Пазар на акционерен капитал (ECM) - Общ преглед, инструменти, участници

Пазарът на акционерен капитал е подмножество на по-широкия капиталов пазар, където финансовите институции и компании взаимодействат, за да търгуват с финансови инструменти и да набират капитал за компании. Пазарите на акционерен капитал са по-рискови от пазарите на дълг. Пазари на дългови капитали (DCM) Групата на пазарите на дългови капитали (DCM) отговарят за прякото консултиране на корпоративните емитенти относно набирането на дълг за придобиване, рефинансиране на съществуващ дълг или преструктуриране на съществуващ дълг. Тези екипи работят в бързо движеща се среда и работят в тясно сътрудничество с консултантски партньор и по този начин осигуряват потенциално по-висока възвръщаемост.

пазар на собствен капитал

Инструменти, търгувани на пазара на акционерен капитал

Собственият капитал се набира чрез продажба на част от вземане / право върху активи на компанията в замяна на пари. По този начин стойността на текущите активи на компанията и бизнеса определя стойността на собствения й капитал. На пазара на акционерен капитал се търгуват следните инструменти:

Общи акции

Обикновените акции представляват капитал на собствеността, а притежателите на обикновени акции / акции Какво представлява акцията? Лице, което притежава акции в дадена компания, се нарича акционер и има право да претендира за част от остатъчните активи и печалби на компанията (ако компанията някога бъде прекратена). Термините "акции", "акции" и "собствен капитал" се използват взаимозаменяемо. се изплащат дивиденти от печалбата на компанията. Общите акционери имат остатъчно вземане към приходите и активите на компанията. Те имат право на вземане в печалбата на компанията само след като бъдат изплатени предпочитаните акционери и облигационери.

изплащане на дивиденти на пазара на акционерен капитал

  • Печалбите, достъпни за обикновените акционери (EAS), се дават по следната формула:
    • Доходи, достъпни за акционерите (EAS) = Печалба след данъци - Предпочитан дивидент
    • Забележка: Печалба след данъци = Оперативни печалби (/ Печалби преди лихви и данъци) - Данък
    • Променливостта на възвръщаемостта на акционерите зависи от съотношението на дълга към собствения капитал на компанията Отношение дълг към собствен капитал Отношението дълг към собствен капитал е съотношение на ливъридж, което изчислява стойността на общия дълг и финансовите задължения спрямо общия собствен капитал на акционера. . Колкото по-голям е делът на дълговото финансиране, толкова по-малък е броят на акциите с претенции за печалбите на компанията. Ако печалбата надвишава лихвените плащания, излишната печалба се разпределя между акционерите. Ако обаче лихвените плащания надвишават печалбата, загубата се разпределя между акционерите. Колкото по-високо е съотношението дълг към собствен капитал Съотношение дълг към собствен капитал Съотношението дълг към собствен капитал е съотношение на ливъридж, което изчислява стойността на общия дълг и финансови задължения спрямо общия собствен капитал на акционера. ,толкова по-голяма ще бъде променливостта при изплащането на дивиденти (и обратно).
    • Обикновените акционери обаче нямат законно право да им се изплаща дивидент. По този начин изплатеният дивидент зависи от преценката на ръководството. По същия начин, в случай на ликвидация, вземането на акционера към актива на компанията се класира след това на кредиторите и предпочитаните акционери. По този начин обикновените акционери са изправени пред по-висока степен на риск от другите кредитори на компанията, но също така имат перспективата за по-висока доходност.

Предпочитани акции

Привилегированите акции са хибридна ценна книга, тъй като съчетават някои характеристики на облигациите и обикновените акции. Какво представлява акцията? Физическо лице, което притежава акции в дадена компания, се нарича акционер и има право да претендира за част от остатъчните активи и печалби на компанията (ако компанията някога бъде прекратена). Термините "акции", "акции" и "собствен капитал" се използват взаимозаменяемо. . Те са като облигации, тъй като имат фиксиран / деклариран процент на дивиденти, имат претенции към доходите и активите на компанията преди собствения капитал, нямат вземане в остатъчните доходи / активи на компанията и не предоставят права на глас на акционерите.

Въпреки това, подобно на обикновения дивидент от собствен капитал, предпочитаните дивиденти не подлежат на данъчно облагане. Различните видове привилегировани акции са неизменяеми привилегировани акции, изкупуеми привилегировани акции, кумулативни привилегировани акции, некумулативни привилегировани акции, участващи привилегировани акции, конвертируеми привилегировани акции и стъпаловидни привилегировани акции.

