Рейтинговата агенция е компания, която оценява финансовата стабилност на компаниите и държавните субекти, особено способността им да отговарят на плащания по главница и лихва по техните дългове. Рейтингът, присвоен на даден дълг, показва нивото на увереност на агенцията, че кредитополучателят ще изпълни задълженията си по дълга, както е уговорено.
Всяка агенция използва уникални резултати, базирани на букви, за да посочи дали дългът има нисък или висок риск от неизпълнение. Системният риск Системният риск може да бъде определен като риск, свързан с колапса или провала на компания, индустрия, финансова институция или цяла икономика. Това е рискът от сериозен провал на финансовата система, при който възниква криза, когато доставчиците на капитал губят доверие в ползвателите на капитала и финансовата стабилност на неговия емитент. Емитентите на дълг могат да бъдат суверенни държави, местни и държавни правителства, институции със специално предназначение, компании или организации с нестопанска цел.
След глобалната финансова криза от 2008 г. кредитните агенции предизвикаха критики за присвояване на висок кредитен рейтинг на дългове, които по-късно се оказаха високорискови инвестиции. Те не успяха да идентифицират рискове, които биха предупредили инвеститорите да не инвестират в определени видове дългове, като обезпечени с ипотечни ценни книжа Обезпечение, обезпечено с ипотека (MBS) Обезпечение, обезпечено с ипотека (MBS) е дългова ценна книга, обезпечена с ипотека събиране на ипотеки. MBS е обезпечена с активи ценна книга, която се търгува на вторичния пазар и позволява на инвеститорите да се възползват от ипотечния бизнес.
Рейтинговите агенции също бяха критикувани за възможен конфликт на интереси между тях и емитентите на ценни книжа. Емитентите на ценни книжа плащат на рейтинговите агенции за предоставяне на рейтингови услуги и следователно агенциите може да не са склонни да дават много ниски оценки на ценни книжа, издадени от хората, които плащат заплатите им.
Големите три агенции за кредитен рейтинг
Индустрията за кредитен рейтинг е доминирана от три големи агенции, които контролират 95% от рейтинговия бизнес. Най-добрите фирми включват Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) е пазарен лидер в предоставянето на анализ на финансовите пазари, особено в предоставянето на бенчмарк и инвестиции (S&P), и Fitch Group. Moody's и S&P се намират в САЩ и доминират над 80% от международния пазар. Fitch се намира в САЩ и Лондон и контролира приблизително 15% от световния пазар.
Morningstar Inc. разширява пазарния си дял в последно време и се очаква да участва в „четирите най-добри рейтингови агенции“. Американската комисия по ценни книжа и борси (SEC) определи големите три агенции като национално признати статистически рейтингови организации (NRSRO) през 1975 г.
Големите три агенции бяха подложени на тежки критики след световната финансова криза, че дадоха благоприятни рейтинги на несъстоятелни институции като Lehman Brothers. Те бяха обвинени и за това, че не са идентифицирали рискови обезпечени с ипотечни ценни книжа, които са довели до колапса на пазара на недвижими имоти в САЩ.
В доклад, озаглавен „Доклад за разследване на финансова криза“, големите три рейтингови агенции бяха обвинени като способстващи за финансовия срив през 2008 г. В опит да укротят доминирането на пазара на големите три, страните от еврозоната насърчиха финансовите фирми и други компании да правят свои собствени кредитни оценки, вместо да разчитат на големите трите рейтингови агенции.
Роля на рейтинговите агенции на капиталовите пазари
Рейтинговите агенции оценяват кредитния риск на конкретни дългови ценни книжа и заемите лица. На пазара на облигации рейтинговата агенция предоставя независима оценка на кредитоспособността на дълговите ценни книжа, емитирани от правителства и корпорации. Емитентите на големи облигации получават рейтинги от една или две от големите три рейтингови агенции. В САЩ агенциите носят отговорност за загуби в резултат на неточни и фалшиви оценки.
Рейтингите се използват в структурирани финансови сделки като обезпечени с активи ценни книжа, обезпечени с ипотечни ценни книжа и обезпечени дългови задължения Обезпечено задължение за дълг (CDO) Обезпечено задължение за дълг (CDO) е синтетичен инвестиционен продукт, който представлява различни заеми, обединени и продадени от заемодателя на пазара. Притежателят на обезпеченото дългово задължение може на теория да събере заетата сума от първоначалния кредитополучател в края на срока на кредита. . Рейтинговите агенции се фокусират върху вида пул, който е в основата на ценната книга и предложената капиталова структура, за да оценят структурираните финансови продукти. Издателите на структурираните продукти плащат на рейтинговите агенции не само да ги оценяват, но и да ги съветват как да структурират траншовете.
