Бъдещи и форуърдни договори (по-често наричани фючърси и форуърди) са договори, които се използват от бизнеса и инвеститорите за хеджиране на стратегии за хедж фонд Хедж фондът е инвестиционен фонд, създаден от акредитирани лица и институционални инвеститори с цел максимизиране на възвръщаемостта и намаляване или премахване на риска, независимо от изкачването или спада на пазара. Стратегиите на хедж фондовете се използват чрез частни инвестиционни партньорства между управител на фонд и инвеститори срещу рискове или спекулации. Фючърсите и форуърдите са примери за деривативни активи, които извличат стойността си от базовите активи. И двата договора разчитат на заключване на определена цена за определен актив, но има разлики между тях.
Видове базови активи
Основните активи обикновено попадат в една от трите категории:
Финансов
Финансовите активи включват запаси Запас Какво е запас? Лице, което притежава акции в дадена компания, се нарича акционер и има право да претендира за част от остатъчните активи и печалби на компанията (ако компанията някога бъде прекратена). Термините "акции", "акции" и "собствен капитал" се използват взаимозаменяемо. , облигации, пазарни индекси, лихвени проценти Лихвен процент Лихвеният процент се отнася до сумата, начислена от заемодател на кредитополучател за каквато и да е форма на дълг, изразена обикновено като процент от главницата. , валути и др. Те се считат за еднородни ценни книжа, които се търгуват на добре организирани, централизирани пазари.
Стоки
Примери за стоки са природен газ, злато, мед, сребро, нефт, електричество, кафе на зърна, захар и др. Тези видове активи са по-малко хомогенни от финансовите активи и се търгуват на по-малко централизирани пазари по света.
Други
Някои деривати съществуват като хеджиране срещу събития като природни катастрофи, валежи, температура, сняг и др. Тази категория деривати може изобщо да не се търгува на борсите Типове пазари - дилъри, брокери, борси Пазарите включват брокери, дилъри и борси . Всеки пазар работи под различни търговски механизми, които влияят върху ликвидността и контрола. Различните видове пазари позволяват различни търговски характеристики, посочени в това ръководство, а по-скоро като договори между частни страни.
Определения
Срочни договори
Форвардният договор е задължение за покупка или продажба на определен актив:
- На определена цена (форуърд цена)
- В определен час (падеж на договора или дата на изтичане)
- Обикновено не се търгува на борсите
Продавачите и купувачите на форуърдни договори участват в форуърдна сделка - и двамата са длъжни да изпълнят края на договора си на падежа.
Бъдещи договори
Фючърсите са същите като форуърдните договори, с изключение на две основни разлики:
- Фючърсите се уреждат ежедневно (не само на падежа), което означава, че фючърсите могат да се купуват или продават по всяко време.
- Фючърсите обикновено се търгуват на стандартизирана борса.
Таблицата по-долу обобщава някои ключови разлики между фючърсите и форуърдите:
| Фючърси | Напред |
|---|---|
| Уредени ежедневно | Уредени на падежа |
| Стандартизиран | Не е стандартизиран |
| Нисък риск от неизпълнение на задължения поради регулация и надзор | Ниско ниво на регулиране и надзор върху селището |
| Търгува се на публични борси | Частен договор между две страни |
Пример за предварителен договор
Да предположим, че в момента кафенето на Бен купува кафе на зърна на цена от $ 4 / lb. от неговия доставчик, CoffeeCo. На тази цена Ben's е в състояние да поддържа здравословен марж при продажбата на кафе напитки. Бен обаче чете във вестника, че предстои сезон на циклон и това може да заплаши да унищожи плантациите на CoffeCo. Той се притеснява, че това ще доведе до повишаване на цената на предлагането и търсенето Законите на търсенето и предлагането са микроикономически понятия, които твърдят, че на ефективните пазари предлаганото количество от стоката и търсеното количество от това благо са равни помежду си. Цената на това благо се определя и от точката, в която търсенето и предлагането са равни помежду си. на кафе на зърна и по този начин компресира неговите полета. CoffeeCo не вярва, че циклонният сезон ще унищожи операциите му.Поради планираните инвестиции в селскостопанско оборудване, CoffeeCo всъщност очаква да произведе повече кафе, отколкото през предходните години.