Частен капитал

Капиталовите инвестиции, направени чрез частни пласирания, са известни като частни капиталови инвестиции. Частният капитал се набира от частни предприятия с ограничена отговорност, тъй като те не могат да търгуват публично своите акции. Обикновено стартиращите и / или малките / средните компании набират капитал по този път от институционални инвеститори и / или богати лица, защото:

  • Те имат ограничен достъп до банков капитал поради нежеланието на банките да отпускат заеми на предприятие без доказан опит; или,
  • Те имат ограничен достъп до публичен капитал поради липсата на голяма и активна акционерна база.
  • Фондовете за рисков капитал, изкупуванията с ливъридж и фондовете за частен капитал представляват най-важните източници на частен капитал (щракнете, за да научите за кариера в частния капитал Профил на кариерата на Private Equity Аналитици и сътрудници на частния капитал извършват подобна работа като в инвестиционното банкиране. Работата включва финансово моделиране, оценка, дълги часове и високо заплащане. Частният собствен капитал (PE) е често срещана кариерна прогресия за инвестиционните банкери (IB). Анализаторите в IB често мечтаят да „преминат” към страната на покупката,

Американски депозитарни разписки (ADR)

ADR е сертификат за собственост, издаден от името на чуждестранна компания от американска банка срещу чуждестранните акции, депозирани в банката от споменатата чуждестранна компания. Сертификатите могат да се търгуват и представляват собственост върху акции в чуждестранна компания.

АРС насърчават търговията с чуждестранни акции в Америка, като допускат акциите на чуждестранни компании на добре развит пазар на акции. Те често представляват комбинация от много чуждестранни акции (например много от 100 акции). АРС и свързаните с тях дивиденти са деноминирани в щатски долари.

Глобални депозитарни разписки (ГДР)

Глобалните депозитарни разписки (ГДР) са по договаряне постъпления, които се издават срещу акциите на чуждестранни компании от финансови институции, разположени в развитите страни.

Фючърси

Фючърсният договор е форуърден договор, търгуван на организирана борса. Те се въвеждат и изпълняват чрез клирингови къщи. По този начин клиринговите къщи действат като посредници между купувача и продавача на фючърсния договор. Клиринговата къща също така гарантира, че и двете страни се придържат към договора.

Настроики

Едностранен договор, опция предоставя на едната страна правото, но не и задължението да продаде или купи основния актив на или преди предварително определена дата. За придобиване на това право се плаща премия. Опцията за покупка е известна като опция за кол, докато опция, която предоставя правото за продажба, е известна като опция за пут.

Суапове

Суапът е транзакция, при която един поток от паричен поток се обменя за друг между две страни.

Функции на пазара на акционерен капитал

Пазарът на дялов капитал действа като платформа за следните функции:

  • Маркетинг на въпроси
  • Разпределение на емисиите
  • Разпределяне на нови издания
  • Първоначални публични предложения (IPO)
  • Частни разположения
  • Търговия с деривати
  • Ускорено изграждане на книги

Участници на пазара на акционерния капитал

Компаниите с голяма капитализация, средна капитализация и малка капитализация могат да бъдат включени в списъка на пазара на акционерен капитал. Инвестиционни банкери Какво правят инвестиционните банкери? Какво правят инвестиционните банкери? Инвестиционните банкери могат да работят по 100 часа седмично, извършвайки проучвания, финансово моделиране и презентации за изграждане. Въпреки че разполага с някои от най-желаните и финансово възнаграждаващи позиции в банковата индустрия, инвестиционното банкиране е и една от най-предизвикателните и трудни кариерни пътеки, Ръководство за IB, инвеститори на дребно, рискови капиталисти, ангелски инвеститори и компании за ценни книжа са доминиращи търговци на ECM.

Структура на пазара на акционерен капитал

структура на капиталовия пазар

Пазарът на собствен капитал може да бъде разделен на две части:

Първичен пазар на акции

Позволява на компаниите да набират капитал от пазара за първи път. Освен това се разделя на две части:

1. Частен пазар за пласиране

Пазарът за частно пласиране позволява на компаниите да набират частен капитал чрез не котирани акции. Той предоставя платформа, където компаниите могат да продават своите ценни книжа директно на инвеститорите. На този пазар компаниите не трябва да регистрират ценни книжа в Комисията за ценни книжа и борси (SEC), тъй като те не са обект на същите регулаторни изисквания като ценните книжа, включени в списъка. Обикновено пазарът на частно пласиране е неликвиден и рисков. В резултат на това инвеститорите на този пазар изискват премия като компенсация за поемането на риск и липсата на ликвидност на пазара.

2. Първичен публичен пазар

Първичният публичен пазар се занимава с две дейности:

  • Първоначални публични предлагания (IPO): IPO се отнася до процеса, при който дадена компания публикува капитал публично за първи път и става регистрирана на борсата.
  • Сезонно предлагане на акции (SEO) / Вторично публично предлагане (SPO): SEO / SPO е процесът, при който компания, която вече е регистрирана на фондовата борса, издава нов / допълнителен собствен капитал.

