Очаквана възвръщаемост - Как да се изчисли очакваната възвръщаемост на портфейла

Очакваната възвръщаемост на инвестицията е очакваната стойност на вероятностното разпределение на възможната възвръщаемост, която тя може да осигури на инвеститорите. Възвръщаемостта на инвестицията е неизвестна променлива, която има различни стойности, свързани с различни вероятности. Очакваната възвръщаемост се изчислява чрез умножаване на потенциалните резултати (възвръщаемост) по шансовете за настъпване на всеки резултат и след това изчисляване на сумата от тези резултати (както е показано по-долу).

Очаквана формула и диаграма на връщане

В краткосрочен план възвръщаемостта на инвестицията може да се счита за произволна променлива Теория за случайно ходене. Теорията за случайно ходене или хипотезата за случайно ходене е математически модел на фондовия пазар. Привържениците на теорията смятат, че цените на това могат да приемат всякакви стойности в рамките на даден диапазон. Очакваната възвръщаемост се основава на исторически данни, които могат или не могат да осигурят надеждна прогноза за бъдещи доходи. Следователно резултатът не е гарантиран. Очакваната възвръщаемост е просто мярка за вероятности, предназначена да покаже вероятността дадена инвестиция да генерира положителна възвръщаемост и каква е вероятната възвръщаемост.

Целта на изчисляването на очакваната възвръщаемост на инвестицията е да се даде на инвеститора представа за вероятна печалба спрямо риск. Това дава на инвеститора основа за сравнение с безрисковата норма на възвръщаемост. Лихвеният процент по 3-месечните съкровищни ​​бонове в САЩ често се използва за представяне на безрисковия процент на възвръщаемост.

Основи на разпределението на вероятностите

За дадена случайна променлива нейното вероятностно разпределение е функция, която показва всички възможни стойности, които може да приеме. То се ограничава до определен диапазон, извлечен от статистически възможните максимални и минимални стойности. Разпределенията могат да бъдат два вида: дискретни и непрекъснати. Дискретни разпределения показват само конкретни стойности в рамките на даден диапазон. Случайна променлива след непрекъснато разпределение може да приеме всяка стойност в рамките на дадения диапазон. Хвърлянето на монета има два възможни резултата и следователно е пример за дискретно разпределение. Разпределението на височината на възрастните мъже, което може да приеме всяка възможна стойност в рамките на определен диапазон, е непрекъснато разпределение на вероятността.

Очаквана тема за връщанеОчаквано завръщане

Изтеглете безплатния шаблон

Въведете вашето име и имейл във формата по-долу и изтеглете безплатния шаблон сега!

Изчисляване на очакваната възвръщаемост за единична инвестиция

Нека вземем инвестиция А, която има 20% вероятност да даде 15% възвръщаемост на инвестицията, 50% вероятност да генерира 10% възвръщаемост и 30% вероятност да доведе до 5% загуба. Това е пример за изчисляване на дискретно разпределение на вероятността за потенциална възвращаемост.

Вероятностите за всеки потенциален резултат от възвръщаемост се извличат от изучаване на исторически данни за предишни възвръщаемости на инвестиционния актив, който се оценява. В този случай заявените вероятности могат да бъдат получени от проучване на ефективността на актива през предходните 10 години. Да приемем, че той е генерирал 15% възвръщаемост на инвестицията през две от тези 10 години, 10% възвръщаемост за пет от 10-те години и е претърпял 5% загуба за три от 10-те години.

Тогава очакваната възвръщаемост на инвестицията А ще бъде изчислена, както следва:

Очаквана възвръщаемост на A = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (-5%)

(Това е 20%, или .2, вероятност по 15% или .15, възвръщаемост; плюс 50%, или .5, вероятност по 10%, или .1, възвръщаемост; плюс 30%, или .3, вероятност за възвръщаемост от отрицателни 5%, или -5)

= 3% + 5% - 1,5%

= 6,5%

Следователно вероятната дългосрочна средна възвръщаемост за инвестиция А е 6,5%.

Изчисляване на очакваната възвръщаемост на портфейл

Изчисляването на очакваната възвръщаемост не се ограничава до изчисления за една инвестиция. Може да се изчисли и за портфейл. Очакваната възвръщаемост на инвестиционен портфейл е среднопретеглената стойност на очакваната възвръщаемост на всеки от неговите компоненти. Компонентите се претеглят от процента от общата стойност на портфейла, който всеки отчита. Проучването на среднопретеглената стойност на портфейлните активи също може да помогне на инвеститорите да оценят диверсификацията на своя инвестиционен портфейл.

За да илюстрираме очакваната възвръщаемост на инвестиционен портфейл, нека приемем, че портфолиото се състои от инвестиции в три актива - X, Y и Z. 2000 долара се инвестират в X, 5000 долара се инвестират в Y и 3000 долара се инвестират в Z. Да приемем, че очакваните доходи за X, Y и Z са изчислени и са установени съответно 15%, 10% и 20%. Въз основа на съответните инвестиции във всеки компонент актив, очакваната възвръщаемост на портфейла може да бъде изчислена, както следва:

Очаквана възвръщаемост на портфейла = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (20%)

= 3% + 5% + 6%

= 14%

По този начин очакваната възвръщаемост на портфейла е 14%.

