Уравнението на Хамада - общ преглед, как работи, значение

Уравнението на Hamada попада под чадъра на корпоративните финанси. Използва се за разграничаване на финансовия риск на лоста на компанията от бизнес риска. Той съчетава две теореми: теоремата на Модилиани-Милър Теорема за М & М Теоремата за М & М или теоремата на Модиляни-Милър е една от най-важните теореми в корпоративните финанси. Теоремата е разработена от икономистите Франко Модилиани и Мертън Милър през 1958 г. Основната идея на теорията за сливания и придобивания е, че капиталовата структура на дадено дружество не влияе върху общата му стойност. и Модел за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) Модел за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е модел, който описва връзката между очакваната възвръщаемост и риска от ценна книга. Формулата CAPM показва, че възвръщаемостта на ценна книга е равна на безрисковата възвръщаемост плюс рискова премия,въз основа на бета версията на тази сигурност. Уравнението на Хамада е структурирано по начин, който помага да се определи, първо, бета на дадена компания и по този начин как най-добре да се структурира нейният капитал.

Уравнението на Хамада

Уравнението получава името си от Робърт Хамада, бивш декан на Университета в Чикаго Booth School of Business. Завършва бакалавърска степен по химическо инженерство от Йейлския университет и докторска степен. по финанси от MIT Sloan School of Management.

Резюме:

  • Уравнението на Хамада е хибрид на теоремите на Модилиани-Милър и Модел за ценообразуване на капитала.
  • Използва се, за да се разбере как ще се повлияе на капиталовите разходи на компанията, когато се приложи ливъридж.
  • По-високите бета коефициенти означават по-рискови компании.

Теоремата на Модилиани-Милър и моделът за ценообразуване на капитала

В Модилиани-Милър теорема , създаден от Франко Модиляни и Мъртън Милър, е в основата на съвременната структура на капитала. Просто се посочва, че - извън разходите за несъстоятелност Банкрутът е юридическият статут на човешко или нечовешко образувание (фирма или държавна агенция), което не е в състояние да изплати непогасените си задължения към кредиторите. , данъци, изкривена информация и неефективен пазар - стойността на компанията не трябва да се влияе от начина, по който тя се финансира, независимо дали издава акции или дълг.

Моделът за определяне на капиталовите активи (CAPM) казва, че инвеститорите очакват да спечелят пари за поемане на рискове и за времевата стойност на парите. Безрисковият процент на CAPM прави пространство за времевата стойност на парите Времева стойност на парите Времевата стойност на парите е основна финансова концепция, която твърди, че парите в момента струват повече от същата сума пари, която трябва да бъде получена в бъдещето. Това е вярно, защото парите, които имате в момента, могат да бъдат инвестирани и да спечелят възвръщаемост, като по този начин се създаде по-голяма сума пари в бъдеще. (Освен това с бъдещето. Бета е мярка за потенциален риск; по-рисковите инвестиции идват с по-висока бета.

Докато горните твърдения са изрязани дефиниции, те дават кратък преглед и помагат да се обясни защо уравнението на Хамада е нещо като хибрид между двете теореми.

Как работи уравнението на Хамада

Фирмата с лостове е тази, която се финансира както от дълга, така и от собствения капитал. Уравнението на Хамада проверява лостова компания спрямо ненасигурен аналог. Това е полезно в редица области, включително:

  • Управление на риска Управление на риска Управлението на риска включва идентифицирането, анализа и реакцията на рисковите фактори, които са част от живота на бизнеса. Обикновено се прави с
  • Структуриране на капитала
  • Управление на портфейла
  • Финанси

По същество той се използва, за да се разбере цената на капитала на компаниите с наем на базата на капиталовите разходи на подобни компании. Подобни компании биха били тези със съпоставим риск и следователно подобни беталеви беталери. Ето как изглежда изписаната формула:

Уравнението на Хамада

Където:

  • βL = повдигане бета
  • βU = бета бета
  • T = данъчна ставка
  • D / E = съотношение дълг / собствен капитал

Защо уравнението на Hamada е полезно?

Уравнението на Hamada е полезно, тъй като представлява задълбочен анализ на капиталовите разходи на дадена компания, показващ как допълнителните аспекти на финансовия ливъридж са свързани с общата рисковост на бизнеса.

Бета е показател, използван да покаже колко рискова е дадена система, а по отношение на дадена компания колко рискована е операционната система или по-точно колко рискова е инвестиционната или финансовата система. Инвеститорите и финансовите посредници не трябва да искат да застанат зад компания, която не работи по финансово стабилен план. Уравнението Hamada разкрива как бета на компанията се променя с ливъридж. Ако бета коефициентът на компанията е по-висок, е по-рисковано да се инвестира.

Допълнителни ресурси

Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и развивате своята база от знания, моля, проучете допълнителните съответни финансови ресурси по-долу:

  • Бета Бета Бета (β) на инвестиционната ценна книга (т.е. акция) е измерване на нейната нестабилност на възвръщаемостта спрямо целия пазар. Той се използва като мярка за риск и е неразделна част от модела за определяне на капиталовите активи (CAPM). Фирма с по-висока бета версия има по-голям риск, а също и по-голяма очаквана възвръщаемост.
  • Структура на капитала Структура на капитала Структурата на капитала се отнася до размера на дълга и / или собствения капитал, използвани от фирма за финансиране на нейните операции и финансиране на нейните активи. Структура на капитала на фирмата
  • Разходи за капитал Разходи за капитал Разходите за капитал са минималната норма на възвръщаемост, която бизнесът трябва да спечели, преди да генерира стойност. Преди даден бизнес може да реализира печалба, той трябва поне да генерира достатъчно приходи, за да покрие разходите за финансиране на своята дейност.
  • Безрисков процент Безрисков процент Безрисковият процент на възвръщаемост е лихвеният процент, който инвеститорът може да очаква да спечели от инвестиция, която носи нулев риск. На практика безрисковият лихвен процент обикновено се счита за равен на лихвата, платена по 3-месечна държавна хазна, обикновено най-сигурната инвестиция, която инвеститорът може да направи.