При сливанията и придобиванията често има объркване между приятелските поглъщания и враждебните поглъщания. Как може да се прави разлика между двете?
Разликата между приятелско и враждебно поглъщане е единствено в начина, по който компанията е поета. При приятелско поглъщане ръководството на целевата компания и бордът на директорите Борд на директорите Бордът на директорите е по същество група от хора, избрани да представляват акционери. Всяко публично дружество по закон е длъжно да инсталира съвет на директорите; организации с нестопанска цел и много частни компании - макар и да не се изискват - също така създават съвет на директорите. одобрява предложението за поглъщане и помага за изпълнението му. При враждебно поглъщане обаче ръководството и съветът на директорите на целевата компания се противопоставят на предвиденото поглъщане.
В зависимост от това дали поглъщането е приятелско или враждебно, придобиващата компания използва различни стратегии за поглъщане. Те са разгледани по-подробно по-долу. Първо, трябва да разберем как работят поглъщанията и защо се случват.
Какво е поглъщане и защо се случват поглъщания?
Поглъщането е закупуване на компания (целта) от друга компания (приобретателят или оферентът). Независимо дали поглъщането е приятелско или враждебно, получената транзакция води до сливане на двете компании в една. Поглъщане се случва по няколко причини, включително:
1. Да реализира оперативна ефективност и икономии от мащаба
Чрез създаването на по-голяма компания чрез сливането на две по-малки компании, получената компания е в състояние да реализира оперативна ефективност и икономии от мащаба. предимството възниква поради обратната зависимост между фиксирана себестойност и произведеното количество. Колкото по-голямо е количеството произведена продукция, толкова по-ниски са фиксираните разходи за единица. Видове, примери, ръководство (ако приемем, че работят в подобна индустрия и / или използват подобни ресурси).
2. Да се премахне конкуренцията
Поглъщанията могат да се използват за елиминиране на по-малки компании, които се конкурират с оферента. Вместо да се конкурира с целевата компания за придобиване на пазарен дял, оферентът може просто да поеме целевата компания, за да елиминира конкуренцията и да спечели пазарния дял на целевата.
3. Придобиване на компания в уникална пазарна ниша
Поглъщане може да се случи, когато оферентът иска да придобие собствена технология, която притежава целевата компания. Това може да се случи, когато на оферента липсват силни научноизследователска и развойна дейност (НИРД) Научноизследователска и развойна дейност (НИРД) Изследователската и развойна дейност (НИРД) е процес, при който една компания получава нови знания и ги използва за подобряване на съществуващи продукти и въвеждане на нови към своите операции. R&D е систематично разследване с цел въвеждане на иновации в настоящите продуктови предложения на компанията. екип или не иска да харчи време и ресурси за разработване на нова технология.
Например, компания за управление на данни може да пожелае да поеме целева компания, която притежава патентована AI технология, така че да може да включи AI технологията в своята платформа за управление на данни, вместо да харчи ресурси и време за разработване на собствена AI технология.
4. Изграждане на империя от ръководството
Поглъщанията може да се случат поради това, че ръководството иска да „изгради империя“. Това е актът за увеличаване на размера, обхвата и влиянието на дадена компания чрез придобиване на други компании. Изграждане на империя Изграждане на империя Като цяло изграждането на империя е процесът, който отделно лице или образувание предприема, за да разшири обхвата на своето влияние и мощ. В деловия свят, тъй като бизнес обосновката за поглъщане обикновено е нежелана от акционерите на придобиващата компания, тъй като това може да означава, че управленският екип се занимава повече с контрола на ресурсите, а не с ефективното разпределение на ресурсите.
Ако компанията придобива компании в несвързани индустрии, това може да увеличи общия бизнес риск на компанията. Изграждането на империя като бизнес обосновка за поглъщанията в крайна сметка може да не е от полза за акционерите.
Процесът на поглъщане
Поглъщането започва с предложение на придобиващата компания да поеме целевата компания. Предложението трябва да бъде подадено до съответните регулаторни органи, в които е седалището на дружествата.
