Усмивката за променливост се отнася до U-образно графично представяне на модела, създаден от подразбиращите се променливости на множество опционни договори, които споделят една и съща дата на изтичане. Географският модел, получен, когато стойностите на различните предполагаеми волатилности Имплицирана волатилност (IV) Имплицираната волатилност - или просто IV - използва цената на опцията, за да изчисли какво казва пазарът за бъдещата волатилност на опцията, се начертават спрямо стачковите цени на съответните им опции; линия се създава така, че да е наклонена нагоре на единия или двата края, подобно на усмивка.
Източник
Обобщение
- Усмивката за променливост се отнася до U-образно графично представяне на модела, създаден от подразбиращи се променливости на множество опционни договори, които споделят една и съща дата на изтичане.
- Данните, записани в ситуация, при която извън парите или в опциите за пари показват по-висока предполагаема волатилност, отколкото тази при опциите за пари, са известни като усмивка.
- Първата усмивка за волатилност, регистрирана във финансовата история, е след краха на фондовия пазар в Черния понеделник от 1987 г.
Кога се наблюдава усмивка на променливост?
Процесът на определяне на цените за опция е сложен, тъй като оценката на опцията се влияе от външни фактори, като времето, оставащо до падежа на опцията, стачната цена Strike Price Страйк цената е цената, на която притежателят от опцията може да упражни опцията за покупка или продажба на основна ценна книга, в зависимост от това дали притежават опция за кол или пут опция. Вариантът е договор с право на изпълнение на договора на определена цена, която е известна като стачка цена. на опцията и очакваното ниво на променливост или подразбираща се променливост на базовия актив. Тази нередност се отразява, когато на пазара се наблюдава неустойчивост на усмивка.
Най-очевидната хипотеза, която обяснява защо се наблюдават нестабилността на усмивките, е, че има по-голямо търсене на пари или извън паричните опции, за разлика от опциите, които са в парите.
Моделите на опции, които са по-усъвършенствани и разработени в сравнение с модела Black-Scholes, доведоха до надценяване на опциите извън парите. Това се прави, за да се отчете прекомерната експозиция на риск, свързана с опциите извън парите.
Данните, записани в ситуация, при която извън парите или в опциите за пари показват по-висока предполагаема волатилност, отколкото тази при опциите за пари, са известни като усмивка. Това означава, че когато ударната цена на опциите се отдалечи от текущата пазарна цена на тази опция, подразбиращата се волатилност за пут опциите и кол опциите се увеличава.
Като цяло, подразбиращата се нестабилност на парите At The Money (ATM) At the money (ATM) описва ситуация, когато ударната цена на опцията е равна на текущата пазарна цена на базовия актив. Това е концепция за опциите, която обикновено остава ниска. По този начин съществуването на усмивка предполага, че мениджърът на пари обикновено предпочита да пише опции за обаждане пред опции за пут.
Моделът на Блек-Скоулс
Усмивките за нестабилност не са типични наблюдения и теорията за опциите на Блек-Скоулс се основава на крива на волатилност, която е напълно плоска.
Моделът Black-Scholes е стандартната формула, която се използва за ценообразуване на деривати, особено опции. Когато подразбиращата се волатилност на опциите се начертае спрямо съответните ценови ставки, моделът на Black-Scholes прогнозира, че получената крива е равна. Това означава, че всички опции, определени да изтичат на една и съща дата и носещи базисен актив, които, оценени на една и съща цена, имат една и съща предполагаема волатилност.
Не винаги обаче е вярно. Пазарите често са свидетели на екстремни събития, които са склонни да създават несъответствия в общите тенденции на пазара. Усмивка за променливост, записана за първи път във финансовата история, е след краха на фондовия пазар на Черния понеделник от 1987 г. Черен понеделник "Черен понеделник" - както се споменава днес - се състоя на 19 октомври (понеделник) през 1987 г. този ден фондовите пазари по света се сринаха, макар че.
Когато настъпи екстремно събитие, това може да доведе до значителна промяна в цените на опциите, поради което трябва да се вземе предвид неявната волатилност. По този начин, докато създавате финансови модели Видове финансови модели Най-често срещаните видове финансови модели включват: 3 модел на отчет, модел на DCF, модел на сливания и придобивания, модел на LBO, бюджетен модел. Открийте първите 10 вида, има нужда да се вземе предвид възможността за възникване на екстремни събития.
Какви са ограниченията на усмивката на променливост?
Усмивката за променливост е само модел и подразбиращата се изменчивост на опциите не е задължително да се приведе в съответствие с нея. Може да се подразбира, че нестабилността е подравнена с обратна или напред крива, а не с усмивка. Обикновено валутните опции и краткосрочните опции за собствен капитал са склонни да се привеждат в съответствие с променливостта на усмивките. От друга страна, дългосрочните опции за собствения капитал и опциите за индекси клонят повече към привеждане в съответствие с изкривяване.
Нестабилната усмивка не винаги може да притежава чиста U-образна форма. Това може да се случи поради външни пазарни фактори, като дисбаланси в търсенето и предлагането. По този начин инвеститорът трябва да взема множество фактори, вземащи търговски решения. Усмивката за волатилност е просто индикатор за кой сегмент от пазара вероятно ще се наблюдава по-малка волатилност на цените.
Допълнителни ресурси
Finance е официален доставчик на глобалния сертифициран банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ CBCA ™ сертифициране Сертифицираният банков и кредитен анализатор (CBCA) ™ акредитация е глобален стандарт за кредитни анализатори, който обхваща финанси, счетоводство, кредитен анализ, анализ на паричните потоци , моделиране на завети, изплащане на заеми и др. програма за сертифициране, предназначена да помогне на всеки да стане финансов анализатор от световна класа. За да продължите да напредвате в кариерата си, допълнителните финансови ресурси по-долу ще бъдат полезни:
- Черен вторник Черният вторник Черният вторник е сривът на фондовия пазар, настъпил на 29 октомври 1929 г. Той се счита за най-катастрофалния срив на пазара в историята на САЩ. Събитието "Черен вторник" беше предшествано от катастрофата на Лондонската фондова борса и "Черен понеделник"
- Фондова борса Фондова борса Фондовата борса е пазар, на който се купуват и продават ценни книжа, като акции и облигации. Борсите позволяват на компаниите да набират капитал, а инвеститорите да вземат информирани решения, използвайки информация за цените в реално време. Борсите могат да бъдат физическо местоположение или електронна платформа за търговия.
- Арбитраж за нестабилност Арбитраж за нестабилност Арбитражът за нестабилност се отнася до тип статистическа арбитражна стратегия, която се прилага в търговията с опции. Той генерира печалба от разликата
- Опции: Обаждания и путове Опции: Обаждания и путове Опцията е форма на деривативен договор, която дава на притежателя правото, но не и задължението, да купува или продава актив до определена дата (дата на изтичане) на определена цена (стачка цена). Има два вида опции: кол и путове. Американските опции могат да се упражняват по всяко време