количеството пари в брой (валута), което се генерира или изразходва за даден период от време. Има много видове CF на бизнеса през дадена година (т.е. 2018E) и сравнява това с цената на акциите.
Оперативният паричен поток е след лихва (и по този начин метрика на собствения капитал), той също е след данъци, но не включва капиталови разходи.
Формулата е следната:
P / CF = цена на акция / пари в брой от операции на Акция
Ние обсъждаме P / CF по-подробно в нашия курс за оценка на добива.
EV / ресурс
Това съотношение взема общите ресурси, съдържащи се в земята, и го разделя на стойността на бизнеса на предприятието.
Тази метрика обикновено се използва за проекти на ранен етап на развитие, където няма много подробна информация (недостатъчно за извършване на анализ на DCF).
Съотношението е много основно и не отчита капиталовите разходи за изграждане на мината, нито оперативните разходи за извличане на метала.
Формулата е следната:
EV / Ресурсни = Enterprise Value / Общо Унции или лири на Metal Resource
ОДУ (Общи разходи за придобиване)
Друг често използван показател в минната индустрия за проекти на ранен етап е Общите разходи за придобиване или ОДУ.
Това представлява разходите за придобиване на актива, изграждане на мината и експлоатация на мината, и всичко това за унция.
Пример за изчисляване на ОДУ:
Да предположим, че публично търгуваните акции са имали пазарна капитализация от 100 милиона долара и са имали 1 милион унции.
Следователно бих могъл да придобия актива за $ 100 долара за унция.
Знам, че разходите за изграждане на мината, разделени на броя унции, биха били $ 200 долара за унция.
Също така знам, че средните издръжливи разходи за експлоатация на тази мина са около 900 долара за унция. Въз основа на някои проучвания.
Всичко това се комбинира за ОДУ за $ 1200 за унция.
Формулата е следната:
ОДУ = [Разходи за придобиване + Разходи за изграждане + Разходи за експлоатация] / Общи унции
За подробности относно всички горепосочени показатели вземете безплатна пробна версия на курса ни за финансово моделиране и оценка на копаене.
Повече ресурси за оценка на добива
Това е безплатно ръководство за техники за оценка на активите за добив. За да продължите да учите и да разширявате знанията си, разгледайте следните допълнителни ресурси:
- Ръководство за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите отчета, анализ на DCF, още
- Моделиране на DCF Безплатно ръководство за обучение на модели DCF Моделът DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на компанията
- Безплатен курс за катастрофа на Excel
- Преки пътища на Excel