Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е мярката на годишната възвръщаемост на компанията (нетен доход Нетният доход Нетният доход е ключова позиция не само в отчета за доходите, но и във всичките три основни финансови отчета. нетна печалба се използва и в баланса, и в отчета за паричните потоци.), разделена на стойността на общия собствен капитал на акционерите Акционери Акционери Акционери Акционерният капитал (известен също като Акционерни капитали) е сметка в баланса на компанията, която се състои от акционерен капитал плюс неразпределена печалба. Той също така представлява остатъчната стойност на активите минус пасиви. Чрез пренареждане на първоначалното счетоводно уравнение получаваме собствен капитал на акционерите = активи - пасиви, изразени като процент (например 12%). Като алтернатива,ROE може да бъде извлечена и чрез разделяне на степента на растеж на дивидента на фирмата на степента на задържане на печалбата (1 - коефициент на изплащане на дивидент Съотношение на изплащане на дивидент Съотношение на изплащане на дивидент е размерът на дивидентите, изплатени на акционерите спрямо общия размер на нетния доход, генериран от компания Формула, пример).
Възвръщаемостта на собствения капитал е съотношение от две части при извеждането му, тъй като обединява отчета за доходите и баланса Счетоводен баланс Балансът е един от трите основни финансови отчета. Тези отчети са ключови както за финансовото моделиране, така и за счетоводството. Счетоводният баланс показва общите активи на компанията и начина, по който тези активи се финансират чрез дълг или собствен капитал. Активи = Задължения + Собствен капитал, където нетният доход или печалба се сравнява с собствения капитал. Числото представлява общата възвръщаемост на собствения капитал и показва способността на фирмата да превърне капиталовите инвестиции в печалби. Казано по друг начин, той измерва печалбите, реализирани за всеки долар от собствения капитал.
Формула за възвръщаемост на собствения капитал
Следва уравнението на ROE:
ROE = нетен доход / собствен капитал
ROE предоставя проста метрика за оценка на възвръщаемостта на инвестициите. Чрез сравняване на ROE на компанията със средния за индустрията, може да се определи нещо за конкурентното предимство на компанията Конкурентно предимство Конкурентното предимство е атрибут, който позволява на компанията да превъзхожда конкурентите си. Конкурентните предимства позволяват на компанията да постигне. ROE може също така да даде представа за това как ръководството на компанията използва финансиране от собствения капитал за разрастване на бизнеса.
Устойчивата и нарастваща възвръщаемост на инвестициите с течение на времето може да означава, че една компания е добра в генерирането на акционерна стойност. Акционерна стойност Акционерната стойност е финансовата стойност, която собствениците на даден бизнес получават за притежание на акции в компанията. Увеличава се стойността на акционерите, тъй като той знае как да реинвестира печалбата си разумно, така че да увеличи производителността и печалбите. За разлика от това намаляващият ROE може да означава, че ръководството взема лоши решения за реинвестиране на капитал в непродуктивни активи.
ROE Formula Drivers
Докато простата формула за възвръщаемост на собствения капитал е нетна печалба, разделена на собствения капитал, ние можем да го разделим допълнително на допълнителни двигатели. Както можете да видите на диаграмата по-долу, формулата за възвръщаемост на собствения капитал също е функция от възвръщаемостта на активите на фирмата (ROA) Възвръщаемост на активите и ROA формула ROA формула. Възвръщаемостта на активите (ROA) е вид метрика за възвръщаемост на инвестициите (ROI), която измерва рентабилността на даден бизнес спрямо общите му активи. Това съотношение показва колко добре се представя една компания, като сравнява печалбата (чистата печалба), която генерира, с капитала, който е инвестирала в активи. и размерът на финансовия ливъридж Финансов ливъридж Финансовият ливъридж се отнася до сумата на заетите пари, използвани за закупуване на актив с очакването, че доходът от новия актив ще надвиши цената на заема. то има.И двете понятия ще бъдат разгледани по-подробно по-долу.
Научете повече в курса по основи на финансовия анализ на финансите.
Изтеглете безплатния шаблон
Въведете вашето име и имейл във формата по-долу и изтеглете безплатния шаблон сега!
Защо ROE е важен?
