Стратегията за преобръщане е отровно хапче отровно хапче отровното хапче е структурна маневра, предназначена да осуети опитите за поглъщане, при което целевата компания се стреми да се направи по-малко желана за потенциалните купувачи. Това може да се постигне чрез продажба на по-евтини акции на съществуващи акционери, като по този начин се разрежда собственият капитал, който придобиващият получава стратегия, използвана от компаниите, за да се предпази от враждебно поглъщане. Със стратегията за преобръщане, акционери Акционер Акционер може да бъде лице, компания или организация, която държи акции в дадено дружество. Акционерът трябва да притежава минимум една акция в акции на дружеството или взаимен фонд, за да ги направи частичен собственик.на целевата компания имат възможност да закупят акции на придобиващата компания - компанията, която иска да участва във враждебно поглъщане. Враждебно поглъщане. Враждебно поглъщане, в сливания и придобивания (M&A), е придобиването на целева компания от друга компания (посочена (като приобретател), като отиде директно при акционерите на целевата компания, или като направи оферта, или чрез гласуване чрез пълномощник. Разликата между враждебен и приятелски настроен - на значително намалена цена. Стратегията работи като враждебна защита за поглъщане, тъй като заплашва драстично да разреди и обезцени акциите на компанията, която иска да поеме целта.или чрез търгово предложение, или чрез гласуване чрез пълномощник. Разликата между враждебен и приятелски настроен - на значително намалена цена. Стратегията работи като враждебна защита за поглъщане, тъй като заплашва драстично да разреди и обезцени акциите на компанията, която иска да поеме целта.или чрез търгово предложение, или чрез гласуване чрез пълномощник. Разликата между враждебен и приятелски настроен - на значително намалена цена. Стратегията работи като враждебна защита за поглъщане, тъй като заплашва драстично да разреди и обезцени акциите на компанията, която иска да поеме целта.
Научете повече за придобиванията и финансовия анализ зад тях с курса за финансово моделиране на M&A на Finance!
Процесът на преобръщане на стратегията
Преобръщане на хапче за отрова е опция само за целенасочена компания, ако:
- Потенциалната придобиваща компания е направила оферта за поглъщане и офертата не е била отхвърлена направо.
- Устав на дружеството придобиващ Устав на дружеството Уставът на компанията е правилникът, който урежда начина на управление на една компания и една от първите точки, които трябва да бъдат установени от съвета на директорите в момента на създаване на компанията. Такива подзаконови актове се създават обикновено след представянето на устава, в които се изписват разпоредби за акционерите в целевата компания да купуват своите акции на намалена цена в случай на успешно поглъщане.
Правото на закупуване на акции със значителна отстъпка влиза в сила само ако и когато враждебното поглъщане е успешно. В този момент правото на акционерите на целевото дружество да купуват дисконтирани акции на приобретателя е „обърнато“ (активирано). Правото за закупуване на акции с отстъпка може да се прилага както за обикновени акции, така и за привилегировани акции. . Акциите са по-старши от обикновените акции, но са по-малки от дълга, например облигации. .
Силно намалената цена на акциите на акциите на придобиващата компания осигурява силен стимул за акционерите на целевата компания да упражнят опцията си за покупка. Колкото по-голям е броят на лицата, които купуват дисконтираните акции на придобиващата компания и колкото повече дисконтирани акции купуват, толкова по-разредени стават акциите на придобиващата компания. Разреждането на акциите също оказва натиск надолу върху цената на акциите, тъй като всяка акция сега представлява по-малък процент собствен капитал. Капитал Във финансите собственият капитал е пазарната стойност на активите, притежавани от акционерите, след като всички дългове са изплатени. В счетоводството собственият капитал се отнася до счетоводната стойност на собствения капитал на акционерите в баланса, която е равна на активите минус пасивите. Терминът "собствен капитал",във финансите и счетоводството идва с концепцията за справедлив и равнопоставен интерес към компанията.
