Икономическата добавена стойност (EVA) е мярка, базирана на техниката на остатъчния доход, която измерва възвръщаемостта, генерирана над необходимата норма на възвръщаемост на инвеститорите (определена скорост на препятствие Hurdle Rate Определение на пречка, която е известна също като минимално приемлива норма на възвръщаемост (MARR), е минимално необходимата норма на възвръщаемост или целевата ставка, която инвеститорите очакват да получат при инвестиция. Нормата се определя чрез оценка на цената на капитала, свързаните рискове, текущите възможности за разширяване на бизнеса, нормите на възвръщаемост за подобни инвестиции и други фактори). Показателят служи като индикатор за рентабилността Коефициенти на рентабилност Коефициентите на рентабилност са финансови показатели, използвани от анализатори и инвеститори за измерване и оценка на способността на компанията да генерира доход (печалба) спрямо приходите, балансовите активи,оперативни разходи и собствен капитал за определен период от време. Те показват колко добре една компания използва активите си, за да генерира печалба от предприети проекти и основната й предпоставка се състои от идеите, че (1) реалната рентабилност възниква, когато се създава допълнително богатство за акционерите, и (2) че проектите създават стойност, когато генерират възвръщаемост над себестойността им WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява смесената цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави общ преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли и също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне.Те показват колко добре една компания използва активите си, за да генерира печалба от предприети проекти и основната й предпоставка се състои от идеите, че (1) реалната рентабилност възниква, когато се създава допълнително богатство за акционерите, и (2) че проектите създават стойност, когато генерират възвръщаемост над себестойността им WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява смесената цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави общ преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли и също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне.Те показват колко добре една компания използва активите си, за да генерира печалба от предприети проекти и основната й предпоставка се състои от идеите, че (1) реалната рентабилност възниква, когато се създава допълнително богатство за акционерите, и (2) че проектите създават стойност, когато генерират възвръщаемост над себестойността им WACC WACC е средно претеглената цена на капитала на фирмата и представлява смесената й цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави общ преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли и също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне.и (2) че проектите създават стойност, когато генерират възвръщаемост над себестойността на капитала. WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява смесената й цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави общ преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли и също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне.и (2) че проектите създават стойност, когато генерират възвръщаемост над себестойността им WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява смесената й цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави общ преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли и също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне.
Формула EVA
EVA приема почти същата форма като остатъчния доход и може да бъде изразена по следния начин:
EVA = NOPAT - (WACC * инвестиран капитал)
Където:
- NOPAT = нетна оперативна печалба след данъци
- WACC = средно претеглена цена на капитала WACC WACC е средно претеглена цена на капитала на фирмата и представлява нейната смесена цена на капитала, включително собствен капитал и дълг. Формулата на WACC е = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Това ръководство ще предостави преглед на това какво представлява, защо се използва, как да се изчисли, а също така предоставя WACC калкулатор за изтегляне
- Инвестиран капитал = Собствен капитал + дългосрочен дълг в началото на периода
- (WACC * инвестиран капитал) е известен също като финансов разход
Изтеглете безплатния шаблон
Въведете вашето име и имейл във формата по-долу и изтеглете безплатния шаблон сега!
Изчисляване на нетната оперативна печалба след данъци (NOPAT)
Едно от ключовите съображения за тази позиция е корекцията на лихвените разходи. Разходите за лихви са включени във финансовата такса (WACC * капитал), която се приспада от NOPAT. NOPAT NOPAT означава Нетна оперативна печалба след данъци и представлява теоретичен доход на компанията от операции. в изчислението на EVA и може да се подходи по два начина:
- Започвайки с оперативна печалба, след което се приспада коригираната данъчна такса (тъй като данъчната такса включва данъчното облекчение на лихвите). Следователно трябва да умножим лихвата по данъчната ставка и да добавим това към данъчната такса; или
- Започнете с печалба след данъци и добавете обратно нетната цена на лихвите Разходи за лихви Разходите за лихви възникват от компания, която финансира чрез дългове или капиталов лизинг. Лихвата се намира в отчета за доходите, но може да се изчисли и чрез графика на дълга. Графикът трябва да очертае всички основни дългове, които една компания има в баланса си, и да изчисли лихвата, като умножи. Следователно трябва да умножим лихвената такса по (1-данъчна ставка).
