Стойността на риска (VaR) е финансова метрика, която оценява риска от инвестиция. По-конкретно, VaR е статистическа техника, използвана за измерване на размера на потенциалната загуба, която може да се случи в инвестиционен портфейл за определен период от време. Стойността на риска дава вероятността да загубите повече от дадена сума в даден портфейл.
Предимства на рисковата стойност (VaR)
1. Лесно за разбиране
Стойността на риска е единично число, което показва степента на риск в даден портфейл. Стойността на риска се измерва или в ценови единици, или като процент. Това прави интерпретацията и разбирането на VaR относително опростени.
2. Приложимост
Рисковата стойност е приложима за всички видове активи - облигации Облигации Облигациите са ценни книжа с фиксиран доход, които се издават от корпорации и правителства за набиране на капитал. Издателят на облигации заема капитал от притежателя на облигации и им извършва фиксирани плащания при фиксиран (или променлив) лихвен процент за определен период. , акции, деривати, валути и др. По този начин VaR може лесно да се използва от различни банки и финансови институции за оценка на рентабилността и риска от различни инвестиции и разпределяне на риска въз основа на VaR.
3. Универсален
Стойността на риска е широко използвана, така че е приет стандарт при покупка, продажба или препоръчване на активи.
Ограничения на рисковата стойност
1. Големи портфолио
Изчисляването на рисковата стойност за портфейл изисква не само да се изчисли рискът и възвръщаемостта на всеки актив, но и корелациите между тях. По този начин, колкото по-голям е броят или разнообразието на активите в даден портфейл, толкова по-трудно е да се изчисли VaR.
2. Разлика в методите
Различните подходи за изчисляване на VaR могат да доведат до различни резултати за едно и също портфолио.
3. Предположения
Изчисляването на VaR изисква човек да направи някои предположения и да ги използва като входни данни. Ако предположенията не са валидни, тогава не е и стойността на VaR.
Основни елементи на стойност в риск
- Определен размер на загуба в стойност или процент
- Период от време, през който се оценява рискът
- Доверителен интервал
Примерен въпрос за оценка на VaR
Ако имаме 95% доверителен интервал, каква е максималната загуба, която може да възникне от тази инвестиция за период от един месец?
Методи, използвани за изчисляване на VaR
1. Исторически метод
Историческият метод е най-простият метод за изчисляване на стойност в риск. Пазарните данни за последните 250 дни се вземат, за да се изчисли процентната промяна за всеки рисков фактор за всеки ден. След това всяка процентна промяна се изчислява с текущите пазарни стойности, за да се представят 250 сценария за бъдеща стойност. За всеки от сценариите портфолиото се оценява, като се използват пълни, нелинейни модели на ценообразуване. Предполага се, че третият най-лош ден е 99% VaR.
Където:
- v i е броят на променливите на ден i
- m е броят на дните, от които се вземат исторически данни
2. Параметричен метод
Параметричният метод е известен още като дисперсионно-ковариационен метод. Този метод предполага нормално разпределение на връщанията. Предстои да се изчислят два фактора - очаквана възвръщаемост и стандартно отклонение. Този метод е най-подходящ за проблеми с измерването на риска, когато разпределенията са известни и надеждно оценени. Методът е ненадежден, когато размерът на извадката е много малък.
Нека загубата бъде „l“ за портфейл „p“ с „n“ брой инструменти.
3. Метод на Монте Карло
По метода на Монте Карло стойността на риска се изчислява чрез случайно създаване на редица сценарии за бъдещи лихви, като се използват нелинейни модели на ценообразуване за оценка на промяната в стойността за всеки сценарий и след това се изчислява VaR според най-лошите загуби. Този метод е подходящ за широк спектър от проблеми с измерването на риска, особено при работа със сложни фактори. Приема се, че има известно разпределение на вероятностите за рисковите фактори.
Пределна стойност на риск (MVaR)
Методът на пределната стойност на риска (MVaR) е размерът на допълнителния риск, който се добавя от нова инвестиция в портфейла. MVaR помага на мениджърите на фондове да разберат промяната в портфейла поради изваждането или добавянето на определена инвестиция. Инвестицията може поотделно да има висока стойност на риск, но ако е в отрицателна корелация с портфейла, тя може да донесе относително много по-нисък размер на риска за портфейла, отколкото самостоятелния риск.
Допълнителна стойност в риск
Incremental VaR е количеството несигурност, добавено или извадено от портфейл поради покупка или продажба на инвестиция. Инкременталният VaR се изчислява, като се вземат предвид стандартното отклонение и нормата на възвръщаемост на портфейла, както и нормата на възвръщаемост на индивидуалната инвестиция и делът на портфейла. (Делът на портфейла се отнася до процента от портфейла, който представлява отделната инвестиция.)
Условна стойност в риск (CVaR)
Това е известно още като очакван недостиг, средна стойност на риск, VaR на опашката, средна излишна загуба или среден недостиг. CVaR е продължение на VaR. CVaR помага да се изчисли средната стойност на загубите, които настъпват извън стойността на риска в дадено разпределение. Колкото по-малък е CVaR, толкова по-добре.
Свързани четения
Надяваме се, че сте се радвали да прочетете ръководството на Finance за стойност в риск. Finance е глобален доставчик на обучение за финансови анализатори и кариерно развитие за финансови специалисти. За да научите повече и да разширите кариерата си, разгледайте допълнителните подходящи ресурси по-долу:
- Премия за собствен капитал Премия за собствен капитал Премия за собствен капитал е разликата между възвръщаемостта на собствения капитал / отделни акции и безрисковата норма на възвръщаемост. Това е компенсация на инвеститора за поемане на по-високо ниво на риск и инвестиране в собствен капитал, а не безрискови ценни книжа.
- Търговия с фиксиран доход Търговия с фиксиран доход Търговията с фиксиран доход включва инвестиране в облигации или други инструменти за дългово обезпечение. Ценните книжа с фиксиран доход имат няколко уникални атрибута и фактори, които
- Склонност към риск Дефиниция на риск неприятен Някой, който е неприятен към риска, има характеристиката или черта да предпочита да избягва загуба пред печалба. Тази характеристика обикновено се свързва с инвеститори или участници на пазара, които предпочитат инвестиции с по-ниска възвръщаемост и относително известни рискове пред инвестиции с потенциално по-висока възвръщаемост, но също така и с по-висока несигурност и по-голям риск.
- Инвестиране: Ръководство за начинаещи Инвестиране: Ръководство за начинаещи Финансовото ръководство за инвестиране за начинаещи ще ви научи на основите на инвестирането и как да започнете. Научете за различните стратегии и техники за търговия и за различните финансови пазари, в които можете да инвестирате.