Моделът PRAT, известен също като модел на устойчив темп на растеж (SGR), се използва за описване на оптималния темп на растеж, който една компания може да постигне, без да заема повече дългове или да използва собствен капитал. Моделът PRAT има за цел да помогне на компаниите да увеличат продажбите и приходите си, без да увеличават финансовия си ливъридж. Финансов ливъридж Финансовият ливъридж се отнася до размера на заетите пари, използвани за закупуване на актив с очакването, че доходът от новия актив ще надвиши цената на заема. .
Компаниите, които постигат устойчиви темпове на растеж, са в състояние да избегнат свръхзадължаване и изпадане във финансово бедствие.
Обяснен модел на PRAT
Изобретен от американски професор Робърт С. Хигинс, моделът PRAT използва няколко променливи, за да определи оптималния темп на растеж на компанията: Променливите са:
- P - Марж на печалбата
- R - Степен на задържане
- A - Оборот на активите
- T - Финансов ливъридж
Обърнете внимание, че ливъриджът се представя от T, а не от L. За да се изчисли SGR на компанията, се умножават четирите показателя. Просто казано, SGR = PRAT.
Практически пример
ABC Ltd. отчита марж на печалба от 13%, оборот на активите Оборот на активите Оборотът на активите е съотношение, което измерва стойността на приходите, генерирани от бизнес спрямо средните му общи активи за дадена фискална или календарна година. Това е показател за това колко ефективно компанията използва както текущите, така и дълготрайните активи, за да генерира приходи. ставка 2, коефициент на ливъридж ½, и той изплаща дивиденти в размер на 60% от печалбата си. Изчислете скоростта, с която ABC Ltd. може да расте безкрайно:
Като се има предвид, че се използват 60% от печалбата, запазената сума е 40%.
SGR = PRAT = 13% * 0,4 * 2 * 0,5 = 5,2%
Предположения
Фигурата по-горе означава, че компанията може да продължи да расте със стабилен темп от 5,2%. Моделът PRAT обаче се основава на няколко предпоставки. Предполага се, че въпросната компания би искала:
- Работа със структура с фиксиран капитал Структура на капитала Структурата на капитала се отнася до размера на дълга и / или собствения капитал, използвани от фирма за финансиране на нейните операции и финансиране на нейните активи. Структура на капитала на фирмата, без да се налага да емитира нов собствен капитал
- Запазете целево съотношение на дивидент
- Стартира продажбите си толкова бързо, колкото позволяват пазарните условия
Фирмени операции и PRAT модел
За да функционира всяка компания над нейния устойчив темп на растеж, тя трябва да се съсредоточи върху продажбите, както и върху своите продукти и услуги, които носят най-високия марж на печалба. Управлението на инвентара също е жизненоважно за постигане на желаното ниво на SGR.
До голяма степен моделът PRAT помага на компаниите да преценят колко добре управляват ежедневните си операции, което включва възстановяване на задължения и плащане на сметки. Чрез управлението на краткосрочните дългове ефективно помага да се гарантира, че те имат постоянен паричен поток.
Неустойчивостта на високите SGRs
Въпреки че постигането на висок SGR е добър показател за ефективността на компанията, може да е трудно да се поддържа такъв темп на растеж в дългосрочен план. Тъй като продажбите продължават да се увеличават, компанията вероятно ще достигне точка на насищане на продажбите.
Точката на насищане се отнася до точката, в която даден продукт или услуга достига максималния си потенциал до степента, в която неговото предлагане надвишава неговото търсене. Един от начините за преодоляване на проблема е да се диверсифицират операциите към редица други продукти, които е вероятно да донесат печалба.
Въпреки риска от достигане на точка на насищане на продажбите, компаниите трябва да се стремят към високи SGR. Ако не работят за постигане на такава цел, рискуват да изпитат стагнация.
Всеки път, когато дадена компания расте със скорост, която надвишава нейния SGR, трябва да се промени един или комбинация от четирите фактора. Ако нормалният му растеж временно надхвърли устойчивия темп, те могат да заемат средства за финансиране на евентуални дефицити. Ако обаче действителният растеж надвишава устойчивото ниво за много дълго време, ръководството трябва да изготви финансова стратегия от тези алтернативи: да издаде нов собствен капитал, да повиши трайно финансовия си ливъридж (т.е. да използва дълга), да намали плащанията на дивиденти , да увеличи маржа си на печалба или да намали процента от общите активи спрямо продажбите.
На практика обаче повечето компании се колебаят да разгледат някое от решенията, споменати по-горе. Ако издадат нов собствен капитал, в крайна сметка могат да понесат високи разходи. От друга страна, повишаването на финансовия ливъридж е осъществимо само ако една компания притежава неизползван дълг или активи, които могат да бъдат заложени. Ако решат да намалят плащанията на дивиденти, това може да доведе до спад в цената на акциите.
Всички горепосочени фактори показват колко трудно може да бъде за компаниите да поддържат високо ниво на SGR. Ето защо по-голямата част от добре утвърдените компании поддържат темповете си на растеж на нива, по-ниски от устойчивите темпове на растеж. За такива предприятия целта им е да идентифицират по-продуктивно използване на текущите си парични потоци, така че те да надвишават разходите си.
Обобщение
Моделът PRAT или моделът SGR е оптималният темп на растеж на бизнес продажбите. Вземат се предвид следните фактори: рентабилност на компанията, използване на активите, дълг (финансов ливъридж) и изплащане на дивиденти. Въпреки че компанията трябва да се стреми да постигне висок SGR, тя също трябва да помисли как ще поддържа темпа на растеж.
Свързани четения
Finance е официалният доставчик на финансово моделиране и оценка на анализа (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да превърне всеки във финансов анализатор от световна класа.
За да ви помогнем да станете финансов анализатор от световна класа и да развиете кариерата си до пълния си потенциал, тези допълнителни финансови ресурси ще бъдат много полезни:
- Анализ на финансовите отчети Анализ на финансовите отчети Как да извършите анализ на финансовите отчети. Това ръководство ще ви научи да извършвате анализ на финансовия отчет на отчета за доходите, баланса и отчета за паричните потоци, включително маржове, коефициенти, растеж, ликвидност, ливъридж, норми на възвръщаемост и рентабилност.
- Дълг срещу дялово финансиране Дълг срещу дялово финансиране Дълг срещу дялово финансиране - кое е най-доброто за вашия бизнес и защо? Простият отговор е, че зависи. Решението за собствения капитал спрямо дълга разчита на голям брой фактори като настоящия икономически климат, съществуващата капиталова структура на бизнеса и етапа на жизнения цикъл на бизнеса, за да назовем само няколко.
- Коефициенти на ливъридж Коефициенти на ливъридж Коефициентът на ливъридж показва нивото на дълга на стопанския субект спрямо няколко други сметки в неговия баланс, отчет за доходите или отчет за паричните потоци. Шаблон на Excel
- Множествени стойности за оценяване Видове кратни оценки Има много видове кратни оценки, използвани във финансовия анализ. Тези видове множители могат да бъдат категоризирани като кратни на собствения капитал и кратни на корпоративната стойност. Те се използват по два различни метода: сравним анализ на компанията (comps) или прецедентни транзакции (прецеденти). Вижте примери за изчисляване