Ben's и CoffeeCo договарят форуърден договор, който определя цената на кафето на $ 4 / lb. Договорът изтича за 6 месеца и е за 10 000 паунда. на кафе. Независимо от това дали циклоните унищожават насажденията на CoffeeCo или не, Бен вече е законово задължен да купува 10 000 фунта кафе на $ 4 / lb (общо $ 40 000), а CoffeeCo е задължен да продаде кафето на Бен при същите условия. Следват следните сценарии:
Сценарий 1 - Циклоните унищожават насажденията
При този сценарий цената на кафето скача до $ 6 / lb поради намаляване на предлагането, което прави транзакцията на стойност $ 60 000. Бен се възползва, като плаща само $ 4 / lb и реализира 20 000 долара спестяване на разходи. CoffeeCo губи, тъй като са принудени да продадат кафето за $ 2 при текущата пазарна цена, като по този начин понасят загуба от $ 20 000.
Сценарий 2 - Циклоните не унищожават насажденията
При този сценарий новото селскостопанско оборудване на CoffeeCo им позволява да наводнят пазара с кафе на зърна. Увеличението на предлагането на кафе намалява цената до $ 2 / lb. Бен губи, плащайки $ 4 / lb и плаща $ 20 000 над пазарната цена. CoffeeCo се възползва, тъй като продава кафето за 2 долара над пазарната стойност, като по този начин реализира допълнителни 20 000 долара печалба.
Пример за фючърсен договор
Да предположим, че в момента кафенето на Бен купува кафе на зърна на цена от $ 4 / lb. На тази цена Ben's е в състояние да поддържа здравословен марж при продажбата на кафе напитки. Бен обаче чете във вестника, че предстои сезон на циклон и това може да заплаши да унищожи плантациите с кафе. Притеснява се, че това ще доведе до повишаване на цената на кафе на зърна и по този начин ще компресира маржовете си. Фючърсите за кафе, които изтичат след 6 месеца от сега (през декември 2018 г.), могат да бъдат закупени за $ 40 на договор. Бен купува 1000 от тези фючърсни договори за кафе на зърна (където един договор = 10 lbs кафе), на обща цена от 40 000 $ за 10 000 lbs (4 $ / lb). Анализаторите на кафе индустрията прогнозират, че ако няма циклони, напредъкът в технологиите ще позволи на производителите на кафе да снабдяват индустрията с повече кафе.
Сценарий 1 - Циклоните унищожават насажденията
Следващата седмица масивен циклон опустошава плантациите и кара цената на фючърсите за кафе през декември 2018 да скочи до 60 долара за договор. Тъй като фючърсите на кафе са производни, които извличат своите стойности от стойностите на кафето, можем да заключим, че цената на кафето също е нараснала. При този сценарий Бен е реализирал печалба от 20 000 долара, тъй като фючърсните му договори сега са на стойност 60 000 долара. Бен решава да продаде фючърсите си и да инвестира приходите в кафе на зърна (което сега струва $ 6 / lb от местния му доставчик) и купува 10 000 lbs кафе.
Сценарий 2 - Циклоните не унищожават насажденията
Прогнозите на анализаторите в кафе индустрията са верни и кафе индустрията е наводнена с повече зърна от обикновено. По този начин цената на фючърсите за кафе пада до 20 долара на договор. При този сценарий Бен е претърпял капиталова загуба от 20 000 долара, тъй като фючърсните му договори сега са на стойност само 20 000 долара (по-малко от 40 000 долара). Бен решава да продаде фючърсите си и да инвестира приходите в кафе на зърна (които сега струват $ 2 / lb от местния му доставчик) и купува 10 000 lbs кафе.
Научете повече за търговията с фючърси в CME Group.
Още ресурси
Благодарим ви, че прочетохте ръководството на Finance за фючърси и форуърди. Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да научите повече за свързани теми, разгледайте следните финансови ресурси:
- Ръководство за тайни за търговия със стоки Ръководство за тайни за търговия със стоки Успешните търговци на стоки познават тайните на търговията със стоки и правят разлика между търговията с различни видове финансови пазари. Търговията със стоки се различава от търговията с акции.
- Продажби и търговия Продажби и търговия Продажби и търговия (S&T) е група към инвестиционна банка, която се състои от търговци, които призовават институционални инвеститори с идеи и възможности и търговци, които изпълняват поръчки и съветват клиенти за влизане и излизане от финансови позиции. Продажбите и търговията са жизнената сила, която създава или разбива фирмата за ценни книжа
- Премия за собствен капитал Премия за собствен капитал Премия за собствен капитал е разликата между възвръщаемостта на собствения капитал / отделни акции и безрисковата норма на възвръщаемост. Това е компенсация на инвеститора за поемане на по-високо ниво на риск и инвестиране в собствен капитал, а не безрискови ценни книжа.
- Премия за риск по подразбиране Премия за риск по подразбиране Премията за риск по подразбиране е на практика разликата между лихвения процент на дълговия инструмент и безрисковия процент. Премията за риск по подразбиране съществува, за да компенсира инвеститорите за вероятността предприятието да не изпълни задълженията си.