С нетния доход в числителя, възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) разглежда най-долния ред на фирмата, за да прецени общата рентабилност за собствениците и инвеститорите на фирмата. Акционерите са в дъното на подреждането на капиталовата структура на дадена фирма Структура на капитала Структурата на капитала се отнася до размера на дълга и / или собствения капитал, използвани от фирмата за финансиране на нейните операции и финансиране на нейните активи. Структурата на капитала на фирмата и върнатият доход за тях е полезна мярка, която представлява свръхпечалби, които остават след плащането на задължителни задължения и реинвестирането в бизнеса.
Защо да използваме показателя възвръщаемост на собствения капитал?
Просто казано, с ROE инвеститорите могат да видят дали получават добра възвръщаемост на парите си, докато една компания може да оцени колко ефективно те използват собствения капитал на фирмата. ROE трябва да се сравнява с историческата ROE на компанията и със средната ROE за отрасъла - това означава малко, ако просто се разглежда изолирано. Други финансови коефициенти Финансови коефициенти Финансовите коефициенти се създават с използване на цифрови стойности, взети от финансовите отчети, за да се получи значима информация за дадена компания, която може да се разгледа, за да се получи по-пълна и информирана картина на компанията за целите на оценката.
За да задоволи инвеститорите, една компания трябва да може да генерира по-висока възвръщаемост на инвестициите от възвръщаемостта, налична при инвестиция с по-нисък риск.
Ефект на ливъридж
Високата възвръщаемост на инвестициите може да означава, че една компания е по-успешна във вътрешното генериране на печалба. Той обаче не показва напълно риска, свързан с тази възвръщаемост. Дружеството може да разчита в голяма степен на дългове Дългосрочен дълг Дългосрочен дълг (LTD) е всяка сума на непогасения дълг, която притежава компания, която има матуритет 12 или повече месеца. Класифицира се като дългосрочно задължение в баланса на компанията. Времето за падеж за LTD може да варира от 12 месеца до 30+ години и видовете дългове могат да включват облигации, ипотеки, за да генерират по-висока нетна печалба, като по този начин повишават ROE по-високи.
Като пример, ако дадено дружество има капитал от 150 000 долара и дълг от 850 000 долара, тогава общият зает капитал е 1 000 000 долара. Това е същият брой на всички използвани активи. При 5% годишно ще струва $ 42 000 за обслужване на този дълг. Ако компанията успее да увеличи печалбата си преди лихва до 12% възвръщаемост на използвания капитал (ROCE) Възвръщаемост на заетия капитал (ROCE) Възвръщаемост на заетия капитал (ROCE), коефициент на рентабилност, измерва колко ефективно една компания използва капитала си за генерират печалби. Възвръщаемостта на капитала, останалата печалба след изплащане на лихвите е 78 000 щатски долара, което ще увеличи собствения капитал с повече от 50%, при условие че генерираната печалба се реинвестира обратно. Както виждаме, ефектът от дълга е да увеличи възвръщаемостта на собствения капитал.
Изображението по-долу от курса за финансов анализ на финансите показва как ливъриджът увеличава възвръщаемостта на собствения капитал.
Научете повече в курса по основи на финансовия анализ на финансите.
Недостатъци на ROE
Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал също може да бъде изкривен чрез обратно изкупуване на акции Дивидент срещу обратно изкупуване / обратно изкупуване Акционерите инвестират в публично търгувани компании за увеличаване на капитала и доходи. Има два основни начина, по които една компания връща печалбата на своите акционери - парични дивиденти и обратно изкупуване на акции. Причините за стратегическото решение за дивидент срещу обратно изкупуване на акции се различават при различните компании. Когато ръководството изкупува своите акции от пазара, това намалява броя на акциите в обращение Среднопретеглени акции Неизплатени Среднопретеглени акции в обращение се отнася до броя акции на дадено дружество, изчислено след корекция за промени в акционерния капитал през отчетния период. Броят на среднопретеглените акции в обращение се използва при изчисляване на показатели като Печалби на акция (EPS) на дадена компания 'финансови отчети. По този начин ROE се увеличава с намаляването на знаменателя.
