Какво прави един мениджър на портфолио? - Процесът от 6 стъпки в PM

Портфолио мениджъри Управление на портфолио Профил на кариерата Управлението на портфейла е управление на инвестиции и активи за клиенти, които включват пенсионни фондове, банки, хедж фондове, семейни офиси. Портфолио мениджърът е отговорен за поддържането на правилния микс от активи и инвестиционна стратегия, която отговаря на нуждите на клиента. Заплата, умения, са професионалисти, които управляват инвестиционни портфейли, с цел постигане на инвестиционните цели на своите клиенти. През последните години портфейлният мениджър се превърна в една от най-желаните кариери в сектора на финансовите услуги. В тази статия ще отговорим на въпроса какво прави портфолио мениджърът?

Има два вида портфолио мениджъри, отличаващи се по типа клиенти, които обслужват: индивидуални или институционални. И двата типа мениджър на портфолио служат за удовлетворяване на целите за печалба за съответната клиентела.

какво прави портфолио мениджър

Какво прави един мениджър на портфолио? - Различни инвестиционни стилове

Стилът на инвестиране обикновено се отнася до инвестиционната философия, която мениджърът използва в опитите си да добави стойност (напр. Да надвиши възвръщаемостта на пазара). За да отговорим на въпроса „Какво прави мениджърът на портфолио?“, Трябва да разгледаме различните стилове на инвестиране, които те могат да използват. Някои категории основни стилове на инвестиране включват малки срещу големи, стойност срещу растеж, активни срещу пасивни и инерция срещу противоположни.

  • Малките срещу големите стилове се отнасят до предпочитанието към акции на компании с малка капитализация (пазарна капитализация) или акции с голяма капитализация.
  • Стойностите спрямо стойността на растежа се основават на предпочитание между фокусиране върху текущата оценка спрямо анализа, фокусиран върху бъдещия потенциал за растеж.
  • Активните и пасивните стилове на инвестиране се отнасят до относителното ниво на активно инвестиране, в което мениджърът на портфейла предпочита да се ангажира. Активното управление на портфейла има за цел да надмине референтните индекси, докато пасивното инвестиране има за цел да съответства на ефективността на бенчмарк индекса.
  • Импулсът срещу противоположния стил отразява предпочитанията на мениджъра да търгува с или срещу преобладаващата пазарна тенденция.

За да научите повече, стартирайте нашите курсове по корпоративни финанси!

Какво прави един мениджър на портфолио? - Процесът на управление на портфейла от шест стъпки

И така, как точно портфейлните мениджъри постигат финансовите цели на своите клиенти? В повечето случаи портфейлните мениджъри извършват следните шест стъпки за добавяне на стойност:

# 1 Определете целта на клиента

Индивидуалните клиенти обикновено имат по-малки инвестиции с по-кратки, по-специфични времеви хоризонти. За сравнение, институционалните клиенти инвестират по-големи суми и обикновено имат по-дълъг инвестиционен хоризонт. За тази стъпка мениджърите комуникират с всеки клиент, за да определят съответната им желана възвръщаемост и апетит за риск или толерантност.

# 2 Изберете оптималните класове активи

След това мениджърите определят най-подходящите класове активи (например акции, облигации, недвижими имоти, частни капитали и т.н.) въз основа на инвестиционните цели на клиента.

# 3 Провеждане на стратегическо разпределение на активите (SAA)

Стратегическото разпределение на активите (SAA) е процесът на определяне на тегла за всеки клас активи - например 60% акции, 40% облигации - в портфейла на клиента в началото на инвестиционните периоди, така че компромисът на риска и възвръщаемостта на портфейла да бъде съвместими с желанието на клиента. Портфейлите изискват периодично ребалансиране, тъй като теглото на активите може да се отклонява значително от първоначалните разпределения през инвестиционния хоризонт поради неочаквани доходи от различни активи.

# 4 Провеждане на тактическо разпределение на активи (TAA) или разпределение на застрахованите активи (IAA)

И тактическото разпределение на активите (TAA), и разпределението на застрахованите активи (IAA) се отнасят до различни начини за коригиране на тежестите на активите в портфейлите по време на инвестиционен период. Подходът TAA прави промени въз основа на възможностите на капиталовия пазар, докато IAA коригира тежестите на активите въз основа на съществуващото богатство на клиента в даден момент от времето.

Портфейлният мениджър може да избере да извърши TAA или IAA, но не и двете едновременно, тъй като двата подхода отразяват контрастни инвестиционни философии. Мениджърите на TAA се стремят да идентифицират и използват предикторни променливи, които са свързани с бъдещата възвръщаемост на акциите, и след това преобразуват оценката на очакваната възвръщаемост в разпределение на акции / облигации. От друга страна, мениджърите на IAA се стремят да предложат на клиентите недостатъчна защита на техните портфейли, като работят, за да гарантират, че стойностите на портфейла никога не падат под инвестиционния дъно на клиента (т.е. минималната им приемлива стойност на портфейла).

За да научите повече, стартирайте нашите курсове по корпоративни финанси!

# 5 Управление на риска

Чрез избиране на тегла за всеки клас активи, мениджърите на портфейли имат контрол върху размера на 1) риск от избор на ценни книжа, 2) риск от стил и 3) TAA риск, поет от портфейла.