Имайте предвид, че въпреки че обикновената средна стойност на очакваната възвръщаемост на компонентите на портфейла е 15% (средната стойност от 10%, 15% и 20%), очакваната възвръщаемост на портфолиото от 14% е малко под тази проста средна цифра. Това се дължи на факта, че половината от капитала на инвеститора е инвестиран в актива с най-ниска очаквана доходност .

Анализиране на инвестиционния риск

В допълнение към изчисляването на очакваната възвръщаемост инвеститорите трябва да вземат предвид и рисковите характеристики на инвестиционните активи. Това помага да се определи дали компонентите на портфейла са правилно съобразени с толерантността на риска на инвеститора и инвестиционните цели.

Да приемем например, че два компонента на портфейла са показали съответно следните доходности през последните пет години:

Портфолио Компонент А: 12%, 2%, 25%, -9%, 10%

Портфолио Компонент Б: 7%, 6%, 9%, 12%, 6%

Изчисляването на очакваната възвръщаемост и за двата компонента на портфейла дава същата цифра: очаквана възвръщаемост от 8%. Когато обаче всеки компонент се изследва за риск въз основа на годишни отклонения от средната очаквана възвръщаемост, ще откриете, че портфейлният компонент А носи пет пъти повече риск от портфейлния компонент Б (A има стандартно отклонение от 12,6%, докато Стандартното отклонение на B е само 2,6%). Стандартното отклонение представлява нивото на отклонение, което се получава от средното.

Ролята на толерантността към риска и други фактори

Концепцията за очаквана възвръщаемост е част от цялостния процес на оценка на потенциална инвестиция. Въпреки че пазарните анализатори са измислили ясни математически формули за изчисляване на очакваната възвръщаемост, отделните инвеститори могат да вземат предвид допълнителни фактори, когато съставят инвестиционен портфейл, който съвпада добре с техните лични инвестиционни цели и ниво на толерантност към риска.

Например, инвеститорът може да вземе предвид специфичните съществуващи икономически или инвестиционни климатични условия, които са преобладаващи. По време на крайна несигурност инвеститорите са склонни да се навеждат към по-безопасни инвестиции и тези с по-ниска волатилност, дори ако инвеститорът обикновено е по-толерантен към риска. По този начин инвеститорът може да се откаже от акциите с високи стандартни отклонения от средната си възвръщаемост, дори ако техните изчисления показват, че инвестицията предлага отлична средна възвръщаемост.

Също така е важно да се има предвид, че очакваната възвръщаемост се изчислява въз основа на миналото представяне на акциите. Ако обаче инвеститорът има знания за компания, която ги кара да вярват, че занапред тя ще бъде значително по-добра в сравнение с историческите си норми, той може да избере да инвестира в акция, която не изглежда толкова обещаваща, базирайки се единствено на изчисления на очакваната възвръщаемост. Полезен финансов показател, който трябва да се вземе предвид в допълнение към очакваната възвръщаемост, е коефициентът на възвръщаемост на инвестицията (ROI) Формула на възвръщаемостта на инвестицията (възвръщаемост на инвестицията) Възвръщаемостта на инвестицията (ROI) е финансово съотношение, използвано за изчисляване на ползата, която инвеститорът ще получи по отношение инвестиционни разходи. Най-често се измерва като нетен доход, разделен на първоначалната капиталова цена на инвестицията. Колкото по-високо е съотношението, толкова по-голяма е ползата. ,коефициент на рентабилност, който директно сравнява стойността на увеличените печалби, които една компания е генерирала чрез капиталови инвестиции в своя бизнес.

Въпреки че не е гарантиран предиктор за представянето на акциите, формулата за очакваната възвръщаемост се оказа отличен аналитичен инструмент, който помага на инвеститорите да прогнозират вероятна възвръщаемост на инвестициите и да оценяват риска и диверсификацията на портфейла.

Свързано четене

Finance е официалният глобален доставчик на сертификационната програма за финансово моделиране и оценяване на анализатори FMVA® Certification Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari. За да продължите да учите и изграждате кариерата си като финансов анализатор, тези допълнителни ресурси ще ви бъдат полезни:

  • Инвестиране: Ръководство за начинаещи Инвестиране: Ръководство за начинаещи Финансовото ръководство за инвестиране за начинаещи ще ви научи на основите на инвестирането и как да започнете. Научете за различните стратегии и техники за търговия и за различните финансови пазари, в които можете да инвестирате.
  • Модел за ценообразуване на капиталовите активи Модел за определяне на капиталовите активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е модел, който описва връзката между очакваната възвръщаемост и риска от ценна книга. Формулата CAPM показва връщането на ценна книга е равно на безрисковата възвръщаемост плюс рискова премия, въз основа на бета версията на тази ценна книга
  • Технически анализ: Ръководство за начинаещи Технически анализ - Ръководство за начинаещи Техническият анализ е форма на инвестиционна оценка, която анализира минали цени, за да предскаже бъдещо ценово действие. Техническите анализатори смятат, че колективните действия на всички участници на пазара отразяват точно цялата съответна информация и следователно непрекъснато приписват справедлива пазарна стойност на ценните книжа.
  • Основен риск Основен риск Основен риск е рискът фючърсната цена да не се движи в нормална, стабилна корелация с цената на базовия актив, така че да се отрече ефективността на стратегията за хеджиране при минимизиране на излагането на търговеца на потенциална загуба. Основният риск се приема в опит да се хеджира ценовият риск.