Друга слабост е, че някои коефициенти на възвръщаемост на инвестициите могат да изключат нематериалните активи от собствения капитал. Нематериални активи Нематериални активи Според МСФО нематериалните активи са идентифицируеми, непарични активи без физическо съдържание. Както всички активи, нематериалните активи са тези, които се очаква да генерират икономическа възвръщаемост за компанията в бъдеще. Като дългосрочен актив това очакване надхвърля една година. са непарични позиции като репутация Репутация В счетоводството репутацията е нематериален актив. Концепцията за репутация влиза в сила, когато компания, която иска да придобие друга компания, е готова да плати цена, значително по-висока от справедливата пазарна стойност на нетните активи на компанията. Елементите, които съставят нематериалния актив на репутацията, търговските марки, авторските права и патентите.Това може да направи изчисленията заблуждаващи и трудни за сравнение с други фирми, които са избрали да включат нематериални активи.
И накрая, съотношението включва някои вариации в състава му и може да има някои разногласия между анализаторите. Например, собственият капитал на акционерите може да бъде начален номер, краен номер или средна стойност на двете, докато Нетният доход може да бъде заместен с EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихви, данъци, амортизация е печалба на компанията преди всяка от тези нетни приспадания. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Формула, примери и ръководство за EBIT EBIT EBIT означава „Печалба преди лихви и данъци“ и е един от последните междинни суми в отчета за доходите преди нетния доход. EBIT също се нарича понякога оперативен доход и се нарича това, защотооткрити чрез приспадане на всички оперативни разходи (производствени и непроизводствени разходи) от приходите от продажби. , и може да се коригира или не за неповтарящи се елементи Неповтарящи се позиции В счетоводството неповтарящите се елементи са редки или необичайни печалби или загуби, които се отчитат във финансовите отчети на компанията. За разлика от други позиции, отчетени от компания, неповтарящите се елементи не произтичат от нормалната дейност на компанията. .
Как да използваме възвръщаемост на собствения капитал
Някои индустрии са склонни да постигат по-високи ROE от други и следователно ROE е най-полезен при сравняване на компании от една и съща индустрия. Цикличните индустрии са склонни да генерират по-високи ROE, отколкото отбранителните индустрии, което се дължи на различните рискови характеристики, които им се дължат. По-рисковата фирма ще има по-висока цена на капитала и по-висока цена на собствен капитал.
Освен това е полезно да сравните ROE на фирмата с нейната цена на собствения капитал. Разходите за собствения капитал Необходимата норма на възвръщаемост се основава на нивото на риск, свързан с инвестицията. Фирма, която е получила възвръщаемост на собствения капитал по-висока от себестойността си, има добавена стойност. Акциите на фирма с 20% ROE обикновено струват два пъти повече от тази с 10% ROE (при всички останали равни условия).
Формулата на DuPont
Формулата на DuPont Анализ на DuPont През 20-те години ръководството на DuPont Corporation разработва модел, наречен DuPont Analysis, за подробна оценка на рентабилността на компанията, разделя ROE на три ключови компонента, всички от които са полезни, когато се мисли за рентабилността на фирмата. ROE е равен на произведението на маржа на нетната печалба на фирмата, оборота на активите и финансовия ливъридж:
Анализ на DuPont През 20-те години ръководството на DuPont Corporation разработва модел, наречен DuPont Analysis, за подробна оценка на рентабилността на компанията
Ако маржът на нетната печалба се увеличи с течение на времето, тогава фирмата управлява добре своите оперативни и финансови разходи и ROE също трябва да се увеличи с течение на времето. Ако оборотът на активите се увеличи, фирмата използва активите си ефективно, генерирайки повече продажби на долар от притежаваните активи. И накрая, ако финансовият ливъридж на фирмата се увеличи, фирмата може да използва дълговия капитал, за да увеличи възвръщаемостта. Анализът на DuPont е разгледан подробно в курса „Основи на финансовия анализ на финансите“.
Видео обяснение на възвръщаемостта на собствения капитал
По-долу е дадено видео обяснение на различните двигатели, които допринасят за възвръщаемостта на собствения капитал на фирмата. Научете как работи формулата в този кратък урок или разгледайте пълния курс за финансов анализ!
