Самостоятелната стойност е метод за оценка, който определя стойността на дадена компания в текущата й стойност преди сделка за сливане и придобиване Процес на сливане и придобиване на сливания Това ръководство ще ви преведе през всички стъпки в процеса на сливания и придобивания. Научете как се приключват сливанията и придобиванията и сделките. В това ръководство ще очертаем процеса на придобиване от началото до края, различните видове купувачи (стратегически спрямо финансови покупки), значението на синергиите и транзакционните разходи. Използва се за определяне на годността на целевата компания като партньор за сливане или придобиване и синергичния ефект, който сделката ще доведе до придобиващия.
Някои от елементите, включени при определяне на настоящата стойност на компанията, включват персонал, база от активи, канали за дистрибуция, текуща структура на производство или услуга и структура на оперативните разходи.
Курсът на финансови сливания и придобивания (M&A) ще разгледа как да се изгради финансов модел за сливания и придобивания в Excel.
В някои случаи стойността на целта за придобиване може да надвишава прогнозната самостоятелна стойност за компанията на придобиващия. Това означава, че придобиващият ще извлече по-голяма стойност от сделката, отколкото комбинацията от активите на двете компании.
Например, когато придобиват софтуерна компания, служителите на компанията създават синергичен ефект в компанията на придобиващия. Ако компанията придобие софтуерната компания без технически служители, придобиващият няма да реализира синергичния ефект веднага, тъй като ще бъде принуден да направи допълнителни разходи за обучение на нови служители. Освен това на новите служители ще им трябва време, за да свикнат с вътрешните системи на придобитата компания.
Какъв е ефектът на синергия при сделките за сливания и придобивания
Синергия Синергия Синергия е концепцията, че цялото едно предприятие струва повече от сумата от частите. Тази логика обикновено е движеща сила зад сливанията и придобиванията (M&A), при които инвестиционните банкери и корпоративните мениджъри често използват синергията като обосновка за сделката. е един от показателите, който страните в сделка за сливания и придобивания използват, за да обосноват транзакцията и цената на транзакцията. Обикновено цената на придобиване се изчислява, като се вземат предвид очакваните ползи за двете компании след придобиването. Ползите, които двете обединени компании се ползват, се наричат синергии. Синергията може да бъде класифицирана като оперативна и финансова синергия.
1. Оперативно взаимодействие
Оперативните синергии се отнасят до способността на транзакцията да увеличи възвръщаемостта, генерирана от активи и да ускори растежа на компанията, което води до увеличени парични потоци за комбинираното предприятие. Пример за оперативна синергия са икономиите от мащаба Икономиите от мащаба Икономиите от мащаба се отнасят до предимството на разходите, изпитано от фирмата, когато тя повишава нивото на продукцията си. произведено количество. Колкото по-голямо е количеството произведена продукция, толкова по-ниски са фиксираните разходи за единица. Видове, примери, ръководство, генерирано от транзакцията.
Тъй като фирмите престават да функционират като две различни единици, те елиминират разходите, които са били направени преди това индивидуално, като разходи за дистрибуция, административни разходи и разходи за наем. Обединената компания също се възползва от голям брой предложения за продукти и услуги и голям набор от бъдещи клиенти.
2. Финансови взаимодействия
Финансови синергии Финансови синергии Финансовите синергии възникват, когато присъединяването на две компании подобрява финансовите дейности до ниво, по-високо от това, когато компаниите са работили като отделни образувания. Обикновено сделките за сливания и придобивания водят до по-голяма компания, която има по-висока сила на договаряне, за да получи по-ниска цена на капитала. включват подобряване на финансовите резултати, на които се радват две фирми, когато се сливат в една по-голяма компания. Подобренията включват увеличен дългов капацитет, по-ниска цена на капитала, подобрени парични потоци и данъчни облекчения. Комбинираната компания се радва на по-висока сила на договаряне и може да бъде в състояние да договори по-ниска цена на капитала от финансовите институции.