Рейтинговите агенции също дават рейтинги на суверенни кредитополучатели, които са най-големите кредитополучатели на повечето финансови пазари. Суверенните кредитополучатели включват национални правителства, държавни правителства, общини и други държавни институции. Суверенните рейтинги, дадени от рейтингова агенция, показват способността на суверена да изплати дълга си.
Рейтингът помага на правителствата от нововъзникващите и развиващите се страни да издават облигации на местни и международни инвеститори. Правителствата продават облигации, за да получат финансиране от други правителства и институции от Бретън Уудс като Световната банка и Международния валутен фонд.
Ползи
На потребителско ниво рейтингите на агенцията се използват от банките за определяне на рисковата премия, начислявана върху заеми и облигации. Лошият кредитен рейтинг показва, че заемът има по-висока рискова премия и това води до увеличаване на лихвите, начислявани на физически и юридически лица с нисък кредитен рейтинг. Добрият кредитен рейтинг позволява на кредитополучателите лесно да заемат пари от пазара на публичния дълг или финансови институции при по-нисък лихвен процент.
На корпоративно ниво компаниите, които планират да издадат ценна книга, трябва да намерят рейтингова агенция, за да оценят дълга си. Рейтинговите агенции като Moody's, Standards and Poor's и Fitch извършват услугата за оценяване срещу заплащане. Инвеститорите разчитат на рейтингите, за да решат дали да купуват или не да купуват ценни книжа на компанията.
Въпреки че инвеститорите могат да разчитат и на рейтингите, дадени от финансови посредници Финансов посредник Финансовият посредник се отнася до институция, която действа като посредник между две страни, за да улесни финансова транзакция. Институциите, които обикновено се наричат финансови посредници, включват търговски банки, инвестиционни банки, взаимни фондове и пенсионни фондове. и застрахователи, рейтингите, предоставени от международни агенции, се считат за по-надеждни и точни, тъй като те имат достъп до много информация, която не е публично достъпна.
На ниво държава инвеститорите разчитат на рейтингите, дадени от агенциите за кредитен рейтинг, за да вземат инвестиционни решения. Много страни продават своите ценни книжа на международния пазар и добрият кредитен рейтинг може да им помогне да получат достъп до инвеститори с висока стойност. Благоприятният рейтинг може да привлече и други форми на инвестиции като преки чуждестранни инвестиции в дадена държава.
В допълнение, ниският кредитен рейтинг или понижаването на дадена държава от висок рейтинг към нисък рейтинг може да обезкуражи инвеститорите да купуват облигации на страната или да правят преки инвестиции в страната. Например понижаването на рейтинга на Гърция, Португалия и Ирландия от S&P през 2010 г. влоши европейската криза на държавния дълг.
Кредитните рейтинги също помагат за развитието на финансовите пазари. Рейтинговите агенции предоставят мерки за риск за различни субекти и това позволява на инвеститорите да разберат кредитния риск на различни кредитополучатели. Институциите и държавните субекти могат да получат достъп до кредитни улеснения, без да се налага да преминават през продължителни оценки от всеки кредитор.
Оценките, предоставени от рейтинговите агенции, също служат като еталон за регулациите на финансовия пазар. Сега някои закони изискват определени публични институции да държат облигации с инвестиционен клас, които имат рейтинг BBB или по-висок.
Свързани четения
Finance предлага сертифициран банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ Сертифициране на CBCA ™ Сертифицираният банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ е глобален стандарт за кредитни анализатори, който обхваща финанси, счетоводство, кредитен анализ, анализ на паричните потоци, моделиране на договори, заем изплащания и др. програма за сертифициране за тези, които искат да издигнат кариерата си на следващото ниво. За да продължите да учите и да напредвате в кариерата си, ще ви бъдат полезни следните ресурси:
- Пазарна стойност на дълга Пазарна стойност на дълга Пазарната стойност на дълга се отнася до пазарната цена, която инвеститорите биха желали да купят дълга на компанията, която се различава от счетоводната стойност в баланса.
- Разходи за дълг Разходи за дълг Цената на дълга е възвръщаемостта, която една компания предоставя на своите притежатели на дългове и кредитори. Цената на дълга се използва при изчисленията на WACC за анализ на оценката.
- Кредитен риск Кредитен риск Кредитният риск е рискът от загуба, която може да възникне вследствие на неспазване от страна на която и да е страна на условията на който и да е финансов договор, главно,
- График на дълга График на дълга График на дълга излага целия дълг, който има бизнесът, в график, базиран на неговия матуритет и лихвен процент. При финансовото моделиране разходите за лихви протичат