Индексът на рентабилност (PI) измерва съотношението между настоящата стойност на бъдещите парични потоци и първоначалната инвестиция. Индексът е полезен инструмент за класиране на инвестиционни проекти и показва стойността на добавената стойност Добавената стойност е допълнителната стойност, създадена над първоначалната стойност на нещо. Той може да се прилага за продукти, услуги, компании, управление и създадени за единица инвестиция.
Индексът на рентабилност е известен също като коефициент на инвестиция на печалбата (PIR) или коефициент на инвестиция на стойност (VIR).
Формула на индекса на рентабилност
Формулата за PI е както следва:
или
Следователно:
- Ако PI е по-голямо от 1, проектът генерира стойност и компанията може да поиска да продължи с проекта.
- Ако PI е по-малко от 1, проектът унищожава стойността и компанията не трябва да продължава с проекта.
- Ако PI е равен на 1, проектът се изравнява и компанията е безразлична дали да продължи или да не продължи проекта.
Колкото по-висок е индексът на рентабилност, толкова по-привлекателна е инвестицията.
Пример за индекс на рентабилност
Фирма А обмисля два проекта:
Проект А изисква първоначална инвестиция от 1 500 000 щатски долара, за да се получат прогнозни годишни парични потоци. Отчет за паричните потоци. конкретен период от време (напр. месец, тримесечие или година). Отчетът за паричните потоци действа като мост между отчета за доходите и баланса на:
- 150 000 долара за година 1
- 300 000 долара за 2-ра година
- 500 000 долара за 3-та година
- 200 000 долара за година 4
- $ 600 000 през 5-та година
- 500 000 долара за 6-та година
- $ 100 000 през 7-ма година
Подходящият процент на отстъпка за този проект е 10%.
Проект Б изисква първоначална инвестиция от 3 000 000 щатски долара, за да доведе до прогнозни годишни парични потоци от:
- $ 100 000 за година 1
- 500 000 долара за 2-ра година
- $ 1 000 000 през година 3
- $ 1,500,000 за година 4
- 200 000 долара за 5-та година
- 500 000 долара за 6-та година
- $ 1 000 000 през 7 година
Подходящият процент на отстъпка за този проект е 13%.
Фирма А е в състояние да предприеме само един проект. Използвайки метода на индекса на рентабилност, кой проект трябва да предприеме компанията?
Използвайки формулата PI, компания A трябва да изпълни проект А. Проект A създава стойност - Всеки $ 1, вложен в проекта, генерира $ 0,684 допълнителна стойност.
Дисконтиране на паричните потоци по проект А:
- 150 000 долара / (1,10) = 136 363,64 долара
- 300 000 долара / (1,10) ^ 2 = 247 933,88 долара
- 500 000 долара / (1,10) ^ 3 = 375 657,40 долара
- 200 000 долара / (1,10) ^ 4 = 136 602,69 долара
- 600 000 $ / (1,10) ^ 5 = 372 552,79 $
- 500 000 долара / (1,10) ^ 6 = 282 236,97 долара
- 100 000 долара / (1,10) ^ 7 = 51 315,81 долара
Сегашна стойност на бъдещите парични потоци:
136 363,64 $ + 247 933,88 $ + 375 657,40 $ + 136 602,69 $ + 372 552,79 $ + 282 236,97 $ + 51 315,81 $ = 1 602 663,18 $
Индекс на рентабилност на проект A: $ 1 602 663,18 / $ 1 500 000 = $ 1.0684. Проект А създава стойност.
Дисконтиране на паричните потоци по проект Б:
- 100 000 долара / (1,13) = 88 495,58 долара
- 500 000 долара / (1,13) ^ 2 = 391 573,34 долара
- $ 1 000 000 / (1,13) ^ 3 = $ 693 050,16
- $ 1 500 000 / (1,13) ^ 4 = $ 919 978,09
- 200 000 $ / (1,13) ^ 5 = 108 551,99 $
- 500 000 долара / (1,13) ^ 6 = 240 159,26 долара
- $ 1 000 000 / (1,13) ^ 7 = $ 425 060,64
Сегашна стойност на бъдещите парични потоци:
88 495,58 $ + 391 573,34 $ + 693 050,16 $ + 919 978,09 $ + 108 551,99 $ + 240 159,26 $ + 425 060,64 $ = 2 866 869,07 $
Индекс на рентабилност на проект Б: $ 2 866 869,07 / $ 3 000 000 = $ 0,96. Проект Б унищожава стойността.
Изтеглете безплатния шаблон
Въведете вашето име и имейл във формата по-долу и изтеглете безплатния шаблон сега!
Предимства на индекса на рентабилност
- Индексът на рентабилност показва дали инвестицията трябва да създаде или унищожи фирмената стойност.
- Той отчита времевата стойност на парите и риска от бъдещи парични потоци чрез цената на капитала.
- Полезно е за класиране и избор между проекти, когато капиталът е разпределен.
Пример: Компания отделя 1 000 000 щатски долара за разходи за проекти. Първоначалната инвестиция, настоящата стойност и индексът на рентабилност на тези проекти са както следва:
В неправилен начин за решаване на този проблем е да се избере най-високите ННС проекти: B, C, и F. Това би дал NPV от $ 470 000.
Най- правилният начин за решаване на този проблем е да се избере проектите, започвайки от най-висок индекс на доходността до пари в брой е изчерпан: Проекти B, A, F, E, и D. Това би дал NPV на $ 545 000.
Недостатъци на индекса на рентабилност
- Индексът на рентабилност изисква оценка на цената на капитала, за да се изчисли.
- При взаимно изключващи се проекти, при които първоначалните инвестиции са различни, това може да не показва правилното решение.
Свързани четения
Благодарим ви, че прочетохте това ръководство за финанси. За да продължите да учите, може да намерите полезни финансовите ресурси, изброени по-долу. Мисията на Finance е да помогне на всеки да напредне в кариерата си чрез програмата за финансово моделиране и оценка на анализа FMVA® Сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari.
- Коригирана настояща стойност Коригирана настояща стойност (APV) Коригираната настояща стойност (APV) на даден проект се изчислява като неговата нетна настояща стойност плюс настоящата стойност на страничните ефекти от дълговото финансиране. Вижте примери и изтеглете безплатен шаблон. Защо да се използва коригирана настояща стойност вместо NPV? Трябва да разберем как решенията за финансиране (дълг срещу собствен капитал) влияят върху стойността на даден проект
- Формула за дисконтиран паричен поток (DCF) Формула за дисконтиран паричен поток DCF Формулата за дисконтиран паричен поток DCF е сумата от паричния поток за всеки период, разделена на единица плюс дисконтовия процент, повишен в степента на периода #. Тази статия разделя формулата DCF на прости термини с примери и видеоклип на изчислението. Формулата се използва за определяне на стойността на бизнеса
- Коефициенти на рентабилност Коефициенти на рентабилност Коефициентите на рентабилност са финансови показатели, използвани от анализатори и инвеститори за измерване и оценка на способността на дадено дружество да генерира доход (печалба) спрямо приходите, активите в баланса, оперативните разходи и собствения капитал за определен период от време . Те показват колко добре една компания използва активите си, за да генерира печалба
- Методи за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: DCF анализ, сравними компании и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси