Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е процентът на дисконтиране, който прави нетната настояща стойност (NPV) Нетна настояща стойност (NPV) Нетната настояща стойност (NPV) е стойността на всички бъдещи парични потоци (положителни и отрицателни) през целия живот на инвестиция, намалена до момента. Анализът на NPV е форма на присъща оценка и се използва широко във финансите и счетоводството за определяне на стойността на даден бизнес, инвестиционна сигурност, на нулев проект. С други думи, това е очакваната комбинирана годишна норма на възвръщаемост, която ще бъде спечелена от проект или инвестиция. В примера по-долу първоначалната инвестиция от $ 50 има 22% IRR. Това е равно на печалба от 22% сложен годишен темп на растеж.
При изчисляване на IRR се дават очакваните парични потоци за проект или инвестиция и NPV е равно на нула. Казано по друг начин, първоначалната парична инвестиция за началния период ще бъде равна на настоящата стойност на бъдещите парични потоци Паричният поток Паричният поток (CF) е увеличението или намаляването на сумата пари, която има бизнес, институция или физическо лице. Във финансите терминът се използва за описване на количеството пари в брой (валута), което се генерира или консумира за даден период от време. Има много видове CF на тази инвестиция. (Разходите са платени = настоящата стойност на бъдещите парични потоци и следователно нетната настояща стойност = 0).
След като се определи вътрешната норма на възвръщаемост, тя обикновено се сравнява с процент на препятствие на дадена компания Определение на препятствието Разликата на препятствие, която е известна още като минимално допустима норма на възвръщаемост (MARR), е минимално необходимата норма на възвръщаемост или целевата норма, която инвеститорите очакват да получат инвестиция. Размерът се определя чрез оценка на цената на капитала, свързаните рискове, текущите възможности за разширяване на бизнеса, доходността за подобни инвестиции и други фактори или разходите за капитал. Ако IRR е по-голяма или равна на цената на капитала, компанията би приела проекта като добра инвестиция. (Това е, разбира се, ако приемем, че това е единствената основа за решението. В действителност има много други количествени и качествени фактори, които се вземат предвид при инвестиционното решение.) Ако IRR е по-ниска от скоростта на препятствие, тя ще бъде отхвърлена.
Какво представлява IRR формулата?
Формулата за IRR е както следва:
Изчисляването на вътрешната норма на възвръщаемост може да стане по три начина:
- Използване на функцията IRR или XIRR XIRR Функцията XIRR е категоризирана в Excel Financial functions. Функцията ще изчисли вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) за поредица от парични потоци, които може да не са периодични. Ако паричните потоци са периодични, трябва да използваме функцията IRR. При финансовото моделиране функцията XIRR е полезна при функцията XIRR е функция в Excel или други програми за електронни таблици (вижте примера по-долу)
- Използване на финансов калкулатор
- Използването на итеративен процес, при който анализаторът пробва различни дисконтови проценти, докато NPV се равнява на нула (Goal Seek Goal Seek The Goal Seek функция Excel (What-if-Analysis) е метод за решаване на желания резултат чрез промяна на предположението, което го задвижва . Функцията използва подход проба и грешка за решаване на проблема чрез включване на предположения, докато стигне до отговора. Използва се за извършване на анализ на чувствителността в Excel в Excel може да се използва за това)
Пример
Ето пример за изчисляване на вътрешната норма на възвръщаемост.
Една компания решава дали да закупи ново оборудване, което струва 500 000 долара. Ръководството изчислява живота на новия актив на четири години и очаква той да генерира допълнителни 160 000 щатски долара годишни печалби. Може да се намери в отчета за доходите. Ако стойността, която остава след приспадане на разходите от приходите, е положителна, се казва, че компанията има печалба, а ако стойността е отрицателна, тогава се казва, че има загуба. През петата година компанията планира да продаде оборудването на стойност 50 000 щатски долара.
Междувременно друга подобна опция за инвестиция може да генерира 10% възвръщаемост. Това е по-високо от настоящия процент на препятствия на компанията от 8%. Целта е да се уверим, че компанията използва най-добре парите си.
За да се вземе решение, IRR за инвестиране в новото оборудване PP&E (имоти, машини и съоръжения) PP&E (имоти, машини и съоръжения) е един от основните нетекущи активи, намерени в баланса. PP&E се влияе от капиталовите разходи, амортизацията и придобиванията / разпорежданията с дълготрайни активи. Тези активи играят ключова роля във финансовото планиране и анализ на операциите на компанията и бъдещите разходи са изчислени по-долу.
Excel беше използван за изчисляване на IRR от 13%, като се използва функцията = IRR () . От финансова гледна точка, компанията трябва да направи покупката, тъй като IRR е едновременно по-голяма от лихвения процент и IRR за алтернативната инвестиция.
За какво се използва вътрешната норма на възвръщаемост?
Компаниите предприемат различни проекти, за да увеличат приходите си или да намалят разходите. Страхотна нова бизнес идея може да изисква например инвестиране в разработването на нов продукт.
При капиталовото бюджетиране висшите лидери обичат да знаят разумно прогнозираната възвръщаемост от подобни инвестиции. Вътрешната норма на възвръщаемост е един метод, който им позволява да сравняват и класират проекти въз основа на прогнозираната им доходност. Обикновено се предпочита инвестицията с най-висока вътрешна норма на възвръщаемост.
