Многократното разширяване е форма на арбитраж, който използва закупуване на ценна книга Ценни книжа, търгуеми ценни книжа са неограничени краткосрочни финансови инструменти, които се издават или за акции, или за дългови ценни книжа на публично регистрирана компания. Издаващата компания създава тези инструменти с изричната цел за набиране на средства за по-нататъшно финансиране на бизнес дейности и разширяване. при по-ниска оценка кратно Видове оценъчни множители Има много видове кратни оценки, използвани във финансовия анализ. Тези видове множители могат да бъдат категоризирани като кратни на собствения капитал и кратни на корпоративната стойност. Те се използват по два различни метода: сравним анализ на компанията (comps) или прецедентни транзакции (прецеденти). Вижте примери за това как да се изчисли и продаде ценна книга с по-висока стойност на кратно. В общи линии,компаниите с по-ниски кратни оценки са по-малки и с по-висок инвестиционен риск в сравнение с компаниите с по-високи кратни оценки.
В допълнение, концепцията за „многократно разширяване“ може да се използва за описване на всяко увеличение на многократната оценка на компанията.
Многократно разширяване на частния капитал
Въпреки че многократното разширяване може да бъде свързано с всякакъв вид покупка, тази концепция е широко използвана в сделките за частни капиталови сделки Хронология на транзакциите с частен капитал Има различни стъпки, включени в Сроковете за транзакции с частен капитал. Диаграмата по-долу показва различните стъпки в сделките за сливания и придобивания, които включват подписване на NDA, финансово моделиране и оценка и генериране на отчет за качеството на приходите. . Той се използва заедно с ливъридж. Ливъридж Във финансите ливъриджът е стратегия, която компаниите използват за увеличаване на активи, парични потоци и възвръщаемост, въпреки че може да увеличи загубите. Има два основни типа ливъридж: финансов и оперативен. За да увеличи финансовия ливъридж, фирмата може да заеме капитал чрез издаване на ценни книжа с фиксиран доход или чрез вземане на пари директно от заемодател. Оперативен ливъридж може и структура на сделки.
Трудно е да се предвиди многократно разрастване на компанията. Фирмите с частен капитал обаче прилагат специални техники за постигане на следните цели:
- Увеличете оперативната ефективност и генерирането на парични потоци по време на живота на инвестицията.
- Наблюдавайте текущите коефициенти за оценка и дейностите по сливания и придобивания на пазара.
- Проактивно търсете най-доброто време за излизане от инвестицията при най-високата кратна оценка.
Пример за многократно разширяване
Фирмата с частен капитал PE Partners реши да придобие Startup Inc. PE Partners е готова да използва множество разширения, за да се възползва от инвестицията си в Startup Inc. В момента Startup Inc. има Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value или Firm Value е цялата Стойност на фирма, равна на стойността на собствения капитал, плюс нетен дълг плюс всякакви миноритарни дялове, използвани при оценката. Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал, така че са включени всички дялови участия и вземания за активи от дълга и собствения капитал. (EV) от $ 10 милиона и EBITDA EBITDA EBITDA или Печалба преди лихва, данък, амортизация, амортизация е печалба на компанията, преди да се направи някое от тези нетни удръжки.EBITDA се фокусира върху оперативните решения на бизнеса, тъй като разглежда доходността на бизнеса от основните операции преди въздействието на структурата на капитала. Формула, примери за 5 милиона долара. PE Partners е определил, че EV / EBITDA е най-подходящият коефициент за оценка за множествените индикации за разширяване. Първоначалният коефициент на EV / EBITDA е 2x.
За да постигнат разширяването, PE Partners планира да стимулира оперативната ефективност на Startup Inc., като увеличи производството и елиминира някои разходи.
След три години EV на компанията достига 100 милиона долара, а EBITDA става 20 милиона долара. По този начин EV / EBITDA на компанията е 5 пъти. За три години множеството на Startup Inc. се разшири с 2,5 пъти. След това PE Partners решава да продаде Startup Inc., за да се възползва от първоначалната си инвестиция.
Допълнителни ресурси
Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Речник на бизнес оценката Речник на бизнес оценката Този речник на бизнес оценката обхваща най-важните понятия, които трябва да се знаят при оценката на компанията. Това ръководство е част от Моделирането на бизнес оценката на финансите
- Сравним фирмен анализ Сравним фирмен анализ Как да извършим сравним фирмен анализ. Това ръководство ви показва стъпка по стъпка как да изградите сравним анализ на компанията ("Comps"), включва безплатен шаблон и много примери. Comps е относителна методология за оценка, която разглежда съотношенията на подобни публични компании и ги използва, за да извлече стойността на друг бизнес
- Анализ на прецедентни транзакции Анализ на прецедентни транзакции Анализът на прецедентни транзакции е метод за оценка на компанията, при който минали сделки за сливания и придобивания се използват за оценка на сравним бизнес днес. Обикновено наричан „прецеденти“, този метод за оценка се използва за оценка на целия бизнес като част от сливане / придобиване, обикновено изготвено от анализатори
- Методи за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: DCF анализ, сравними компании и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси