Тази статия за прогнозиране на финанси е част трета от четиристепенния модел за финансово прогнозиране в Excel и се фокусира върху това как да се моделират собствен капитал, дълг и лихва. След приключване на прогнозите за приходите до EBIT за отчета за доходите Отчет за доходите Отчетът за доходите е един от основните финансови отчети на компанията, който показва тяхната печалба и загуба за определен период от време. Печалбата или загубата се определя чрез вземане на всички приходи и изваждане на всички разходи както от оперативни, така и от неоперативни дейности. Този отчет е един от трите отчета, използвани както в корпоративните финанси (включително финансово моделиране), така и в счетоводството. и прогноза за оперативните активи за баланса Баланс Балансът е един от трите основни финансови отчета. Тези отчети са ключови както за финансовото моделиране, така и за счетоводството.Балансът показва общите активи на компанията и начина, по който тези активи се финансират чрез дълг или собствен капитал. Активи = Задължения + Собствен капитал, вече можем да преминем към попълване на баланса и отчета за приходите и разходите, като прогнозираме финансиране на дълга и собствения капитал.
До края на тази статия ще можете:
- Прогнозно дългово финансиране и свързаните с това лихвени разходи
- Прогнозирано дялово финансиране и дивиденти Дивидент Дивидентът е дял от печалбата и неразпределената печалба, който компанията изплаща на своите акционери. Когато дадена компания генерира печалба и натрупа неразпределена печалба, тези печалби могат да бъдат реинвестирани в бизнеса или изплатени на акционерите като дивидент.
- Използвайте както итеративен, така и аналитичен подход за управление на циркулярни препратки
Прогнозиране на финансовите отчети
Прогнозиране на структурата на капитала Структура на капитала Структурата на капитала се отнася до размера на дълга и / или собствения капитал, използвани от фирма за финансиране на нейните операции и финансиране на нейните активи. Капиталовата структура на дадено дружество влияе както върху баланса, така и върху отчета за приходите и разходите чрез различни статии, включително дивиденти и разходи за лихви. Прогнозирането на собствения капитал изисква прогнозиране на издаването и обратно изкупуване на акции, както и промени в неразпределената печалба. Промени в неразпределената печалба Неразпределена печалба Формулата за неразпределена печалба представлява всички натрупани нетни приходи, нетирани от всички дивиденти, изплатени на акционерите.Неразпределената печалба е част от собствения капитал в баланса и представлява частта от печалбата на бизнеса, която не се разпределя като дивидент на акционерите, а вместо това се запазва за реинвестиране, ще бъде силно задвижвана от прогнозирания нетен доход и дивиденти. Когато се прогнозират промени в неразпределената печалба в даден модел, потребителите трябва да попълнят раздела за поддържане на неразпределената печалба, подобно на начина, по който използваме бележка за прогнозиране на PP&E при прогнозиране на статиите в баланса.
Прогнозирането на дълга изисква прогнозиране както на краткосрочен, така и на дългосрочен дълг, както и на свързаните с това лихвени разходи. След като приключим с прогнозата за финансиране, можем да попълним раздела за паричните средства, като по този начин попълним баланса. Накратко, паричните средства се определят просто като балансираща цифра в баланса.
Прогнозиране на капиталовата структура
Първият въпрос, който трябва да зададете при прогнозирането на структурата на финансиране, е: какъв трябва да бъде разделянето между собствения капитал и дълговото финансиране?
За да отговорим на този въпрос, трябва да разгледаме съотношенията на ливъридж, като например дълг към собствения капитал и коефициенти на покритие, като EBIT към разходите за лихви.
Обикновено финансовите споразумения по договори за заем диктуват максималните коефициенти на ливъридж и минималните коефициенти на покритие, които могат да бъдат включени в нашия модел. Ако обаче няма информация за ливъридж или покритие, можем поне да разгледаме готовността на ръководството да поеме допълнителен дълг или собствен капитал. Освен това можем да използваме текущото ниво на достъп на компанията до пазарите на дългови и капиталови капитали.
Практиките на прогнозиране на финансите
Има много практически въпроси за моделиране, които трябва да бъдат взети предвид при прогнозиране на финансирането, особено при прогнозиране на структурата на капитала, включително собствен капитал, дълг и лихва.