Той може да подобри капацитета си за вземане на заеми, тъй като постига по-стабилни парични потоци и печалби, които дават уверение на кредиторите, че компанията ще може да изпълни задължението си. Придобиващият създава и данъчни облекчения, когато придобива губещо предприятие, тъй като намалява общата данъчна тежест.
Въпреки че компаниите се фокусират най-вече върху положителни полезни взаимодействия, придобиващият може да изпита и отрицателни полезни взаимодействия, когато комбинираната фирма изпитва спад на финансовите резултати след придобиването. Например обединената компания може да бъде принудена да направи допълнителни разходи за обучение на своите нови служители и наемане на по-опитен персонал за укрепване на управленския си екип.
Също така, придобиването на целева компания с отрицателна финансова репутация сред кредитните институции може да повлияе на дълговия капацитет на придобиващия, тъй като повечето заемодатели ще се колебаят да предоставят големи суми дълг в обединеното предприятие, за да се предпазят от риска от неизпълнение.
Как се използва самостоятелна стойност
Самостоятелно се използва за определяне на целесъобразността на целта за придобиване в сделката за сливания и придобивания и дали транзакцията ще подобри оценката на придобиващия след придобиването. Следователно приобретателят трябва да извърши надлежна проверка Дълги грижи Надлежната проверка е процес на проверка, разследване или одит на потенциална сделка или възможност за инвестиция, за да се потвърдят всички релевантни факти и финансова информация и да се провери всичко друго, което е възникнало по време на сливания и придобивания сделка или инвестиционен процес. Проверката е завършена преди сключването на сделката. върху целевата компания, за да се определи способността на целевата да създаде положителна синергия в компанията майка.
Проверката включва изчисляване на разходите, които придобиващият ще направи преди пълното включване на инфраструктурата на обекта във фирмата. Разходите включват разходи за амортизация на активи, придобиване на нова инфраструктура, разходи за обучение на нов персонал, разходи за реорганизация на изпълнителния екип и др.
Целева компания с уникални активи или възможности като патентована система и патентована технология е в състояние да привлече премия по време на придобиване поради по-висока самостоятелна стойност. Покупната цена би била по-висока, ако придобиващият изчисли, че ще генерира повече приходи с придобитото дружество, отколкото приходите, които целевата компания би могла да генерира в бъдеще, ако продължи да работи независимо.
Допълнителната генерирана стойност се нарича синергия, която може да се измери чрез повишената оперативна ефективност и силните финансови резултати на слятото дружество.
Свързани четения
Finance е официалният доставчик на финансово моделиране и оценка на анализа (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, сертифицирана програма, предназначена да превърне всеки във финансов анализатор от световна класа. За да продължите да учите и развивате знанията си за финансов анализ, горещо препоръчваме допълнителните ресурси по-долу:
- Финанси за придобиване Финанси за придобиване Финанси за придобиване се отнасят до различните източници на капитал, които се използват за финансиране на сливане или придобиване. Това обикновено е сложна мисия, изискваща задълбочено планиране, тъй като структурите за финансиране на придобиване често изискват много вариации и комбинации. Освен това финансирането за придобиване рядко се набавя от един източник.
- Съображения и последствия от сливания и придобивания При разглеждания и сливания при сливания и придобивания компанията трябва да признае и преразгледа всички фактори и сложности, които влизат в сливанията и придобиванията. Това ръководство очертава важно
- Структура на сделките за сливания и придобивания Структура на сделките за сливания и придобивания Структурата на сделките за сливания и придобивания е обвързващо споразумение между страните при сливане или придобиване (M&A), което очертава правата и задълженията на двете страни. Най-просто казано, структурата на сделката може да се нарече условията на сливания и придобивания.
- Методи за оценка Методи за оценка При оценяване на дадено дружество като действащо предприятие се използват три основни метода за оценка: DCF анализ, сравними компании и предишни сделки. Тези методи за оценка се използват при инвестиционно банкиране, проучване на акции, частен капитал, корпоративно развитие, сливания и придобивания, изкупуване с ливъридж и финанси