Отстъпката за липса на продаваемост (DLOM) се прилага за частни компании при оценката им. Свързва се с това, че компанията не се търгува публично на финансова борса Нюйоркска фондова борса (NYSE) Нюйоркската фондова борса (NYSE) е най-голямата борса за ценни книжа в света, като хоства 82% от S&P 500, както и 70 от най-големите корпорации в света. Това е публично търгувана компания, която предоставя платформа за покупка и продажба.
Предполага се, че публично търгуваните компании имат „пазар“, тъй като акциите могат да се купуват или продават на централизиран пазар. Частните компании нямат централизиран пазар и се възприемат като по-малко пазарни. В резултат на теорията частните компании - при равни други условия - трябва да бъдат оценени на по-ниска сума от публичната компания, за да отразят липсата на пазар.
Разбиране на отстъпката поради липса на продаваемост
Както споменахме, частните компании нямат централизиран пазар за търговия с акциите си. Подобен факт значително затруднява покупката и продажбата на акции, а липсата на продаваемост прави акциите теоретично по-ниски. Отстъпката е трудно количествено определена; обаче могат да се прилагат определени методи за измерване на отстъпката, включително:
- Метод с ограничени запаси
- IPO метод
- Метод за ценообразуване с опция
Консенсусът е, че стойността на DLOM варира за различните компании, но обикновено варира между 30% и 50%.
Метод с ограничени запаси
За публично дружество ограничените акции се състоят от нерегистрирани акции на собственост, които не се търгуват публично и обикновено се държат от вътрешни лица като изпълнителни директори и директори. Те са ограничени, тъй като имат ограничения по отношение на това, че не могат да бъдат прехвърляни и не се продават, за да възпрепятстват ранната продажба на акциите. Тъй като ръководителите и директорите трябва да имат личен интерес от компанията, те трябва да притежават определен брой акции, така че техните интереси да се приведат в съответствие с акционерите.
Комисията за ценни книжа (SEC) Комисия за ценни книжа и борси (SEC) Комисията за ценни книжа и борси (SEC) е независима агенция на федералното правителство на САЩ, която отговаря за прилагането на федералните закони за ценните книжа и за предлагането на правила за ценните книжа. Той също така отговаря за поддържането на индустрията на ценни книжа и борсите за акции и опции, приети ограничени разпоредби за акции, за да се намалят проблемите на агенциите, когато интересите на управлението противоречат на интересите на общите акционери. Ограничените акции обикновено струват по-малко от другите публично търгувани обикновени акции.
Методът с ограничени запаси за измерване на DLOM предполага, че разликата между обикновените обикновени запаси и ограничените запаси е количеството на DLOM.
IPO метод
Първоначално публично предлагане (IPO) Първоначално публично предлагане (IPO) Първоначално публично предлагане (IPO) е първата продажба на акции, емитирани от компания на публично ниво. Преди IPO, дадена компания се счита за частна компания, обикновено с малък брой инвеститори (основатели, приятели, семейство и бизнес инвеститори като рискови капиталисти или ангелски инвеститори). Научете какво е IPO е процесът на предлагане на акции на частна компания на публиката чрез ново издаване на акции на финансова борса. Той позволява на частна компания да получи достъп до по-широк кръг инвеститори, както и да подобри легитимността на компанията.
Акциите на IPO преминават през процес на преминаване от цена преди IPO към цена след IPO. Цената преди IPO потенциално представлява стойността на частната компания, а цената след IPO представлява стойността на сега публичната компания.
IPO методът за измерване на DLOM предполага, че разликата между двете цени е размерът на DLOM.
Метод за ценообразуване с опция
Опциите върху акция дават право на покупка или продажба на тази акция на определена цена, известна като ударна цена. Страйк цена. Страйк цената е цената, на която притежателят на опцията може да упражни опцията за покупка или продажба на основна ценна книга, в зависимост от това дали държат опция за кол или пут опция. Вариантът е договор с право на изпълнение на договора на определена цена, която е известна като стачка цена. , на определена дата в бъдеще. Пазарът на опции и по-конкретно цените на опциите може да предостави информация за стойността на акцията.
Тъй като пазарът на опции е независим от пазара на самите акции, разликата между определена стачка цена и цена на определена опция може да информира стойността на DLOM.
Проблеми с DLOM
Анализът на частни компании е голямо предизвикателство за анализаторите поради липсата на информация - най-вече информацията за цените. Съществуват и данъчни проблеми, които възникват при неконтролиращи и нетъргуеми дялове от собствеността в тясно държани компании.
Широко се разбира, че продажбата на интерес в частна компания е много по-скъпа и отнема много време. Продажбата на интерес в частна компания също идва с много повече несигурност, както и променливостта, произтичаща от преговорите.
Също така, ако това е тясно държана частна компания, в която има само няколко акционери, има разходи, свързани и с загуба на контрол над компанията. Това поражда други отстъпки, които могат да се припокриват с DLOM, като:
- Отстъпка за липса на контрол (DLOC)
- Отстъпка за липса на ликвидност (DLOL)
Когато се сравняват цените на публичните и частните компании, отстъпките също трябва да бъдат взети предвид. Разглеждането на различните стойности на отстъпки е много по-трудно за количествено определяне на DLOM на частни компании.
Свързани четения
Finance предлага сертифициран банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ Сертифициране на CBCA ™ Сертифицираният банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ е глобален стандарт за кредитни анализатори, който обхваща финанси, счетоводство, кредитен анализ, анализ на паричните потоци, моделиране на договори, заем изплащания и др. програма за сертифициране за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, ще ви бъдат полезни следните ресурси:
- Капитал на марката Капитал на марката При маркетинга собственият капитал на марката се отнася до стойността на марката и се определя от възприятието на потребителя за марката. Капиталът на марката може да бъде положителен или
- Справедлива пазарна стойност Справедлива пазарна стойност Справедливата пазарна стойност (на стока или услуга, която се разменя) се отнася до цената, на която двете договарящи се страни (купувачът и продавачът на тази стока или
- Опции: Обаждания и путове Опции: Обаждания и путове Опцията е форма на деривативен договор, която дава на притежателя правото, но не и задължението, да купува или продава актив до определена дата (дата на изтичане) на определена цена (стачка цена). Има два вида опции: кол и путове. Американските опции могат да се упражняват по всяко време
- Частна срещу публична компания Частна срещу публична компания Основната разлика между частна и публична компания е, че акциите на публична компания се търгуват на фондова борса, докато акциите на частна компания не.