Полезен въпрос, който да зададете в началото е:
С други думи, трябва ли да прогнозирате нивата на дълга като кратно на собствения капитал? Ако не е необходимо да прогнозирате нивата на дълга като кратно на собствения капитал, помислете дали да не използвате начален дълг за изчисляване на лихвите и да приемете, че дългосрочните задължения са постоянни. Това ще запази модела ви опростен и ясен. По-важното е, че ще сведе до минимум шанса за циркулярни препратки. Има много практически въпроси за моделиране, които трябва да бъдат взети предвид при прогнозиране на капиталовата структура.
Ако трябва да използвате фигури на целевия ливъридж във вашия модел, следващият въпрос е: Какво ниво на прецизност се изисква при моделирането на капиталовата структура? В случай, че трябва да моделирате емитирането на дълг и акции от подхода на първите принципи с висока сложност, неизбежно ще генерирате циркулярни справки, които трябва да бъдат решени. Решенията за циркулярни справки ще бъдат обсъдени по-нататък в тази статия.
Половината е да изградите своя модел с междинно ниво на сложност, където коефициентите на ливъридж се използват за изчисляване на дълга, докато началният дълг се използва за изчисляване на лихвата.
Циркулярни справки
Когато изчисляваме дълга и разходите за лихви в нашата финансова прогноза, можем да използваме началния дълг (който е еквивалентен на миналогодишния дълг на затваряне), затварящия дълг за тази година или средната стойност на началните и затварящите дългове. Използването на средния дълг обикновено осигурява най-точните лихвени разходи; обаче може да доведе и до циркулярни препратки.
Разбиране на проблема: Циркулярни референции за среден дълг
За по-простота, помислете за дългово улеснение (заем) без изплащане на главница и където начислените лихви се добавят към съществуващата главница, вместо да се изплащат всеки период. За да получим затварящ дълг, са ни необходими две цифри: начален дълг и натрупани лихвени разходи. За да изчислим начислените лихвени разходи, са ни необходими още две цифри: лихвения процент и средния дълг. За да изчислим средния дълг обаче, се нуждаем както от откриване, така и от затваряне на дълга. По същество се нуждаем от закриване на дълга, за да изчислим затварянето на дълга. Този проблем е пример за кръгова справка.
Решаване на циркулярни препратки с итерация
Итерацията опитва различни стойности за променливите на модела, за да намери решение в крайна сметка. Всеки процес на повторение се нарича итерация, а резултатът от една итерация се използва като начална точка за следващата итерация. За потребителите на компютри в Excel 2007 и по-нови версии, итерацията е достъпна в менюто „Файл“ или бутона Office, като изберете „Опции“ и след това изберете „Формули“. Поставете отметка в квадратчето „Enable Iteration Calculation“.
За потребители на Mac итеративното изчисление може да бъде активирано, като отидете в лентата с менюта на приложението, Excel -> Предпочитания -> Изчисляване, след което поставете отметка в квадратчето за „Използване на итеративно изчисление“.
Циркулярни справки: Аналитичен подход
Въпреки че функцията Excel ни позволява да решаваме кръгови препратки, тя също трябва да се използва с повишено внимание, тъй като Excel вече не предупреждава потребителите за допълнителни циркулярни препратки. Вместо това Excel автоматично ще се опита да реши тези кръгови препратки, което е особено опасно, ако има множество решения за кръгова препратка.
Уравнението по-долу предлага аналитично решение, което може да се използва при моделиране на амортизиращ дълг, което ни позволява да избегнем включването на итерационната функция.
Допълнителни ресурси
Благодарим ви, че прочетохте ръководството на Finance за прогнозиране на финанси (собствен капитал, дълг и лихва) във финансовото моделиране.
Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и напредвате в кариерата си, следните финансови ресурси ще ви бъдат полезни:
- Ръководство за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите отчета, анализ на DCF, още
- Най-добри практики за финансово моделиране Най-добри практики за финансово моделиране Тази статия е да предостави на читателите информация за най-добрите практики за финансово моделиране и лесно за проследяване, поетапно ръководство за изграждане на финансов модел.
- Видове финансови модели Видове финансови модели Най-често срещаните видове финансови модели включват: 3 модел на отчет, модел на DCF, модел на сливания и придобивания, модел на LBO, бюджетен модел. Открийте първите 10 вида
- Модел на три отчета 3 Модел на отчета Модел 3 на отчета свързва отчета за приходите и разходите, баланса и отчета за паричните потоци в един динамично свързан финансов модел. Примери, ръководство