Когато фирмата издава акции Какво представлява акция? Лице, което притежава акции в дадена компания, се нарича акционер и има право да претендира за част от остатъчните активи и печалби на компанията (ако компанията някога бъде прекратена). Термините "акции", "акции" и "собствен капитал" се използват взаимозаменяемо. на фондовата борса, той може да направи това, без да създава нови акции, т.е. може да замени не котирани акции за котирани акции. В такъв случай първоначалният инвеститор получава печалбите, спечелени от продажбата на новоцитираните акции. Ако обаче компанията създаде нови акции за емисията, приходите от продажбата на тези акции се кредитират на компанията. Освен това инвестиционните банки са основни играчи на първичния публичен пазар, тъй като както IPO, така и SEO / SPO изискват своите услуги за подписване.

Вторичен пазар на акции

Вторичният пазар на акции предоставя платформа за продажба и покупка на съществуващи акции. Не се създава нов капитал на вторичния пазар на акции. Притежателят на ценната книга, а не емитентът на търгуваната ценна книга, получава приходи от продажбата на въпросната ценна книга. Вторичният пазар на акции може допълнително да бъде разделен на две части:

1. Фондови борси

Фондовата борса е централно място за търговия, където се търгуват акции на компании, котирани на фондовата борса. Всяка фондова борса има свои собствени критерии за включване на компания в нейната борса. Най-често използваните критерии са:

  • Минимални доходи
  • Пазарна капитализация
  • Нетни материални активи
  • Брой акции, държани публично

2. Пазари без рецепта (OTC)

Извънборсовият пазар е мрежа от дилъри, които улесняват двустранната търговия с акции между две страни, без фондова борса да действа като посредник. Извънборсовите пазари не са централизирани и организирани. По този начин те са по-лесни за манипулиране от борсите.

Предимства на набирането на капитал на пазара на акционерен капитал

Набирането на капитал на пазара на акции предоставя на компанията следните предимства:

  • Намаляване на кредитния риск: Колкото по-голям е делът на собствения капитал в капиталовата структура на компанията, толкова по-малък е размерът на дълга, който тя трябва да набере. В резултат на това кредитният риск е намален.
  • По-голяма гъвкавост : По-ниско съотношение дълг към собствен капитал Съотношение дълг към собствен капитал Съотношението дълг към собствен капитал е съотношение на ливъридж, което изчислява стойността на общия дълг и финансови задължения спрямо общия собствен капитал на акционера. позволява по-голяма гъвкавост в работата на фирмата. Това е така, защото акционерите са по-малко склонни към риска от притежателите на дълга, като се има предвид, че първите имат възможност да спечелят повече, ако компанията реализира голяма печалба (под формата на по-големи дивиденти) и са изправени пред ограничени загуби, ако компанията се справя зле (поради ограничена отговорност ).
  • Сигнален ефект : Емитирането на собствен капитал също сигнализира, че компанията се справя добре във финансово отношение.

Недостатъци на набирането на капитал на пазара на акционерен капитал

Една компания се сблъсква със следните недостатъци чрез набиране на капитал на фондовия пазар:

  • Дивидентните плащания не подлежат на данъчно облагане : За разлика от лихвите по дълга, дивидентните плащания не подлежат на данъчно облагане.
  • Компанията е обект на по-голям контрол : Инвеститорите на пазара на акции разчитат много на финансовите отчети на компанията, за да вземат своите инвестиционни решения. По този начин дружеството и неговите финансови отчети са обект на по-строги норми за оповестяване и контрол.
  • Зависимост на акционерите : Поддържането на ниско съотношение дълг / собствен капитал означава, че по-голям брой акционери имат претенции към печалбите на компанията. В резултат на това може да се наложи компанията да намали неразпределената си печалба, дори и да доведе до по-ниски печалби в дългосрочен план, за да плати конкурентни дивиденти на акционерите в краткосрочен план.

Научете повече

Пазарът на собствен капитал е от съществено значение за компаниите, които искат да набират капитал. Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво.

За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, ще ви бъдат полезни следните ресурси:

  • Формула на печалба на акция Формула на печалба на акция (EPS) EPS е финансово съотношение, което разделя нетните печалби, достъпни за обикновените акционери, на средните акции за определен период от време. Формулата EPS показва способността на компанията да генерира нетна печалба за обикновените акционери.
  • Съотношение дълг към собствен капитал Съотношение дълг към собствен капитал Съотношението дълг към собствен капитал е съотношение на ливъридж, което изчислява стойността на общия дълг и финансови задължения спрямо общия собствен капитал на акционера.
  • Възвръщаемост на собствения капитал Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е мярка за рентабилността на компанията, която взема годишната възвръщаемост на компанията (нетен доход), разделена на стойността на общия собствен капитал на акционерите (т.е. 12%). ROE комбинира отчета за доходите и баланса, тъй като нетният доход или печалба се сравняват с капитала на акционерите.
  • Топ 10 на частните дялови компании Топ 10 на частните дялови дружества Кои са топ 10 на частните дялови дружества в света? Нашият списък с десетте най-големи фирми за PE, сортирани по общия набран капитал. Общите стратегии в рамките на PE включват изкупуване с ливъридж (LBO), рисков капитал, капитал за растеж, инвестиции в затруднение и мецанин капитал.