Отрицателното въздействие на промяната често се усеща най-силно от съществуващите акционери на придобиващата компания. Те нямат възможност да закупят акциите на компанията на намалена цена. Вместо това всичко, което могат да направят, е да седят и да наблюдават как стойността на собствените им акции ерозира.
Ефекти от преобръщане на стратегия за отровно хапче
Стратегията за преобръщане обикновено е много ефективна, тъй като перспективата акциите му да бъдат силно разредени - и съществуващите акционери са много нещастни - е толкова непривлекателна за придобиващия. Стратегията е предназначена да принуди придобиващата компания да предложи по-добри условия за поглъщането или изобщо да отмени опита за поглъщане.
В повечето случаи стратегията за преобръщане не спира напълно поглъщането. Това обаче обикновено води до придобиващата компания, която се отказва от идеята за враждебно поглъщане, за да избегне задействането на разпоредбите за преобръщане. Вместо това приобретателят вероятно ще се обърне към целевата компания с приятелско предложение за поглъщане, такова с условия, които представляват далеч по-добра сделка за целевата компания.
Анализаторът за финансово моделиране и оценяване (FMVA) ™ на Корпоративния финансов институт® FMVA® Сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и програмата за сертифициране на Ferrari преподава всичко, което трябва да знаете за финансовото моделиране и анализ, за да станете финансов анализатор от световна класа!
„Братовчед“ на стратегията за преобръщане - обръщане
Стратегията за преобръщане донякъде прилича на вариант на друга често използвана стратегия за отровно хапче - преобръщане. Стратегията за обръщане идва от разпоредба в устава на целевата компания, а не от придобиващата компания. Когато се инициира враждебен опит за поглъщане, стратегията за включване автоматично се задейства.
Стратегията за включване дава възможност на съществуващите акционери на целевата компания, но не и на потенциалния приобретател, да закупят допълнителни акции на целта на значително намалена цена. Това е изключително силен стимул за акционерите на компанията, тъй като те могат да купуват нови акции под текущата пазарна цена и веднага да ги продават на свободния пазар с цел печалба.
Тази отбранителна стратегия обикновено води до значително разреждане на акциите на целевата компания. Обикновено това е ефективно възпиращо средство за поглъщане, тъй като разреждането на целовите акции означава, че придобиващият ще трябва да закупи повече акции, преди да може да придобие контролен дял в целевата компания.
Когато отровните хапчета действат
Стратегиите за отровни хапчета могат да бъдат изключително ефективна защита за компания, която е изправена пред поглъщане. За оферти за поглъщане с условия, които може да са несправедливи спрямо целевата компания, стратегията за преобръщане е особено ефективна, тъй като притиска придобиващата компания, като намалява стойността на собствените си акции, като се стреми към долния ред на придобиващия за ливъридж, за да спечели по-добри условия в ситуация на поглъщане.
Допълнителни ресурси
Finance е официалният доставчик на финансово моделиране и оценка на анализа (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да превърне всеки във финансов анализатор от световна класа.
За да продължите да учите и развивате своите знания за финансов анализ, горещо препоръчваме допълнителните финансови ресурси по-долу:
- Сливания и придобивания Финансово моделиране
- Контролна премия Контролната премия за премиум контрол се отнася до сума, която купувачът е готов да плати над справедливата пазарна стойност на акциите, за да получи контролен дял в публично търгувана компания. Определянето на това колко да предложите като контролна премия - известна също като премия за поглъщане - е основно съображение при сливанията и придобиванията.
- Приятелско поглъщане Приятелско поглъщане При сделките за сливания и придобивания дружественото поглъщане е придобиване на целева компания от приобретател / оферент със съгласието или одобрението на ръководството и борда на директорите на целевата компания.
- White Knight White Knight Белият рицар е компания или физическо лице, което придобива целева компания, която е близо до поемането от черен рицар. Поглъщането на бял рицар е предпочитаният вариант за враждебно поглъщане от черния рицар, тъй като белите рицари правят „приятелско придобиване“, като обикновено запазват настоящия мениджърски екип