Съотношението на Treynor е показател за ефективност на портфейла, който коригира систематичния риск. Систематичен риск Системният риск е тази част от общия риск, причинена от фактори извън контрола на конкретна компания или физическо лице. Систематичният риск се причинява от фактори, които са външни за организацията. Всички инвестиции или ценни книжа са обект на систематичен риск и следователно това е недиверсифицируем риск. . За разлика от коефициента на Шарп, коефициентът на Шарп Коефициентът на Шарп е мярка за коригирана към риска възвръщаемост, която сравнява излишната възвръщаемост на инвестицията със стандартното отклонение на възвръщаемостта. Съотношението на Шарп обикновено се използва за измерване на ефективността на дадена инвестиция чрез коригиране на риска. , който коригира възвръщаемостта със стандартното отклонение на портфейла, съотношението Treynor използва портфолиото Beta, което е мярка за системен риск.
Тези съотношения са свързани с риска и възвръщаемостта Риск и възвръщаемост При инвестиране рискът и възвръщаемостта са силно свързани. Повишената потенциална възвръщаемост на инвестициите обикновено върви ръка за ръка с повишен риск. Различните видове рискове включват специфичен за проекта риск, специфичен за отрасъла риск, конкурентен риск, международен риск и пазарен риск. изпълнение на портфейл и са коефициент на възвръщаемост, разделен на риск. Съотношението Treynor е кръстено на Jack Treynor, американски икономист, известен като един от разработчиците на модела за определяне на капитала на капитала.
Формула на съотношението на Treynor
От формулата по-долу можете да видите, че съотношението е свързано както с възвръщаемостта на портфейла, така и с неговия систематичен риск. От чисто математическа гледна точка формулата представя размера на излишната възвръщаемост от безрисковия процент на единица систематичен риск. Подобно на съотношението на Шарп, това е съотношението възвръщаемост / риск.
Treynor Ratio измерва ефективността на портфейла и е част от модела за определяне на капиталовите активи. За да прочетете повече за това как да изчислите бета, бета Бета (β) на инвестиционната ценна книга (т.е. акция) е измерване на нейната нестабилност на възвръщаемостта спрямо целия пазар. Той се използва като мярка за риск и е неразделна част от модела за определяне на капиталовите активи (CAPM). Фирма с по-висока бета версия има по-голям риск, а също и по-голяма очаквана възвръщаемост. щракнете тук Бета калкулатор Този бета калкулатор ви позволява да измервате нестабилността на възвръщаемостта на отделни акции спрямо целия пазар. Бета (β) на инвестиционната ценна книга (т.е. акция) е измерване на нейната нестабилност на възвръщаемостта спрямо целия пазар. Използва се като мярка за риск и е неразделна част от капачката.
Пример за съотношение на Трейнор
Да предположим, че сравнявате два портфейла, портфейл на акции и портфейл с фиксиран доход. Направили сте обширни изследвания и на двата портфейла и не можете да решите кой от тях е по-добра инвестиция. Вие решавате да използвате съотношението Treynor, за да ви помогне да изберете най-добрата портфейлна инвестиция.
Общата възвръщаемост на портфейла на собствения капитал е 7%, а общата възвръщаемост на портфейла с фиксиран доход е 5%. Като пълномощник за безрисковата ставка използваме възвръщаемостта на американските съкровищни бонове - 2%. Да приемем, че бета на портфейла от акции е 1,25, а бета на портфейла с фиксиран доход е 0,7. От следващата информация изчисляваме съотношението на Treynor за всяко портфолио.
От резултатите по-горе виждаме, че коефициентът на Treynor на портфейла на собствения капитал е малко по-висок. По този начин можем да заключим, че е по-подходящ портфейл за инвестиране. По-високо съотношение показва по-благоприятен сценарий риск / възвръщаемост. Имайте предвид, че стойностите на Treynor Ratio се основават на предишни резултати, които може да не се повтарят в бъдещо изпълнение.
Като финансов анализатор е важно да не разчитате на един коефициент за вашите инвестиционни решения. Други финансови показатели трябва да бъдат взети предвид преди да се вземе окончателно решение.
Когато използвате съотношението Treynor, имайте предвид:
- За отрицателни стойности на бета, коефициентът не дава значими стойности.
- Когато се сравняват два портфейла, коефициентът не показва значимостта на разликата в стойностите, тъй като те са поредни. Например съотношението на Treynor от 0,5 е по-добро от това на 0,25, но не е задължително два пъти по-добро.
- Числителят е излишната възвръщаемост към безрисковия процент. Знаменателят е бета на портфейла или, с други думи, мярка за неговия систематичен риск.
Още ресурси
Finance предлага Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® сертифициране Присъединете се към 350 600+ студенти, които работят за компании като Amazon, JP Morgan и Ferrari, за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и напредвате в кариерата си, следните финансови ресурси ще ви бъдат полезни:
- Модел за определяне на капиталовите активи (CAPM) Модел за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е модел, който описва връзката между очакваната възвръщаемост и риска от ценна книга. Формулата CAPM показва връщането на ценна книга е равно на безрисковата възвръщаемост плюс рискова премия, въз основа на бета версията на тази ценна книга
- Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е процентът на дисконтиране, който прави нетната настояща стойност (NPV) на даден проект нула. С други думи, това е очакваната комбинирана годишна норма на възвръщаемост, която ще бъде спечелена от проект или инвестиция.
- Съкровищни бонове (T-Bills) Съкровищни банкноти (T-Bills) Съкровищни бонове (или съкровищни банкноти) са краткосрочен финансов инструмент, който се издава от Министерството на финансите на САЩ с периоди на падеж от няколко дни до 52 седмици (една година). Те се считат за най-сигурните инвестиции, тъй като са подкрепени с пълната вяра и кредит на правителството на Съединените щати.
- Ръководство за финансово моделиране Безплатно ръководство за финансово моделиране Това ръководство за финансово моделиране обхваща съвети и най-добри практики на Excel относно предположения, двигатели, прогнозиране, свързване на трите отчета, анализ на DCF, още