Предупреждения за възвръщаемост на собствения капитал
Докато дълговото финансиране може да се използва за повишаване на възвръщаемостта на инвестициите, важно е да се има предвид, че прекомерното усвояване има отрицателно въздействие под формата на плащания с високи лихви и повишен риск от неизпълнение на неизпълнение на дълг. заем в момента, в който е изискуем. Времето на настъпване на неизпълнение варира в зависимост от условията, договорени от кредитора и кредитополучателя. Някои заеми се променят след липса на едно плащане, докато други се провалят само след три или повече плащания. . Пазарът може да изисква по-висока цена на собствения капитал, оказвайки натиск върху оценката на фирмата Принципи за оценка Следващите са основните принципи за оценка, които собствениците на бизнеса, които искат да създадат стойност в своя бизнес, трябва да знаят. Бизнес оценката включва.Докато дългът обикновено носи по-ниска цена от собствения капитал и предлага предимството на данъчните щитове Данъчен щит Данъчният щит е допустимо приспадане от облагаемия доход, което води до намаляване на дължимите данъци. Стойността на тези щитове зависи от ефективната данъчна ставка за корпорацията или физическото лице. Общите разходи, които подлежат на приспадане, включват амортизация, амортизация, ипотечни плащания и разходи за лихви, като най-голяма стойност се създава, когато фирмата намери своята оптимална структура на капитала, която балансира рисковете и ползите от финансовия ливъридж.ипотечните плащания и разходите за лихви, най-голяма стойност се създава, когато фирмата намери своята оптимална капиталова структура, която балансира рисковете и ползите от финансовия ливъридж.ипотечните плащания и разходите за лихви, най-голяма стойност се създава, когато фирмата намери своята оптимална капиталова структура, която балансира рисковете и ползите от финансовия ливъридж.
Освен това е важно да се има предвид, че ROE е съотношение и фирмата може да предприеме действия като отписване на активи Обезценка Обезценката на дълготраен актив може да се опише като рязко намаляване на справедливата стойност поради физически щети, промени в съществуващите закони, създаващи траен спад, остаряване на технологиите и др. В случай на обезценка на дълготрайни активи, дружеството трябва да намали балансовата си стойност и обратно изкупуване на акции. обратно изкупуване на фирмени акции, които преди това са били продадени на обществеността. Дружеството може да реши да изкупи обратно своите акции, за да изпрати пазарен сигнал, че е вероятно цената на акциите му да се увеличи, за да надуе финансовите показатели, деноминирани с броя на акциите в обращение (например печалба на акция или EPS),или просто защото иска да увеличи собствения си дял в компанията. да увеличи изкуствено ROE чрез намаляване на общия собствен капитал (знаменателя).
Допълнителни ресурси
Това е ръководството на Finance за възвръщаемост на собствения капитал, формулата за възвръщаемост на собствения капитал и плюсовете / минусите на тази финансова метрика. Finance е доставчик на обозначението на Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Сертифициране FMVA® Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari. За да продължите да учите и разширявате уменията си за финансов анализатор, вижте тези допълнителни ценни финансови ресурси:
- Възвръщаемост на активите (ROA) Възвръщаемост на активите и ROA формула ROA формула. Възвръщаемостта на активите (ROA) е вид показател за възвръщаемост на инвестициите (ROI), който измерва рентабилността на даден бизнес спрямо общите му активи. Това съотношение показва колко добре се представя една компания, като сравнява печалбата (чистата печалба), която генерира, с капитала, който е инвестирала в активи.
- Ръководство за EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихва, данък, амортизация, амортизация е печалба на компанията преди да се направи някое от тези нетни приспадания. EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда рентабилността на бизнеса от основните операции преди въздействието на капиталовата структура. Формула, примери
- Ръководство за паричен поток Оценяване Безплатни ръководства за оценка, за да научите най-важните концепции със свое собствено темпо. Тези статии ще ви научат на най-добрите практики за бизнес оценка и как да оцените компанията, използвайки сравним анализ на компанията, моделиране на дисконтирани парични потоци (DCF) и предишни транзакции, както се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции,
- Най-добри практики за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите твърдения, анализ на DCF, още