След това съветът на директорите на целевата компания може да одобри предложението и да посъветва акционерите да гласуват в подкрепа на поглъщането (приятелско поглъщане) или да отхвърлят предложението и да посъветват акционерите да гласуват против поглъщането (враждебно поглъщане). Придобиващата компания използва различни стратегии в зависимост от това дали целевият съвет одобрява или отхвърля поглъщането.
Приети приятелски стратегии за поглъщане
При приятелско поглъщане ръководството и съветът на директорите одобряват поглъщането и съветват акционерите да гласуват в полза на сделката. Придобиващото дружество при приятелско поглъщане може да използва стратегии като:
1. Предлагане на собствени акции или пари в брой
Придобиващото дружество може да предложи преобразуване на акции (x акции на придобиващото дружество за всяка акция на целевото дружество) или да направи парична оферта ($ x на акция на целевата компания). Може да се използва и комбинация от акции на компанията придобиваща + парични средства.
2. Предлагане на премия за цена на акция
Компанията придобиващ може да предложи процентна премия към най-скорошната цена на акцията на затваряне на целевата компания (x% премия към цената на затварящия акция).
Враждебни стратегии за поглъщане
При враждебно поглъщане целевото ръководство и съветът на директорите отхвърлят поглъщането и съветват акционерите да гласуват против поглъщането. Придобиващото дружество при враждебно поглъщане може да използва стратегии като следното:
1. Тръжна оферта
Офертата е директно предложение на акционерите да закупят техните акции с премия спрямо текущата пазарна цена на акцията.
Например, ако цената на акциите на целевата компания е 20 щ.д., компанията придобиваща може да направи оферта за закупуване на акции на целевата компания на 30 щ.д. (50% премия). Обосновката на офертата е да се придобият достатъчно акции, за да се получи мажоритарен дял в целевата компания.
2. Прокси битка
Прокси битка Прокси битка Прокси битка, известна още като прокси състезание или прокси битка, се отнася до ситуация, при която група акционери в дадена компания обединява сили в опит да се противопостави и да гласува настоящото ръководство или съвет на директорите. е мястото, където компанията-приобретател убеждава акционерите на целевата компания да се обединят и да гласуват борда на директорите и след това да одобрят поглъщането.
Например компанията придобиваща може да се свърже с акционерите на целевата компания, за да гласува определени директори по време на годишното общо събрание (AGM) и да преинсталира нов съвет. Обосновката зад борбата с прокси е да се замени настоящият съвет на директорите с нов съвет, който е по-възприемчив за поглъщане от придобиващата компания.
Свързани четения
Благодарим ви, че прочетохте ръководството на Finance за приятелски поглъщания срещу враждебни поглъщания. Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните финансови ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Конкурентно предимство Конкурентно предимство Конкурентното предимство е атрибут, който позволява на компанията да превъзхожда конкурентите си. Конкурентните предимства позволяват на компанията да постигне
- Анализ на последствията от сливанията Анализ на последствията от сливанията Анализът на последствията от сливанията оценява финансовото въздействие, което едно сливане или придобиване може да окаже върху дадена компания. Те трябва да бъдат внимателно обмислени преди това
- Оферта за поглъщане Оферта за поглъщане Оферта за поглъщане се отнася до покупка на компания (целта) от друга компания (приобретателят). С оферта за поглъщане, купувачът обикновено предлага пари в брой, акции или комбинация от двете, като "наддава" определена цена, за да закупи целевата компания.
- Видове синергии Видове синергии Синергии от сливания и сливания могат да възникнат от икономия на разходи или нагоре. Съществуват различни видове взаимодействия при сливания и придобивания. Това ръководство предоставя примери. Синергия е всеки ефект, който увеличава стойността на слятото дружество над комбинираната стойност на двете отделни фирми. Синергиите могат да възникнат при сделките за сливания и придобивания