Моделът за растеж на Гордън - иначе описан като модел на дивидентна отстъпка - е акция Какво представлява акция? Физическо лице, което притежава акции в дадена компания, се нарича акционер и има право да претендира за част от остатъчните активи и печалби на компанията (ако компанията някога бъде прекратена). Термините "акции", "акции" и "собствен капитал" се използват взаимозаменяемо. метод за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: анализ на DCF, сравними дружества и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси, което изчислява вътрешната стойност на акциите. Следователно този метод пренебрегва настоящите пазарни условия.След това инвеститорите могат да сравняват компаниите с други отрасли, използвайки този опростен модел.
Майрън Дж. Гордън (Източник: Globe and Mail)
Какви са предположенията на модела за растеж на Гордън?
Моделът за растеж на Гордън приема следните условия:
- Бизнес моделът на компанията е стабилен; т.е. няма съществени промени в неговата дейност
- Компанията расте с постоянна, непроменяща се скорост
- Компанията има стабилен финансов ливъридж
- Безплатният паричен поток на компанията се изплаща като дивидент
Каква е формулата на Gordon Growth Model?
Три променливи са включени във формулата на Gordon Growth Model: (1) D1 или очаквания годишен дивидент на акция за следващата година, (2) k или необходимата норма на възвръщаемост WACC WACC е средно претеглената цена на капитала на фирмата и представлява нейната смесени разходи за капитал, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли, а също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне и (3) g или очаквания темп на растеж на дивидента. С тези променливи стойността на запаса може да бъде изчислена като:
Вътрешна стойност = D1 / (k - g)
За илюстрация разгледайте следния пример: Фирма А е в списъка с $ 40 на акция. Освен това, компания А изисква норма на възвръщаемост от 10%. Понастоящем компания А изплаща дивиденти от $ 2 на акция за следващата година, които инвеститорите очакват да растат с 4% годишно. По този начин може да се изчисли стойността на запаса:
Вътрешна стойност = 2 / (0,1 - 0,04)
Вътрешна стойност = $ 33,33
Този резултат показва, че акциите на компания А са надценени Инфографика за оценка. През годините прекарахме много време в обмисляне и работа по бизнес оценка в широк спектър от сделки. Тази инфографика за оценка, тъй като моделът предполага, че акциите струват само $ 33,33 на акция.
Научете за алтернативните методи за изчисляване на вътрешната стойност Вътрешна стойност Вътрешната стойност на даден бизнес (или каквато и да е инвестиционна гаранция) е настоящата стойност на всички очаквани бъдещи парични потоци, дисконтирани при подходящ дисконтов процент. За разлика от относителните форми на оценка, които разглеждат сравними компании, вътрешната оценка разглежда само присъщата стойност на бизнеса сама по себе си. , като например моделиране на дисконтирани парични потоци (DCF). В корпоративните финанси, моделът DCF Безплатно ръководство за обучение на модел DCF Моделът DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на дадена компания, който се счита за най-подробен и по този начин най-силно разчита на формата за оценка на бизнеса.
Какво е значението на модела за растеж на Гордън?
Моделът за растеж на Гордън може да се използва за определяне на връзката между темповете на растеж, дисконтовите проценти и оценката. Въпреки чувствителността на оценката към промените в дисконтовия процент, моделът все още демонстрира ясна връзка между оценката и възвръщаемостта.
Приложенията на модела се демонстрират по-задълбочено в нашите курсове по корпоративни финанси.
Какви са ограниченията на модела за растеж на Гордън?
Предположението, че една компания расте с постоянен темп, е основен проблем с модела на растеж на Гордън. В действителност е малко вероятно компаниите да увеличат дивидентите си с постоянна скорост. Друг въпрос е високата чувствителност на модела към използвания темп на растеж и отстъпка.
Моделът може да доведе до отрицателна стойност, ако необходимата норма на възвръщаемост Разходи за привилегировани акции Цената на привилегированите акции на дадена компания е на практика цената, която плаща в замяна на дохода, който получава от издаването и продажбата на акциите. Те изчисляват цената на привилегированите акции, като разделят годишния предпочитан дивидент на пазарната цена на акция. е по-малък от темпа на растеж. Освен това стойността на акция се доближава до безкрайността, ако необходимата норма на възвръщаемост и темп на растеж имат една и съща стойност, което е концептуално несъстоятелно.
Освен това, тъй като моделът изключва други пазарни условия, като недивидентни фактори, акциите вероятно ще бъдат подценени въпреки марката на компанията Нематериални активи Според МСФО нематериалните активи са идентифицируеми, непарични активи без физическа същност. Както всички активи, нематериалните активи са тези, които се очаква да генерират икономическа възвръщаемост за компанията в бъдеще. Като дългосрочен актив това очакване надхвърля една година. и стабилен растеж.
Допълнителни ресурси
Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . Чрез тези курсове за финансово моделиране всеки по света може да стане велик финансов анализатор.
За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Опции за акции Опция за акции Опция за акции е договор между две страни, който дава право на купувача да купува или продава базови акции на предварително определена цена и в рамките на определен период от време. Продавачът на опция за акции се нарича писател на опции, при който на продавача се плаща премия от договора, закупен от купувача на акция.
- Отчет за доходите Отчет за доходите Отчетът за доходите е един от основните финансови отчети на компанията, който показва тяхната печалба и загуба за определен период от време. Печалбата или загубата се определя чрез вземане на всички приходи и изваждане на всички разходи както от оперативни, така и от неоперативни дейности. Този отчет е един от трите отчета, използвани както в корпоративните финанси (включително финансово моделиране), така и в счетоводството.
- Метод на съкровищни акции Съкровищни акции Съкровищни акции или повторно придобити акции са част от предварително издадени акции в обращение, които една компания е изкупила обратно или е изкупила обратно от акционерите. След това тези придобити акции се държат от дружеството за собствено разпореждане. Те могат или да останат във фирмата, или бизнесът да оттегли акциите
- График на дълга График на дълга График на дълга излага целия дълг, който има бизнесът, в график, базиран на неговия матуритет и лихвен процент. При финансовото моделиране разходите за лихви протичат
- Премия за пазарен риск Премия за пазарен риск Премията за пазарен риск е допълнителната възвръщаемост, която инвеститорът очаква от притежаването на рисков портфейл вместо безрискови активи.