Сливания и придобивания (сливания и придобивания) - Преглед, видове, интеграция и оценка

Сливания и придобивания (M&A) се отнасят до сделки между две компании, обединяващи се под някаква форма. Въпреки че сливанията и придобиванията (M&A) се използват взаимозаменяемо, те идват с различни правни значения. При сливане две компании с подобен размер се обединяват, за да образуват ново едно цяло.

Сливания и придобивания (сливания и придобивания)

От друга страна, придобиване е, когато по-голяма компания придобие по-малка компания, като по този начин поглъща бизнеса на по-малката компания. Сделките за сливания и придобивания могат да бъдат приятелски или враждебни, в зависимост от одобрението на борда на целевата компания.

Обобщение

  • Сливания и придобивания (M&A) се отнасят до транзакции, включващи две компании, които се комбинират под някаква форма.
  • Сделките за сливания и придобивания могат да бъдат разделени по вид (хоризонтален, вертикален, конгломерат Конгломерат Конгломератът е една много голяма корпорация или компания, съставена от няколко комбинирани компании, която се формира чрез поглъщане или сливане. В повечето случаи конгломерат доставя различни стоки и услуги, които не са непременно свързани помежду си.) или по форма (законоустановени, спомагателни, консолидация).
  • Оценката е значителна част от сливанията и придобиванията и е основна дискусионна точка между приобретателя и целта.

Транзакции по сливания и поглъщания (M&A) - видове

1. Хоризонтално

Хоризонтално сливане се случва между две компании, които работят в сходни отрасли, които могат или не могат да бъдат преки конкуренти.

2. Вертикален

Вертикално сливане се осъществява между компания и нейния доставчик или клиент по нейната верига на доставки Верига на доставки е цялата система за производство и доставка на продукт или услуга, от самото начално ниво на снабдяване на суровините до крайния. Компанията се стреми да се движи нагоре или надолу по веригата си на доставки, като по този начин укрепва позициите си в индустрията.

3. Конгломерат

Този тип сделки обикновено се правят за диверсификация Диверсификация Диверсификацията е техника за разпределяне на портфейлни ресурси или капитал за различни инвестиции. Целта на диверсификацията е да смекчи причините за загубите и е между компании в несвързани индустрии.

Сливания и придобивания (сливания и придобивания) - форми на интеграция

1. Законови

Задължителните сливания обикновено се случват, когато приобретателят е много по-голям от целта и придобие активите и пасивите на целта. След сделката целевата компания престава да съществува като отделен субект.

2. Дъщерно дружество

При дъщерно сливане целта става дъщерно дружество на придобиващия, но продължава да поддържа своя бизнес.

3. Консолидация

При консолидация и двете компании в сделката престават да съществуват след сделката и се формира напълно ново образувание.

Причини за дейност по сливания и поглъщания

Сливания и придобивания (сливания и придобивания) могат да се извършват по различни причини, като например:

1. Отключване на полезни взаимодействия

Общата обосновка за сливания и придобивания (M&A) е да се създадат полезни взаимодействия, при които обединената компания струва повече от двете компании поотделно. Синергиите могат да се дължат на намаляване на разходите или по-високи приходи.

Синергиите на разходите се създават поради икономии от мащаба Икономиите от мащаба Икономиите от мащаба се отнасят до предимството на разходите, изпитано от фирмата, когато тя повишава нивото си на продукция. . Колкото по-голямо е количеството произведена продукция, толкова по-ниски са фиксираните разходи за единица. Видове, примери, насоки, докато синергиите от приходи обикновено се създават чрез кръстосани продажби, увеличаване на пазарния дял или по-високи цени. От двете полезните взаимодействия могат лесно да бъдат количествено определени и изчислени.

2. По-висок растеж

Неорганичният растеж чрез сливания и придобивания (сливания и придобивания) обикновено е по-бърз начин за една компания да постигне по-високи приходи в сравнение с органичния растеж. Една компания може да спечели чрез придобиване или сливане с компания с най-новите възможности, без да се налага да поема риска да развие същата вътрешно.

3. По-силна пазарна мощ

При хоризонтално сливане Хоризонтално сливане Хоризонтално сливане възниква, когато компании, работещи в една и съща или подобна индустрия, се комбинират заедно. Целта на хоризонталното сливане е повече, полученото предприятие ще постигне по-висок пазарен дял и ще придобие силата да влияе върху цените. Вертикалните сливания също водят до по-висока пазарна мощ, тъй като компанията ще контролира повече веригата си на доставки, като по този начин ще избегне външни шокове в предлагането.

4. Диверсификация

Компаниите, които работят в циклични индустрии, чувстват необходимостта да диверсифицират своите парични потоци, за да избегнат значителни загуби по време на забавяне в техния отрасъл. Придобиването на цел в нециклична индустрия позволява на компанията да диверсифицира и намали пазарния си риск.