  • Рискът за избор на сигурност произтича от действията на SAA на мениджъра. Единственият начин портфейлният мениджър да избегне риска от избор на сигурност е да държи директно пазарен индекс; това гарантира, че възвръщаемостта на класа на активите на мениджъра е точно същата като тази на бенчмарка за клас активи.
  • Рискът от стил произтича от инвестиционния стил на мениджъра. Например, мениджърите за „растеж“ често побеждават рентабилността по време на бичи пазари, но се представят по-слабо спрямо пазарните индекси по време на мечи пазари. Обратно, мениджърите със „стойност“ често се борят да победят възвръщаемостта на референтните индекси на бичи пазари, но често надвишават средната стойност на пазара на мечки.
  • Мениджърът може да избегне риска от TAA само като избере същия систематичен риск - бета (β) - като референтния индекс. Като не избира този път и вместо това залага на TAA, мениджърът излага портфейла на по-високи нива на нестабилност.

# 6 Измерване на ефективността

Ефективността на портфейлите може да бъде измерена с помощта на модела CAPM Модел за определяне на капиталовите активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капитала (CAPM) е модел, който описва връзката между очакваната възвръщаемост и риска от ценна книга. Формулата CAPM показва, че възвръщаемостта на ценна книга е равна на безрисковата възвръщаемост плюс рискова премия въз основа на бета версията на тази ценна книга. Мерките за ефективност на CAPM могат да бъдат получени от регресия на излишната възвръщаемост на портфейла върху излишната възвръщаемост на пазара. Това води до системния риск (β), очакваната възвръщаемост на добавената стойност на портфейла (α) и остатъчния риск. По-долу са изчисленията на съотношението на Treynor и съотношението на ШарпКоефициент на Шарп Коефициентът на Шарп е мярка за коригирана към риска възвръщаемост, която сравнява излишната възвръщаемост на инвестицията със стандартното отклонение на възвръщаемостта. Съотношението на Шарп обикновено се използва за измерване на ефективността на дадена инвестиция чрез коригиране на риска. , както и съотношението на информацията .

Съотношението на Treynor , изчислено като Tp = (Rp-Rf) / β, измерва размера на свръхвъзвръщаемостта, получена чрез поемане на допълнителна единица систематичен риск.

Съотношението на Шарп , изчислено като Sp = (Rp-Rf) / σ, където σ = Stdev (Rp-Rf), измерва излишната възвръщаемост на единица от общия риск.

Вижте нашия калкулатор за коефициент на Sharpe Калкулатор за коефициент на Sharpe Калкулаторът за коефициент на Sharpe ви позволява да измервате възвръщаемостта, коригирана на риска на инвестицията. Изтеглете шаблона на Excel за Excel и калкулатора на Sharpe Ratio. Съотношение на Шарп = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Където: Rx = Очаквана възвръщаемост на портфейла, Rf = Безрискова норма на възвръщаемост, StdDev Rx = Стандартно отклонение на възвръщаемостта / променливостта на портфейла !

Сравняването на съотношенията Treynor и Sharpe може да ни каже дали мениджърът поема много несистематичен или идиосинкратичен риск. Идиосинкратичните рискове могат да бъдат управлявани чрез диверсификация на инвестициите в рамките на портфейла.

В съотношение информация се изчислява като Ip = [(RP-Rf) - β (RM-Rf)] / ω = α / ω , където ω представлява несистематичен риск. Тъй като числителят е с добавена стойност, а знаменателят е рискът, поет за постигане на добавената стойност, той е най-полезният инструмент за оценка на възнаграждението към риска от добавената стойност на мениджъра.

Научете повече!

Благодаря, че прочетохте този преглед на „Какво прави мениджърът на портфолио?“. С цел продължаване на планирането и подготовката за кариера в управлението на портфейли Управление на портфолио Профил на кариерата Управлението на портфолиото е управление на инвестиции и активи за клиенти, които включват пенсионни фондове, банки, хедж фондове, семейни офиси. Портфолио мениджърът е отговорен за поддържането на правилния микс от активи и инвестиционна стратегия, която отговаря на нуждите на клиента. Заплата, умения, моля, вижте тези допълнителни ресурси:

  • Модел за определяне на капиталовите активи CAPM Модел за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е модел, който описва връзката между очакваната възвръщаемост и риска от ценна книга. Формулата CAPM показва връщането на ценна книга е равно на безрисковата възвръщаемост плюс рискова премия, въз основа на бета версията на тази ценна книга
  • Премия за пазарен риск Премия за пазарен риск Премията за пазарен риск е допълнителната възвръщаемост, която инвеститорът очаква от притежаването на рисков портфейл вместо безрискови активи.
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) е нестабилността на възвръщаемостта на даден бизнес, без да се отчита неговият финансов ливъридж. Той взема предвид само неговите активи. Той сравнява риска от ненадеждна компания с риска на пазара. Той се изчислява, като се вземе бета на собствения капитал и се раздели на 1 плюс данъчно коригирания дълг към собствения капитал
  • Склонност към риск Дефиниция на риск неприятен Някой, който е неприятен към риска, има характеристиката или черта да предпочита да избягва загуба пред печалба. Тази характеристика обикновено се свързва с инвеститори или участници на пазара, които предпочитат инвестиции с по-ниска възвръщаемост и относително известни рискове пред инвестиции с потенциално по-висока възвръщаемост, но също така и с по-висока несигурност и по-голям риск.