Настройка за изчисления в EVA
Трябва да се направят три основни счетоводни корекции; сред най-често срещаните и важни са:
- Разходите за НИРД, промоция и обучение на служителите трябва да бъдат капитализирани.
- Амортизационната такса се добавя обратно към печалбата и вместо това се прави такса за икономическа амортизация. Това отразява истинската промяна в стойността на активите през периода, за разлика от счетоводната амортизация.
- Сметки като провизии, провизии за съмнителни дългове, отсрочени данъчни провизии и провизии за инвентар трябва да се добавят обратно към предполагаемия капитал.
- Некасовите разходи трябва да се добавят обратно към печалбите и към използвания капитал.
- Оперативният лизинг трябва да се капитализира и да се добави обратно към използвания капитал.
- Данъчните такси ще се основават на парични данъци, а не на методи на база начисления, използвани във финансовата отчетност, и ще се изчисляват, както следва:
Данъчно начисляване на отчет за доходите - Увеличение (или + ако намаление) в отложеното данъчно осигуряване + Данъчно облекчение на лихвите = Данъци в брой
Изчисляване на такса за финансиране
Инвестиран капитал * WACC
и WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),
където Ke = необходимата възвръщаемост на собствения капитал и Kd (1-t) = възвръщаемост на дълга след данъчно облагане
По този начин, предвид коригираните данъци, можем да напишем формулата EVA, както следва:
EVA = NOPLAT - (WACC * инвестиран капитал)
Свойствата на използването на EVA могат да бъдат сравнени с други подходи в следващата таблица:
| Модел за оценка | Измерете | Фактор на отстъпката | Коментари |
|---|---|---|---|
| Дисконтиран паричен поток на предприятието | Свободен паричен поток | WACC | Работи най-добре за проекти, бизнес звена и компании, които управляват капиталовата си структура до целево ниво. |
| Дисконтирана икономическа печалба | EVA | WACC | Изрично подчертава, когато компанията създава стойност. |
| Коригирана настояща стойност | Свободен паричен поток | Непокрита цена на собствения капитал | Подчертава променящата се структура на капитала по-лесно от моделите, базирани на WACC. |
Пример - Изчисляване на EVA за XX компания
| 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | |
|---|---|---|---|
| Инвестиран капитал (началото на годината) | 54 236,00 долара | 50 323,00 долара | 55 979,00 долара |
| x WACC | 8,22% | 8,28% | 8,37% |
| Такса за финансиране | $ 4 459,56 | $ 4,168.90 | $ 4682,80 |
| НОПЛАТ | $ 7 265,00 | 5 356,00 долара | 4 336,00 долара |
| - Такса за финансиране | $ 4 459,56 | $ 4,168.90 | $ 4682,80 |
| Икономическа добавена стойност | 2 805,44 долара | $ 1187,10 | - 346,80 долара |
В заключение, тази мярка подчертава кога компанията създава стойност и е полезна за разбиране на резултатите на компанията през дадена година и за определяне кога се създава икономическа стойност.
Допълнителни ресурси
Благодарим ви, че прочетохте това ръководство за Икономическа добавена стойност (EVA). Finance е глобален доставчик на Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari и сертификационна програма и няколко други курса за финансови специалисти. За да ви помогнете да напреднете в кариерата си, разгледайте допълнителните ресурси по-долу:
- Корпоративна стратегия Корпоративна стратегия Корпоративната стратегия се фокусира върху това как да управлявате ресурсите, риска и възвръщаемостта във фирмата, за разлика от разглеждането на конкурентни предимства в бизнес стратегията
- Преглед на структурата на капитала Структура на капитала Структурата на капитала се отнася до размера на дълга и / или собствения капитал, използвани от фирмата за финансиране на нейните операции и финансиране на нейните активи. Структура на капитала на фирмата
- Най-добри практики за финансово моделиране Най-добри практики за финансово моделиране Тази статия е да предостави на читателите информация за най-добрите практики за финансово моделиране и лесно за проследяване, поетапно ръководство за изграждане на финансов модел.
- Техники за оценяване Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: DCF анализ, сравними компании и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси