Безвъзмезден свободен паричен поток (известен също като безплатен паричен поток към фирмата или накратко FCFF) е теоретична цифра за паричния поток за бизнеса. Това е паричният поток, достъпен за всички притежатели на акции и притежатели на дългове, след като са направени всички оперативни разходи, капиталови разходи и инвестиции в оборотни средства. Безвъзмезден свободен паричен поток се използва при финансово моделиране Какво е финансово моделиране Финансовото моделиране се извършва в Excel за прогнозиране на финансовите резултати на компанията. Преглед на това какво е финансово моделиране, как и защо да се изгради модел. за да се определи стойността на предприятието Стойността на предприятието Стойността на предприятието, или фирмената стойност, е цялата стойност на фирмата, равна на нейната стойност на собствения капитал, плюс нетен дълг, плюс всеки миноритарен дял, използван за оценка Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал,така че са включени всички дялове за собственост и вземания за активи както от дълга, така и от собствения капитал. на фирма. Технически е паричният поток, до който притежателите на акции и притежателите на дългове ще имат достъп от бизнес операции.
Непокрита формула за свободен паричен поток?
Формулата е:
Безвъзмезден свободен паричен поток = EBIT - Данъци + Амортизация и амортизация - Капиталови разходи - увеличение на безкасовия оборотен капитал
Защо се използва необезпечен свободен паричен поток?
Непокритият свободен паричен поток се използва за премахване на въздействието на структурата на капитала върху стойността на фирмата и за да направи компаниите по-сравними. Основното му приложение е в оценката, където модел на дисконтиран паричен поток (DCF) Модел на DCF Безплатно ръководство за обучение Модел на DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на компанията, който се изгражда, за да се определи нетната настояща стойност (NPV) на даден бизнес. Чрез използване на неналожен паричен поток се определя стойността на предприятието, която лесно може да се сравни с стойността на предприятието на друг бизнес.
Защо се игнорира структурата на капитала?
Има две основни причини капиталовата структура да бъде игнорирана при извършване на оценка:
- Това прави фирмите сравними
- Структурата на капитала е донякъде дискреционна и теоретично собствениците / мениджърите могат да поставят различна структура на капитала по свой избор върху фирмата
Нека разгледаме всяка от тези идеи по-подробно по-долу.
Съпоставимост . Тъй като някои компании имат високи разходи за лихви, докато други имат малко или никакви разходи за лихви, наличният паричен поток на две фирми може да бъде изкривен от въздействието на лихвите. Чрез премахване на разходите за лихви и преизчисляване на данъци е много по-лесно да се направи сравнение между ябълки и ябълки.
Дискреционен . Този въпрос е донякъде теоретичен, тъй като фирмите могат да бъдат ограничени в степента на гъвкавост, която имат, но на теория собствениците или мениджърите на бизнеса могат да поставят каквато и да е капиталова структура в бизнеса.
Как да изчислим свободния паричен поток към фирмата
Ето пример стъпка по стъпка как да се изчисли необезпеченият свободен паричен поток (свободен паричен поток към фирмата):
- Започнете с EBIT EBIT Guide EBIT означава „Печалба преди лихви и данъци“ и е един от последните междинни суми в отчета за доходите преди нетния доход. EBIT също се нарича понякога оперативен доход и се нарича това, защото се намира чрез приспадане на всички оперативни разходи (производствени и непроизводствени разходи) от приходите от продажби. (Печалба преди лихви и данъци)
- Изчислете теоретичните данъци, които компанията би трябвало да плати, ако нямаше данъчен щит (т.е. без да се приспадат разходите за лихви)
- Извадете новата данъчна цифра от EBIT
- Добавете обратно разходите за амортизация и амортизация
- Изваждане на всяко увеличение на непаричния нетен оборотен капитал Нетният оборотен капитал Нетният оборотен капитал (NWC) е разликата между текущите активи на компанията (нето в брой) и текущите задължения (нето на дълга) в нейния баланс. Това е мярка за ликвидността на компанията и нейната способност да отговаря на краткосрочни задължения, както и да финансира операции на бизнеса. Идеалната позиция е да
- Изваждане на всички капиталови разходи Как да се изчисли CapEx - формула Това ръководство показва как да се изчисли CapEx чрез извеждане на формулата CapEx от отчета за доходите и баланса за финансово моделиране и анализ.
Това е най-често използваният показател за паричния поток, използван за всякакъв вид оценка на финансовото моделиране.
Както можете да видите в горния пример и раздела, подчертан в злато, EBIT от $ 6800, по-малко данъци от $ 1360 (без приспадане на лихва), плюс амортизация и амортизация от $ 400, намалено увеличение на безкасовия оборотен капитал от $ 14000, по-малко капитал разходи от $ 40,400, води до необезпечен свободен паричен поток от - $ 48,560.
Изтеглете безплатния шаблон
Въведете вашето име и имейл във формата по-долу и изтеглете безплатния шаблон сега!
Пристигане по стойност на собствения капитал
Когато се използва необезпечен свободен паричен поток за определяне на стойността на предприятието (EV) Enterprise Value, стойността на предприятието, или фирмената стойност, е цялата стойност на фирмата, равна на стойността на собствения капитал, плюс нетен дълг, плюс всякакъв миноритарен дял, използван при оценката. Той разглежда цялата пазарна стойност, а не само стойността на собствения капитал, така че са включени всички дялови участия и вземания за активи както от дълга, така и от собствения капитал. от бизнеса, могат да се предприемат няколко прости стъпки, за да се стигне до стойността на собствения капитал на фирмата.
За да стигнете до стойността на собствения капитал, предприемете следните стъпки:
- Добавете паричното салдо
- Извадете всеки дълг
- Изваждане на евентуално малцинствено участие Миноритарно участие в изчисляване на стойността на предприятието Стойността на предприятието трябва да се коригира чрез добавяне на миноритарно участие към консолидираното отчитане в отчета за доходите. Примерно изчисление, ръководство. Когато дадено дружество притежава повече от 50% (но по-малко от 100%) от дъщерно дружество, те записват всички 100% от приходите, разходите и други позиции в отчета за приходите, дори
За да научите повече, вижте нашето ръководство за стойността на собствения капитал спрямо стойността на предприятието Стойност на предприятието спрямо стойността на собствения капитал Стойността на предприятието спрямо стойността на собствения капитал. Това ръководство обяснява разликата между стойността на предприятието (фирмената стойност) и стойността на собствения капитал на бизнеса. Вижте пример за изчисляване на всеки и изтегляне на калкулатора. Стойност на предприятието = стойност на собствения капитал + дълг - пари. Научете значението и как всеки се използва при оценката.
Видео обяснение
По-долу има видео обяснение как работи това.
Допълнителни ресурси
Това е ръководство за свободен паричен поток и свободен паричен поток към фирмата (FCFF). Най-добрият начин да разберете напълно този показател е чрез практикуване на финансово моделиране и изграждане на изчислението сами в Excel от нулата.
Finance е официалният глобален доставчик на Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирани, предназначени да превърнат всеки във финансов анализатор от световна класа.
Освен това тези безплатни финансови ресурси могат да ви бъдат от голяма помощ:
- Крайното ръководство за оценка на паричните потоци Безплатни ръководства за оценка, за да научите най-важните концепции със свое собствено темпо. Тези статии ще ви научат на най-добрите практики за бизнес оценка и как да оцените компанията, използвайки сравним анализ на компанията, моделиране на дисконтиран паричен поток (DCF) и предшестващи транзакции, както се използват в инвестиционното банкиране, проучването на акции (EBITDA срещу операционния паричен поток срещу безплатните пари Поток срещу необезпокояван безплатен паричен поток)
- Сравним фирмен анализ Сравним фирмен анализ Как да извършим сравним фирмен анализ. Това ръководство ви показва стъпка по стъпка как да изградите сравним анализ на компанията ("Comps"), включва безплатен шаблон и много примери. Comps е относителна методология за оценка, която разглежда съотношенията на подобни публични компании и ги използва, за да извлече стойността на друг бизнес
- Ръководство за моделиране на DCF Безплатно ръководство за обучение на модели DCF Моделът DCF е специфичен вид финансов модел, използван за оценка на бизнеса. Моделът е просто прогноза за свободен паричен поток на компанията
- Най-добри практики за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите отчета, анализ на DCF, още