Облигация с отстъпка е облигация, която се емитира на по-ниска цена от нейната номинална стойност. Номиналната стойност на номинала е номиналната или номиналната стойност на облигацията, акцията или купона, както е посочено в облигация или сертификат за акции. Това е статична стойност, определена към момента на издаване и за разлика от пазарната стойност, тя не се колебае редовно. или облигация, която се търгува на вторичния пазар Вторичен пазар Вторичният пазар е мястото, където инвеститорите купуват и продават ценни книжа от други инвеститори. Примери: Нюйоркска фондова борса (NYSE), Лондонска фондова борса (LSE). на цена, която е под номиналната стойност. Тя е подобна на облигация с нулев купон, само че последната не плаща лихва до падежа. Счита се, че облигацията се търгува с отстъпка, когато нейният купонен процент Купонен процент Купонен процент е размерът на годишния лихвен доход, платен на притежателя на облигациявъз основа на номиналната стойност на облигацията. е по-ниска от преобладаващите лихвени проценти.
Как работи облигацията с отстъпка
Когато инвеститорът закупи облигация, той / тя очаква да получи лихва от емитента на облигацията. Стойността на облигацията обаче вероятно ще се увеличи или намали с промяна в пазарните лихвени проценти. Ако лихвените проценти се покачат, това води до спад в стойността на облигацията. Следователно облигацията трябва да се продава с отстъпка. Оттук и името, облигация с отстъпка. Отстъпката отчита риска от облигацията и кредитоспособността на емитента на облигации.
Облигация с отстъпка се предлага на по-ниска цена от преобладаващия пазарен лихвен процент. Закупуването на облигацията с отстъпка означава, че инвеститорите плащат цена, по-ниска от номиналната стойност на облигацията. Това обаче не означава непременно, че предлага по-добра възвръщаемост от другите облигации.
Нека вземем пример за облигация с номинал от $ 1000. Ако облигацията се предлага на $ 970, се счита, че се предлага с отстъпка. Ако облигацията се предлага на стойност 1030 щатски долара, се счита, че се предлага с премия. Търговията с облигации на вторичния пазар и цените им се променят с промяна в пазарните условия. Номиналната стойност обаче ще бъде изплатена на инвеститорите, когато облигацията достигне падежа си.
Защо цените на облигациите се колебаят по време на търговия
Когато е издадена нова облигация, тя идва с посочен купон, който показва размера на лихвите, които облигационерите ще спечелят. Например, облигация с номинална стойност от $ 1000 и лихвен процент от 3% ще плаща годишна лихва от $ 30. Ако преобладаващите лихвени проценти спаднат до 2%, стойността на облигацията ще се повиши и облигацията ще се търгува с премия. Ако лихвените проценти се повишат до 4%, стойността на облигацията ще спадне и облигацията ще се търгува с отстъпка.
С променящите се лихвени проценти цените на облигациите трябва да се коригират така, че техният YTM да е равен или почти равен на YTM на новите емисии облигации. Това е така, защото цените на облигациите и YTM се движат в противоположни посоки. Ако лихвените проценти са по-високи от лихвените проценти на облигацията, цените на облигациите трябва да спаднат под номиналната стойност (облигация с отстъпка), така че YTM да се приближи до лихвените проценти. По същия начин, ако лихвените проценти спаднат под лихвения процент, цените на облигациите се повишават над номиналната стойност. По време на периоди, когато лихвените проценти непрекъснато падат, облигациите ще се търгуват с премия, така че YTM се приближава до падащите лихвени проценти. По подобен начин повишаването на лихвените проценти ще доведе до повече търговия с облигации с отстъпка от номинална стойност.
Защо облигацията се продава с отстъпка
Облигацията може да бъде издадена с отстъпка поради следните причини:
1. Риск от неизпълнение на емитента на облигации
Когато притежателите на облигации възприемат емитента като изложен на по-висок риск от неизпълнение на задълженията си, те могат да имат желание да закупят облигациите само с отстъпка.
2. Флуктуиращи лихвени проценти
Когато лихвените проценти се повишат над лихвения процент на облигацията, облигацията ще се търгува с отстъпка. Това им позволява да спечелят достатъчна възвръщаемост на инвестициите си.
3. Преглед на кредитния рейтинг
Агенцията за рейтинг на облигации може да понижи кредитния рейтинг на емитент. По-ниският рейтинг означава повишен риск, така че облигацията ще търгува с отстъпка, за да компенсира инвеститорите за допълнителния риск.
Плюсове и минуси на инвестирането в дисконтови облигации
Дисконтовите облигации идват с голяма вероятност за поскъпване, докато издателят на облигации не изпълни задълженията си. Ако инвеститорите държат облигациите си до падежа, ще им бъде платена сума, равна на номиналната стойност на облигацията, въпреки че първоначално са платили сума, която е по-малка от номиналната стойност на облигацията.
Дисконтовите облигации могат да имат по-висок риск от неизпълнение в зависимост от финансовото състояние на емитента. Дружеството може да избере емитиране на облигации след изчерпване на всички други средства за набиране на капитал. Агенцията за рейтинг на облигации може също да понижи рейтинга на емитента, ако е убедена, че вероятността компанията да не изпълни текущите си задължения се е увеличила.
Свързани ресурси
Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, ще ви бъдат полезни следните ресурси:
- Очаквана възвръщаемост Очаквана възвръщаемост Очакваната възвръщаемост на инвестицията е очакваната стойност на вероятностното разпределение на възможната възвръщаемост, която тя може да осигури на инвеститорите. Възвръщаемостта на инвестицията е неизвестна променлива, която има различни стойности, свързани с различни вероятности.
- Търговия с фиксиран доход Търговия с фиксиран доход Търговията с фиксиран доход включва инвестиране в облигации или други инструменти за дългово обезпечение. Ценните книжа с фиксиран доход имат няколко уникални атрибута и фактори, които
- Ефективен годишен лихвен процент Ефективен годишен лихвен процент Ефективният годишен лихвен процент (EAR) е лихвеният процент, който се коригира за комбиниране за даден период. Просто казано, ефективното
- Речник с фиксиран доход Речник с фиксиран доход Този речник с фиксиран доход обхваща най-важните условия на облигации и определения, необходими за финансовите анализатори. Тези условия са подробно описани в курса „Основи на фиксирания доход“ на Финанси.