Изменението на справедливата цена е разпоредба, съдържаща се в хартата на публичната компания Устав на дружеството Уставът на компанията е правилникът, който урежда начина на управление на една компания и една от първите позиции, които трябва да бъдат установени от съвета на директорите по време на създаването на компанията. Такива подзаконови актове се създават обикновено след представяне на устава, който изисква потенциалните приобретатели на компанията да плащат „справедлива цена“, за да придобият акции, притежавани от акционерите на компанията. Формулата за изчисляване на справедливата пазарна цена, която оферентите трябва да платят, е предвидена в устава на компанията и често се основава на историческите цени на акциите на компанията.
Целта на справедливата цена е да обезкуражи враждебните поглъщания, като оскъпява придобиването. Разпоредбата също така защитава миноритарните акционери Миноритарен интерес Малцинственият интерес се отнася до участие в компания, което е по-малко от 50% от общите акции по отношение на правата на глас. По същество малцинствените инвеститори не упражняват контрол върху дадена компания чрез гласуване, оставяйки им малко влияние в цялостния процес на вземане на решения. които могат да получат по-ниска цена за своите акции от акционерите, които притежават значителен процент от акциите на компанията.
Обобщение
- Изменението на справедливата цена е разпоредба, съдържаща се в устава или подзаконовите актове на публичната компания, обикновено вмъкната като защитна мярка срещу враждебно поглъщане.
- Изменението изисква участниците в търга да предлагат справедлива пазарна цена за всички акции, които се опитват да придобият.
- Той предпазва миноритарните акционери от получаване на по-ниска цена на акция от тази, която големите акционери на компанията могат да получат.
Как работи поправката за справедливата цена
По принцип „справедливата цена“ се определя в практически, работни условия като най-високата цена, която потенциалният приобретател плаща, за да се опита да получи мажоритарен дял в целевата компания. Цената трябва да надвишава сума, определена от борда на директорите Борд на директорите Бордът на директорите е по същество група от хора, които са избрани да представляват акционери. Всяко публично дружество по закон е длъжно да инсталира съвет на директорите; организации с нестопанска цел и много частни компании - макар и да не се изискват - също така създават съвет на директорите. на целевата компания. Тази сума обикновено се изчислява спрямо балансовата стойност Балансовата стойност е стойността на собствения капитал на компанията, както се отчита в нейните финансови отчети.Балансовата стойност обикновено се разглежда във връзка със стойността на акциите на компанията (пазарна капитализация) и се определя като се вземе общата стойност на активите на компанията и се извади някой от задълженията, които компанията все още дължи. от акциите на компанията или последните годишни печалби.
Изменението на справедливата цена възпира купувачите да предлагат различни цени за акции на различни етапи на придобиване. Той защитава акционерите от двустепенни оферти, които дискриминират част от акционерите - а именно тези, които притежават само малък процент от собствения капитал на целевата компания.
Изменението на справедливата цена защитава акционерите от такава дискриминация, като изисква еднакво предложение за всички акции, предложени за закупуване. Разпоредбата може да бъде отменена само от борда на директорите на целевото дружество чрез решение за свръхмажоритарност, т.е. такова, което надвишава 95% от правата на глас.
Двустепенна тръжна оферта: Как работи
Двустепенна тръжна оферта е оферта, при която придобиващият започва, като предлага атрактивна цена (по-висока цена на акция или по-голям дял в брой) за ограничен брой акции в целевата компания. Първото ниво е предназначено да даде на придобиващия орган по-голям контрол в процеса на вземане на решения на целевата компания. Следва друга оферта за придобиване на повече акции, но на по-ниска цена на акция в сравнение с първоначалната оферта. Целта на завършването на придобиване чрез двустепенна система е да се намалят общите разходи за придобиване.
Например, приобретателят може да представи първокласна оферта от $ 60 на акция в първия ред, така че мнозинството от акционерите да могат да се съгласят да се разпореждат с дяловото си участие. Първата оферта е предназначена да осигури на придобиващата компания надмощие в контрола на целевата компания.
След придобиване на мажоритарна собственост върху целта, купувачът предлага по-късно $ 40 на акция за останалите акции. Стратегията е от полза за приобретателя, като намалява общите разходи за придобиване в сравнение с предлагането на едно офертно предложение на по-висока цена.
Двустепенната тръжна оферта обаче не е от полза за акционерите на целевата компания, тъй като тя ги принуждава да приемат оферта незабавно или в противен случай рискуват да приемат намалена оферта по-късно.
Изчисляване на справедливата пазарна стойност
Един от най-често използваните критерии за изчисляване на справедливата пазарна цена на акция е съотношението P / E Съотношение цена доход Съотношението доход цена (P / E Ratio) е връзката между цената на акциите на компанията и печалбата на акция. Това дава на инвеститорите по-добро усещане за стойността на компанията. P / E показва очакванията на пазара и е цената, която трябва да платите за единица текуща (или бъдеща) печалба. Съотношението цена-печалба може да се изчисли като кратно на историческите печалби, отчетени от целевата компания, или като се разгледа средното съотношение P / E за всички акции на публично търгувани компании в същата категория на индустрията като целта компания.
Алтернатива на използването на съотношението P / E спрямо цената на акциите е използването на съотношението Enterprise Value към Revenue. Съотношението EV към приходи кратно на стойността на предприятието (EV) към приходите кратно Стойността на предприятието (EV) към приходите е метрика за оценка, използвана за оценка на бизнеса чрез разделяне на стойността на предприятието (собствен капитал плюс дълг минус пари) на годишните му приходи. Еднократно използваният коефициент на EV към приходи може да се използва за изчисляване на справедлива цена за акциите като кратно на историческите приходи на компанията. Можете също така да вземете предвид съотношението цена / продажба на други компании, които са в същия бранш като целевата компания.
Допълнителни ресурси
Finance е официалният доставчик на глобалния финансов модел и анализ на оценката (FMVA) ™ FMVA® сертификация Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа . За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните финансови ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Контролна премия Контролната премия за премиум контрол се отнася до сума, която купувачът е готов да плати над справедливата пазарна стойност на акциите, за да получи контролен дял в публично търгувана компания. Определянето на това колко да предложите като контролна премия - известна също като премия за поглъщане - е основно съображение при сливанията и придобиванията.
- Права за плъзгане по плъзгане Права за плъзгане (също наричани "влачене" или разпоредби за плъзгане) са права, които дават право на мажоритарните собственици да принудят малцинствените собственици да се присъединят към продажбата на компания. Правата дават възможност на мажоритарните собственици да продадат цялата компания въз основа на условията, които те желаят.
- Оферта за кръстника Кръстникът Оферта за кръстник е по същество оферта, която е толкова нелепо благоприятна, че отказът от нея би било отказ от финансова отговорност. Офертата за кръстник най-често се случва в контекста на сливания и придобивания и се отнася до оферта, направена от една компания за закупуване или поемане на друга компания.
- Коефициенти на рентабилност Коефициенти на рентабилност Коефициентите на рентабилност са финансови показатели, използвани от анализатори и инвеститори за измерване и оценка на способността на дадено дружество да генерира доход (печалба) спрямо приходите, активите в баланса, оперативните разходи и собствения капитал за определен период от време . Те показват колко добре една компания използва активите си, за да генерира печалба