Вътрешната норма на възвръщаемост се използва широко при анализирането на инвестиции за частен капитал и рисков капитал, което включва множество парични инвестиции през целия живот на бизнеса и паричен поток в края чрез IPO или продажба на бизнеса Споразумение за продажба и покупка Продажбата и Договорът за покупка (SPA) представлява резултата от ключови търговски и ценови преговори. По същество той излага договорените елементи на сделката, включва редица важни защити на всички участващи страни и предоставя правната рамка за завършване на продажбата на имот. .
Изчерпателният инвестиционен анализ изисква анализатор да изследва както нетната настояща стойност (NPV) Нетната настояща стойност (NPV) Нетната настояща стойност (NPV) е стойността на всички бъдещи парични потоци (положителни и отрицателни) през целия живот на инвестицията, дисконтирана до настоящето. Анализът на NPV е форма на присъща оценка и се използва широко във финансите и счетоводството за определяне стойността на даден бизнес, инвестиционната сигурност и вътрешната норма на възвръщаемост, заедно с други показатели, като период на изплащане, период на изплащане показва колко време отнема на бизнеса да възвърне инвестицията. за да изберете правилната инвестиция. Тъй като е възможно много малка инвестиция да има много висока доходност, инвеститорите и мениджърите понякога избират по-нисък процент на възвръщаемостно по-висока абсолютна възможност за стойност в долари . Също така е важно да имате добро разбиране на собствената си толерантност към риска или инвестиционните нужди на компанията, неприязън към риска, дефиниция на риска да се избегне. Тази характеристика обикновено се свързва с инвеститорите или участниците на пазара, които предпочитат инвестиции с по-ниска възвръщаемост и относително известни рискове пред инвестиции с потенциално по-висока възвръщаемост, но също така с по-висока несигурност и по-голям риск. и други налични опции.
Видео обяснение на вътрешната норма на възвръщаемост (IRR)
По-долу е дадено кратко видео обяснение с пример за това как да използваме функцията XIRR в Excel за изчисляване на вътрешната норма на възвръщаемост на инвестицията. Демонстрацията показва как IRR е равен на сложния годишен темп на растеж (CAGR). CAGR CAGR означава сложен годишен темп на растеж. Това е мярка за годишния темп на растеж на инвестицията във времето, като се взема предвид ефектът от смесването.
Какво всъщност означава IRR (друг пример)
Нека да разгледаме пример за финансов модел в Excel, за да видим какво всъщност означава номерът на вътрешната норма на възвръщаемост.
Ако инвеститор плати $ 463 846 (което е отрицателният паричен поток, показан в клетка C178) за поредица от положителни парични потоци, както е показано в клетки D178 до J178, IRR, който биха получили, е 10%. Това означава, че нетната настояща стойност на всички тези парични потоци (включително отрицателния отток) е нула и че се печели само 10% доходност.
Ако инвеститорите плащат по-малко от 463 846 долара за всички същите допълнителни парични потоци, тогава тяхната IRR ще бъде по-висока от 10%. И обратно, ако те са платили повече от 463 846 долара, тогава тяхната IRR ще бъде по-ниска от 10% .
Горната екранна снимка е от курса за моделиране на сделки и придобивания на Finance.
Недостатъци на IRR
За разлика от нетната настояща стойност, вътрешната норма на възвръщаемост не ви дава възвръщаемост на първоначалната инвестиция в реални долари. Например, познаването на IRR от 30% само по себе си не ви казва дали е 30% от 10 000 долара или 30% от 1 000 000 долара.
Използването изключително на IRR може да ви накара да вземете лоши инвестиционни решения, особено ако сравнявате два проекта с различна продължителност.
Да приемем, че процентът на препятствия на компанията е 12%, а едногодишният проект A има IRR от 25%, докато петгодишният проект B има IRR от 15%. Ако решението се основава единствено на IRR, това би довело до неразумен избор на проект А пред Б.
Друг много важен момент относно вътрешната норма на възвръщаемост е, че той приема, че всички положителни парични потоци от даден проект ще бъдат реинвестирани със същата ставка като проекта , вместо капиталовите разходи на компанията. WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява нейната смесена цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли, а също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне. Следователно вътрешната норма на възвръщаемост може да не отразява точно рентабилността и цената на даден проект.
Умен финансов анализатор алтернативно ще използва модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост (MIRR), за да стигне до по-точна мярка.
Свързано четене:
Благодарим Ви, че прочетохте обяснението на Finance за показателя Вътрешна норма на възвръщаемост. Finance е официалният глобален доставчик на обозначението на Financial Modeling Analyst FMVA® Certification. Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari. За да научите повече и да помогнете за напредъка в кариерата си, вижте следните безплатни финансови ресурси:
- XIRR срещу IRR XIRR срещу IRR Защо да използваме XIRR срещу IRR. XIRR присвоява конкретни дати на всеки отделен паричен поток, което го прави по-точен от IRR при изграждане на финансов модел в Excel.
- EVA: Икономическа добавена стойност (EVA) Икономическата добавена стойност (EVA) показва, че създаването на реална стойност се случва, когато проектите печелят норми на възвръщаемост над цената на капитала си и това увеличава стойността за акционерите. Техниката на остатъчния доход, която служи като индикатор за рентабилността на предпоставката, че реалната рентабилност се получава, когато има богатство
- Претеглена средна цена на капитала (WACC) WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява нейната смесена цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли, а също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне
- Скорост на препятствие Определение на скорост на препятствие Степента на препятствие, която е известна още като минимално приемлива норма на възвръщаемост (MARR), е минимално необходимата норма на възвръщаемост или целевата норма, която инвеститорите очакват да получат при инвестиция. Размерът се определя чрез оценка на цената на капитала, свързаните рискове, текущите възможности за разширяване на бизнеса, доходността за подобни инвестиции и други фактори