Оценката преди парите е стойността на собствения капитал на една компания, преди да получи паричните средства от кръг финансиране, което предприема. Тъй като добавянето на парични средства към баланса на компанията увеличава нейната стойност на собствения капитал Стойност на собствения капитал Стойността на собствения капитал може да се определи като общата стойност на компанията, която се дължи на акционерите. За да изчислите стойността на собствения капитал, следвайте това ръководство от Finance. , оценката на пощенските пари ще бъде по-висока, защото е получила допълнителни пари.
Стойност на собствения капитал спрямо цената на акциите
Важно е да се отбележи, че предварителната оценка на парите се отнася до общата стойност на собствения капитал на бизнеса, а не до цената на акцията. Докато стойността на собствения капитал се влияе от получаването на допълнителни пари, цената на акциите няма да бъде засегната. Примерът по-долу ще илюстрира защо е така.
Пример за оценка на пари преди пари
По-долу е даден пример от три стъпки за предварителната и последващата оценка на пари на компания, подложена на кръг на финансиране:
Етап 1
По-долу е дадена компания, която има стойност на собствения капитал в размер на 50 милиона долара. Компанията има един милион акции в обращение, така че цената на акциите й е $ 50,00.
Стъпка 2
Компанията се стреми да набере собствен капитал от 27 милиона долара при предварителната си оценка от 50 милиона долара, което означава, че ще трябва да издаде 540 000 допълнителни акции.
Стъпка # 3
Компанията добавя 27 милиона щатски долара към предварителната си оценка от 50 милиона долара за оценка след парите от 77 милиона долара. Сега компанията има 1,54 милиона акции в обращение, така че цената на акциите й все още е $ 50,00.
Стойност на предприятието спрямо стойност на собствения капитал
Стойността на предприятието на предприятието (EV) е стойността на целия бизнес, без да се отчита неговата структура на капитала. Структура на капитала на фирмата. Важно е да се отбележи, че стойността на предприятието на компанията не се влияе от кръга на финансиране. Докато стойността на собствения капитал на компанията се увеличава с размера на паричните средства, нейният EV остава постоянен.
Разреждане на акционерите
Важно е да се отбележи, че съществуващите акционери (преди сделката) ще имат намален процент на собственост чрез издаване на нови акции. В примера, който използвахме по-горе, основателите имаха 350 000 акции преди Series X, което представляваше 35% от общото участие. След сделката те все още ще имат 350 000 акции, но това ще представлява само 23% от общия брой. Стойността на тяхното дялово участие остава непроменена (350 000 х 50 долара = 17,5 милиона долара).
Оценка на предварителни пари срещу осчетоводяване на пари в рисков капитал
За компаниите в ранен етап стойността на паричните средства, които ще бъдат получени от кръг от финансиране, може да има значително влияние върху стойността на собствения капитал на бизнеса. Ето защо фразата е толкова често използвана, защото една компания може да гледа на драстична промяна в стойността си.
Методи за оценка
Когато дадена компания претърпява кръг от финансиране (т.е. серия X), тя ще трябва да преговаря с инвеститорите за стойността на компанията. Това може да бъде както интензивно, така и субективно договаряне.
Най-често срещаните методи за оценка са:
- Дисконтиран паричен поток (DCF) Модел на DCF за обучение Безплатно ръководство Моделът на DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на компанията
- Сравними компании (известни още като търговски множители или публични обекти)
- Прецедентни транзакции
За да научите повече за всяка от горепосочените техники, вижте Ръководството на Finance за методите за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: анализ на DCF, сравними компании и предишни транзакции. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси.
Формули за оценка на предварително и след парите
Няма единна формула за изчисляване на предварителната оценка на компанията, тъй като тя е изцяло субективна. Това, което бизнесът си струва, може да е функция на всеки от трите метода за оценка, описани по-горе.
За да изчислите оценката на пощенските пари, използвайте следната формула:
Стойност на пари в брой = Стойност преди пари + Стойност на събраните пари
или,
Стойност на осчетоводените пари = Цена на акцията преди парите x (оригинални акции в брой + издадени нови акции)
Преодоляване на пропуските в оценката
Тъй като стойността на дадена компания може да бъде интензивно обсъждана и тъй като основателите обикновено имат много оптимистични очаквания за бизнеса, фирмите за рисков капитал (VC) обикновено ще използват привилегировани акции, за да „преодолеят разликата в оценката“.
Получавайки привилегирована акция (вместо обикновени акции), VC фирмите получават няколко предимства:
- Предпочитание за ликвидност (първо им се изплаща, ако компанията е продадена)
- Предпочитана възвръщаемост (те получават предпочитан процент на възвръщаемост на инвестицията си)
- Права за участие (те могат да получат допълнително увеличение)
- Права срещу разреждане (те могат да имат защита срещу по-нататъшно разреждане в бъдеще)
Тъй като има допълнителна стойност във всички горепосочени атрибути, привилегированите акции на фирмата VC ще струват повече от обикновените акции. Това означава, че те по същество могат да купуват привилегировани акции (които са по-ценни) на обща цена на акциите (които са по-малко ценни), което прави възвръщаемостта на инвестициите им по-привлекателна.
Още ресурси
Finance е официалният доставчик на финансово моделиране и оценка на анализа (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да превърне всеки във финансов анализатор от световна класа.
За да продължите да учите и развивате знанията си за финансов анализ, горещо препоръчваме допълнителните ресурси по-долу:
- Ръководство за моделиране на DCF Безплатно ръководство за обучение на модели DCF Моделът DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на компанията
- Частен капитал срещу рисков капитал, инвеститори Angel / Seed Private Equity срещу рисков капитал, инвеститори Angel / Seed Инвеститори Сравнете частния капитал срещу рисков капитал спрямо инвеститори ангел и семена по отношение на риска, етапа на бизнес, размера и вида на инвестицията, показателите, управлението. Това ръководство предоставя подробно сравнение между частния капитал срещу рисковия капитал срещу ангелите и семенните инвеститори. Лесно е да объркате трите класа инвеститори
- Видове финансови модели Видове финансови модели Най-често срещаните видове финансови модели включват: 3 модел на отчет, модел на DCF, модел на сливания и придобивания, модел на LBO, бюджетен модел. Открийте първите 10 вида
- Какво прави добрия финансов модел? Какво прави добрия финансов модел? Какво прави добрия финансов модел? Това кратко ръководство ще подчертае атрибутите на "добър" финансов модел в Excel, включително най-добрите практики, съвети и