5. Данъчни облекчения

Данъчните облекчения се разглеждат в случаите, когато една компания реализира значителни облагаеми доходи, докато друга носи пренос на данъчни загуби. Придобиването на компанията с данъчните загуби позволява на приобретателя да използва данъчните загуби, за да намали данъчното си задължение. Сливанията обаче обикновено не се правят само за да се избегнат данъци.

Форми на придобиване

Има две основни форми на сливания и поглъщания (M&A):

1. Покупка на акции

При покупка на акции придобиващият плаща на акционерите на целевата фирма пари и / или акции в замяна на акции на целевата компания. Тук акционерите на целта получават компенсация, а не целта. Има някои аспекти, които трябва да се вземат предвид при покупка на акции:

  • Придобиващият поглъща всички активи и пасиви на целта - дори тези, които не са в баланса.
  • За да получат компенсацията от приобретателя, акционерите на целта трябва да одобрят транзакцията с мнозинство, което може да бъде дълъг процес.
  • Акционерите носят данъчното задължение, тъй като получават обезщетението директно.

2. Покупка на активи

При покупка на актив придобиващият купува активите на целта и директно плаща целта. Има някои аспекти, които трябва да се вземат предвид при покупката на актив, като например:

  • Тъй като придобиващият купува само активите, той ще избегне поемането на някой от пасивите на целта.
  • Тъй като плащането се извършва директно към целта, обикновено не се изисква одобрение от акционерите, освен ако активите са значителни (например над 50% от компанията).
  • Полученото обезщетение се облага на корпоративно ниво като капиталова печалба от целта.

3. Начин на плащане

Има два начина на плащане - акции и пари в брой. В много случаи обаче сделките за сливания и придобивания използват комбинация от двете, което се нарича смесено предлагане.

4. Запас

При предлагане на акции придобиващият издава нови акции, които се изплащат на акционерите на целта. Броят на получените акции се основава на обменния коефициент, който се финализира предварително поради колебанията на цените на акциите.

5. Пари в брой

При парична оферта приобретателят просто плаща пари в замяна на акциите на целта.

Сливания и поглъщания (сливания и придобивания) - Оценка

При сделка за сливания и придобивания процесът на оценяване се провежда от приобретателя, както и целта. Придобиващият ще иска да закупи целта на най-ниската цена, докато целта ще иска най-високата цена.

По този начин оценката е важна част от сливанията и придобиванията (M&A), тъй като тя води купувача и продавача до достигане на крайната цена на транзакцията. По-долу има три основни метода за оценка, които се използват за оценка на целта:

  • Метод на дисконтиран паричен поток (DCF) : Стойността на целта се изчислява въз основа на нейните бъдещи парични потоци.
  • Сравним фирмен анализ : За определяне на стойността на целта се използват относителни показатели за оценка за публични компании.
  • Анализ на сравними транзакции : Показателите за оценка за минали сравними транзакции в индустрията се използват за определяне на стойността на целта.

Свързани четения

Finance е официален доставчик на глобалния сертифициран банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ CBCA ™ сертифициране Сертифицираният банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ акредитация е глобален стандарт за кредитни анализатори, който обхваща финанси, счетоводство, кредитен анализ, анализ на паричните потоци , моделиране на завети, изплащане на заеми и др. програма за сертифициране, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа. За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните финансови ресурси по-долу ще бъдат полезни:

  • Структура на сделките за сливания и придобивания Структура на сделките за сливания и придобивания Структурата на сделките за сливания и придобивания е обвързващо споразумение между страните при сливане или придобиване (M&A), което очертава правата и задълженията на двете страни. Най-просто казано, структурата на сделката може да се нарече условията на сливания и придобивания.
  • Враждебно поглъщане Враждебно поглъщане Враждебно поглъщане при сливания и поглъщания (сливания и придобивания) е придобиването на целева компания от друга компания (наричана придобиващ), като се отиде директно до акционерите на целевата компания, като се направи оферта или чрез гласуване чрез пълномощник. Разликата между враждебен и приятелски настроен
  • Сравним фирмен анализ Сравним фирмен анализ Как да извършим сравним фирмен анализ. Това ръководство ви показва стъпка по стъпка как да изградите сравним анализ на компанията ("Comps"), включва безплатен шаблон и много примери. Comps е относителна методология за оценка, която разглежда съотношенията на подобни публични компании и ги използва, за да извлече стойността на друг бизнес
  • NOL Carryforward Tax Loss Carryforward Фирмите, които извършват NOL Tax Loss Carryforward, пренасят загуби от предходни години, за да компенсират бъдещите печалби и да намалят бъдещите данъци върху дохода.